宏 观
股指期货
【价格】昨日A股市场呈现单边下行走势，期指四个品种全部收跌，其中IF主力合约下跌1.3%，收报4743点，IH主力合约下跌1%，收报2903.8点，IC主力合约下跌2.69%，收报8326.8点，IM主力合约下跌2.81%，收报8438.2点。
【基差】IF主力合约贴水40.1点，IH主力合约贴水17.13点，IC主力合约贴水93.04点，IM主力合约贴水72.3点。
【资讯】国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推进全国统一大市场建设有关工作。会议指出，要纵深推进相关制度建设，进一步完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用、市场退出等制度，做到有章可循、有法可依。会议还审议通过《现代化应急体系建设“十五五”规划》，讨论并原则通过《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案）》。
美国总统特朗普表示，目前美国仍在与伊朗进行谈判，但无论最终是通过协议还是通过军事方式，美国都将阻止伊朗成为拥核国家。对于霍尔木兹海峡“过路费”问题，特朗普重申，美国完全掌控霍尔木兹海峡，美方对伊朗海上封锁100%有效，未经美国批准，任何船只都不能经过伊朗。特朗普还谈及关税政策，称美国政府可能要退还总值1490亿美元的关税，但会用不同的方式再征收关税。对于人工智能（AI）监管，特朗普称，因对“某些方面不满意”推迟AI行政令签署，担心行政令可能会阻碍美国在AI领域保持领先地位。
美国国务卿鲁比奥表示，美国同伊朗谈判目前取得一些进展，但他无法保证协议一定能达成。伊朗外交部发言人巴加埃表示，现阶段谈判重点是结束包括黎巴嫩在内的所有战线的战争，媒体关于核问题的说法，包括浓缩铀问题或浓缩铀辩论，都只是猜测，缺乏可信度。消息人士称，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已下达指令，要求浓缩铀库存不得运往国外。美国总统特朗普表示，伊朗必须交出其拥有的高丰度浓缩铀，美国拿到后很可能会将其销毁。
【观点】国际方面，中东地缘问题短期再度引发市场加息担忧；国内方面，政策提振将对市场形成长期助力。预计期指短线或短暂探底之后逐步企稳。
有 色
铜
【现货(昨日)】1#电解铜均价102540（-245）。铜价下跌刺激下游补货，现货成交尚可。
【基差】1#电解铜现货对当月+35。
【重要数据】消费方面，本周下半周消费反馈略有回落，叠加废铜杆性价比与买量提升，后续精铜消费持续力度需密切跟踪。
【主力合约走势观点】在前期宏观扰动带来的波动缓慢收敛后，需重点关注铜基本面韧性的持续性当前海外高频指标走势仍稳，但国内消费指标环比有走弱的初步迹象，值得密切关注。整体维持对二季度铜价偏乐观判断。
铝
【价格】4月30日沪铝24430元/吨（-185），4月29日LME现货收盘价3547.02美元/吨（-48)。
【基差】升贴水报价：上海-80元/吨（+5），佛山-300元/吨（-5），巩义-170元/吨（-5）。
【利润】全国8000元左右。
【供应】据SMM，中东地区铝运行产能合计-243万吨，占全球供给的3.2%左右；冰岛世纪铝业复产提前，预计7月底前满产；Mozal铝厂停产。
【需求】铝材中板带箔、铝杆表现较好，后者或系电网订单延迟交付所致，型材依然偏弱，尤其是光伏型材。终端中汽车产销明显走弱，电网、储能表现良好。从1-2月数据来看，出口为拉动铝消费的主要动力，国内表需同比下降。
【库存】据SMM，4月30日铝锭社库合计143.2万吨，环比-3.3万吨。
【观点】锭棒总库存小幅下行，但铝锭再转为累库，出口预期转好，部分企业有增量订单。周内供应端无新题材，内外盘震荡为主，LME0-3M价差再回到高位，但场内外总库存周内见底小幅回升。下周日、美央行议息，外加众多经济数据公布，宏观扰动或放大。需求疲软压制内盘走势，海外存明显缺口，若无系统性风险难以深跌，近期无新题材，铝价或维持震荡。宏观风险仍存，宜进行对冲或降低仓位，择机逢低买入为主。
氧化铝
