2025 年，中国预制菜行业迎来了发展史上的重要转折点。在经历了前几年的野蛮生长和高速扩张后，行业进入加速分化阶段。
11 家上市公司中接近一半营收下滑，净利润下滑的公司更是达到8家。头部企业凭借规模优势、研发能力和完善的供应链体系进一步巩固市场地位，中小厂商则面临出清压力。从细分领域来看，主营凉菜预制菜、早餐预制菜、鸡肉调理品的企业增速领先，速冻类预制菜企业业绩则在下滑。
增速放缓盈利承压 新国标加速行业洗牌
2025 年预制菜行业呈现出三大核心趋势：
第一，行业增速放缓，盈利普遍承压。与过去数年动辄 双位数增长不同，2025 年行业整体增速大幅回落。更值得关注的是，整体盈利能力出现下滑，11 家主要上市公司中有 8 家净利润同比下降，其中不乏行业头部企业。
第二，政策监管全面收紧，合规成本大幅上升。2025 年 9 月，国务院食安办联合多部门启动预制菜专项规范行动，加快制定《预制菜食品安全国家标准》，明确禁止添加防腐剂、要求餐饮环节明示使用情况。据测算，新国标实施后，合规冷链将推高成本15%至30%，这将直接淘汰不符合标准的中小企业。
第三，行业竞争格局加速分化。头部企业凭借规模优势持续领跑，安井食品以 161.93 亿元营收稳居行业第一，市场份额进一步扩大。细分赛道龙头也表现亮眼，主营凉菜预制菜的盖世食品、早餐预制菜的巴比食品、鸡肉调理品的春雪食品营收增速均超行业平均。
从事速冻类预制菜类的惠发食品（维权）则录得26.78%的营收降幅，另一家以速冻鱼糜为主营业务的海欣食品营收下滑10.79%，排倒数第二。
从总体来看，B 端市场仍是行业基本盘，大客户定制化需求快速增长，团餐、咖啡茶饮、会员制商超成为新增长点。产品端健康化、高端化趋势明显，有机系列、低脂高蛋白产品成为企业差异化竞争的核心方向。
惠发食品大幅亏损6955万元 现金无法覆盖短债
惠发食品2025 年实现营业总收入14.1亿元，同比下降26.78%，在11家主要上市公司中跌幅最大。实现归母净利润-6955.19万元，同比下降319.34%，亏损大幅扩大，这已是公司近五年来的第四次亏损。
营收大幅下滑主要是由于公司传统速冻调理食品业务市场份额被挤压，学校团餐市场政策发生重大变化，以及预制菜业务转型缓慢。亏损大幅扩大则主要是由于营收大幅下滑、费用大幅上升等因素所致。
从产品结构来看，公司几乎所有业务线均出现下滑，仅肠制品勉强实现正增长。其中，第一大收入来源供应链业务实现收入3.76 亿元，同比大幅下降 35.60%；丸制品、油炸品分别实现收 3.48 亿元、2.35 亿元，同比下降 19.18%、22.09%；中式菜肴、串制品、餐饮类收入均下滑超 10%；仅肠制品实现营收 1.38 亿元，同比微增 2.06%，成为主营产品中唯一的增长点。
从盈利能力来看，惠发食品2025年销售毛利率为17.98%，较2024年的 17.52% 略有提升；销售净利率为-4.88%，较2024年的-0.65%下降4.23个百分点。
费用控制方面，公司销售费用率为8.59%，较 2024 年的7.13%上升1.46 个百分点；管理费用率为10.79%，较2024年的8.80%上升1.99个百分点；财务费用率为1.29%，较2024 年的1.04%上升0.25 个百分点。费用率上升是导致公司亏损大幅扩大的重要原因。
资产负债方面，2025年短期借款为4.23亿元，一年内到期的非流动负债为 0.79 亿元，有息负债合计 5.02 亿元。货币资金为1.81亿元，较 2024 年的 2.10 亿元下降13.8%，现金无法覆盖短债。
存货管理方面，2025 年公司存货1.17亿元，较2024年的1.39 亿元下降 15.8%。应收账款为 2.00 亿元，较 2024 年的 2.59 亿元下降22.8%。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
责任编辑：AI观察员
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