【价格】三网均价河南2688元/吨（+0），山西2696元/吨（+0），广西2668元/吨（+3）。
【基差】河南基差-157元/吨，山西-149元/吨，广西-177元/吨。
【利润】河南进口矿现金流利润-166元，处于【10%，15%】区间。
【供应】运行产能9155万吨，进口利润窗口打开，后续进口增加。
【需求】电解铝产能变动不大，需求偏稳。
【库存】ALD库存环比上行0.7万吨。
【观点】几内亚出口限制政策仍悬而未决，但表态偏宽松，若仅依赖GBX进行价格型管控则氧化铝上行空间有限，市场传言的1.5亿吨配额若实现将带动铝土矿价格回升，但或难现24年末极端高价。现货流动性趋紧，库存短期内或去化，加之原油与海运费价格上行与铝土矿政策的潜在空间，利好因素较多，做空赔率不佳，但大量的库存和过期仓单压制上行空间，远月合约或震荡偏强。AO2606-2609反套来到-150以下，适当止盈。
铝合金
【价格】ADC12佛山23800元/吨（+100），无锡23800元/吨（+100），重庆23800元/吨（+100）。
【AD-AL价差】佛山AD-AL现货价差80元/吨（-180）。
【利润】SMM理论利润544元/吨（原料、成品无统一标准，各企业有差异）。
【供应】国内废铝产量增加明显，精废价差扩大，废铝紧缺格局得以缓解。
【需求】板带箔、工业材领域需求温和，其他领域消费压力偏高。下游压铸企业在需求不足情况下，对铸造铝合金接货谨慎，整体市场实际成交一般。
【库存】库存高位变化不大。
【观点】开工变化不大，存量仓单降价去库存，社库去化明显。随着原铝价格回落，AD-0.9AL价差已处于相对高估值，预计原铝随中东产能受损消息走强，价差向下收敛。关注后续欧盟出口政策，若收紧或对国内废铝供应造成较大影响，有利于ADC12-原铝价差走强。
锌
【价格】SMM#0锌锭24090元（+20元）,＃1锌锭24020元（+20元）。
【基差】上海升水45，天津贴水40，广东贴45元。
【利润】矿山利润3050元/吨左右，冶炼利润450元（含副产品）元/吨左右。
【供应】矿端边际走紧，加工费易跌难涨；国内锭较过剩，海外观察日韩冶炼厂受能源成本影响。
【进出口】2026年3月锌矿进口约54.6万吨，累计同比增长27.6%。
【需求】国内整体平淡，价格下跌接单意愿小幅增强。
【库存】据Mysteel，社库22.12万吨，小幅累库。
【观点】短期随宏观震荡为主，中长期逢低做多；内外反套持有。
镍
【价格】金川137450（+420），俄镍133650（+320），镍豆134150（+320）。
【基差】金川3600（+100），俄镍-200（+0），镍豆300（+0）。
【利润】火法自有矿利润20000+，硫酸镍冶炼-10000+。
【供应】国内3月产量3.73万吨，环比+14.5%，同比+1.8%。
【需求】刚需为主，整体偏弱，下跌后采购有所改善。
【库存】截至4月3日，国内社库8.79万吨，全球显性库存36.94万吨。
【观点】基本面偏弱，印尼配额政策扰动，政策和基本面博弈加剧，短期受地缘影响。
不锈钢
【价格】宏旺14200基价。
【基差】115。
【利润】冷轧利润100左右。
【供应】整体产量高位,2月300系粗钢产量131.94万吨，环比-53.87万吨。
【需求】终端需求整体较弱。
【库存】截至4月3日，300系不锈钢全国库存65.437万吨，库存处于历年中高水平。
【观点】基本面偏弱，印尼配额政策扰动，政策和基本面博弈加剧，短期受地缘影响。
铅
【价格】2604合约结算价16390元/吨，收盘价16395元/吨，SMM现货价16275元/吨。
【基差】升贴水0元/吨。
【利润】再生冶炼利润-842元/吨。
【供应】中长期有年度小幅增量，原生开工高位，再生利润亏损预计3月中旬复产继续推迟，短期再生弹性有限，3月供应预计环增6-8万吨。
【需求】目前现货紧张已解决，3月电池厂开工和采购观望情绪严重。
【库存】交易所仓单为0吨，社库6.31万吨。
【观点】短期看弱势震荡，中长期可关注内外正套机会。
碳酸锂
【行情】主力合约2609收177600（-7780），持仓减1万余手。
【现货】5月18日，SMM电池级碳酸锂186500（-5000）。
【基差】盘面小幅升水，但期现报价仍旧贴1000元左右。
【利润】当前各工艺盘面利润超过2万元。
【库存】库存减1250吨。
【仓单】仓单52337（-746）。
【供给】产量+100吨。
【观点】盘面暂时企稳，前几日下跌中约4000吨成交，大量成交持续。券商排产显示6-7月排产依旧高位。整体供需双旺格局不变，但高位波动加剧。
工业硅
【行情】主力合约2609合约收8440（-40），持仓增8000余手。
【现货】5月15日，SMM华东421#报9450（0），华东553#报9200（-50）。新疆99硅8750（0）。
【基差】根据SMM现货报价口径，09贴水553#750元左右，09对421贴水200元。
【利润】西北大厂现金成本在7000-8500之间。当前盘面利润中性，现货利润中性。
【库存】周度社会库存超50万吨。
【仓单】29406（0）。
【供需】截止5月15日，金属硅周产量6.81万吨，周-1800吨。
【观点】工业硅价格突破震荡区间，上方压力9500-10000元左右。相对供应宽松，需求偏弱，谨慎追高。丰水期西南地区开工预期增加，今年整体格局或从紧平衡走向宽松。
多晶硅
【行情】主力合约06合约36190（-835），持仓减1万余手。
【现货】SMM报N型混包料在34-36左右。
【基差】根据SMM现货报价口径，主力合约06小幅升水。
【利润】盘面利润修复后基本在生产成本线附近。
【库存】截止5月14日，SMM厂家库存31.3万吨（周+0.6万吨）。
【仓单】15140（0）。
【供给】截止5月15日，多晶硅周产量20050吨（+1000）。
【观点】供需双弱格局下价格承压，政策力度转弱，价格向最便宜可交割品回归。
黑 色
钢材
【价格】唐山方坯3050（0）；螺纹，杭州3120（0），北京3280（-20）；热卷，上海3450（0），邯郸3300（0），乐从3440（0）。
【基差】螺纹10合约-48；热卷10合约64。
【价差】华东卷螺差340，螺纹10-1月间-30，热卷10-1月间-8，10月卷螺差218，1月卷螺差196。
【利润】螺纹华东215，河北99，山西77；热卷：华东257，河北139，山西134。
【供应】5月21日螺纹221.14（20），热卷299（2），五大品种862（22）。
【需求】5月21日螺纹242（-1），热卷298（-10），五大品种880（-31）。
【库存】5月21日螺纹665（-21），热卷409（1），五大品种1557（-18）。
【观点】钢材基本面较为一般：钢厂利润较好，复产积极性偏高，产量维持在高位，需求开始季节性下滑，去库速度放缓，矛盾逐步积累，叠加近期宏观环境转弱，钢价承压，短期或将延续震荡偏弱格局。
铁矿石
【价格】唐山66%干基现价971，日照超特粉618，日照金布巴721，日照PB粉765；现货价格下跌。
【基差】金布巴01基差41，金布巴05基差57，金布巴09基差22；pb01基差38，pb05基差53，pb09基差19。
【利润】金布巴20日进口利润-48。超特20日进口利润-62。
【供给】澳巴19港发货量2494，45港到货量2699。
【需求】45港日均疏港量323，247家钢厂日耗295。
【库存】45港库存16501，247家钢厂库存8777。
【观点】铁矿石估值中性偏高，驱动偏强，国内港口交投氛围中性，基差小幅收缩，价格小跌。供应走弱后企稳，预计后续供应逐步抬升，需求在钢厂利润保持稳定、需求未出现明显失速的前提下，预计维持高位运行，铁矿石基本面整体保持中性偏强。临近淡季需关注下游需求与出口能否维持当前水平，这决定了矿石在铁水见顶后能否高位维持，目前静态看钢材去库斜率良好，期现与投机在价格下跌后略有解套，对现货端流动性冲击需观察。长期看供应格局偏宽松，需关注海外需求与内需对铁元素需求的拉动。
焦煤焦炭
【价格】JM盘面价格：01合约1475(-18.5)05合约1091(0)09合约1225(-17.5)JM现货价格：肥煤1460.6(2.2)低硫主焦1593.3(-2.8)中硫主焦1439(0)高硫主焦1357.2(-1.1)动力煤835(0)口岸蒙5精煤1540(0)J盘面价格：01合约1904(-20.5)05合约1736.5(0)09合约1807(-19.5)J现货价格：准一级干熄焦港口价1810(0)日照港准一级湿熄焦1600(0)
【基差】JM：01基差65(18.5)05基差449(0)09基差315(17.5)月差：01-05384(-18.5)05-09-134(17.5)09-01-250(1)J基差：01基差-94(20.5)05基差73.5(0)09基差3(19.5)月差：01-05167.5(-20.5)05-09-70.5(19.5)09-01-97(1)。
【供需】J供给：230家焦化厂产量51.64(-0.18)230家焦化厂产能利用率74.47(-0.26)全样本焦化厂产量65.49(-0.08)全样本焦化厂产能利用率76.06(-0.09)钢企焦炭产量47.74(0.16)钢企产能利用率87.24(0.09)。JM供给：煤矿开工率93.12(0.73)精煤日产量81.32(2.13)。焦炭消费量107.7(0.19)日均铁水239.33(0.42)。
【库存】J库存：焦化厂81.48(1.48)港口库存231.8(-8.1)港口库存环比-3.38(-2.21)钢厂库存687.44(1.95)钢厂库存可用天数12.62(0.1)全国焦炭库存1000.72(-4.67)。JM库存：港口267.68(4.37)焦化厂库存1064.71(30.63)煤矿炼焦煤库存215.49(-6.35)钢厂库存786.84(8.39)钢厂库存可用天数12.39(0.11)。
【观点】短期震荡偏弱，季节性上5月是全年最弱月，进口供应依然维持高位，持续对焦煤边际形成压制。但动力煤的强势、国际能源价格持续高位、叠加上游矿山库存较低（挺价意愿强）共同压制了下方空间。中期震荡偏强，焦煤强于焦炭，6月进入动力煤迎峰度夏备煤高峰叠加安全生产月，矿端产能被动力煤分流、安检扰动供给，焦煤实物偏紧概率上升，夏季多空博弈逐步向多头倾斜。
能 化
沥青
【价格】BU宽幅震荡，江苏现货上涨30元/吨，其他地区大体持稳，成本支撑偏强，炼厂维持低负荷生产，未来仍有减产预期，业者推涨情绪较浓。BU6月为4522元/吨(-7)，BU7月为4498元/吨(+19)，山东现货为4430元/吨(0)，华东现货为4770元/吨(0)。
【结构】BU6月基差为-142元/吨(+7)，BU7月基差为-118元/吨(-19)，BU6月-BU7月为24元/吨(-26)，BU6月-BU9月为141元/吨(-2)。
【利润】炼厂综合利润为-1562元/吨(-107)，炼厂综合利润处于亏损状态。
【供应】地炼间歇生产沥青，沥青供应仍有下降预期。周度产量处于低位水平，地炼开工率处于中性水平，主营开工率处于低位水平。
【需求】高价及天气抑制需求释放，下游刚需为主。周度出货量处于低位水平，表需处于中性偏低水平。
【库存】库存水平中性，季节性去库表现；厂库中性，小幅去库，其中山东地区去库明显；社库中性，小幅去库，其中华东地区去库明显。
【观点】绝对价格中性，相对估值中性；小幅升水，利润偏低，库存中性。沥青供应处于低位水平，高价及天气抑制需求释放，下游刚需为主。当前美伊局势整体仍处于极为紧张的不对称博弈阶段，双方围绕谈判与军事对峙持续拉扯。美方暂缓军事施压，但拒绝伊朗就结束当前对峙局面提出的书面方案。双方对彼此的谈判条件均未满意，谈判再次陷入僵局，地缘局势走向仍有较高不确定性。中期需重点关注中东地缘局势的动向，以及委内瑞拉原油出口情况。
【策略】观望。
LPG
【价格】现货民用气：5600元/吨；PG2606：6061元/吨；PG2607：5981元/吨。LPG盘面价格下跌。
【结构】6月合约基差-461元/吨；PG/SC比价1.27；进口利润-86元/吨；PDH现货利润25元/吨。
【供应】LPG国产外放量51.84万吨；国内LPG到港量52.8万吨。
【需求】民用气需求平稳；化工需求方面，伴随PDH装置利润回升，前期检修装置有回归预期，开工率有望上行。终端成品油市场弱势延续，烷基化及MTBE装置亏损，C4需求暂无亮点。
【库存】华东炼厂库容率17%；华南炼厂库容率32%；山东炼厂库容率21%；全国社会库容率72.35%。
【观点】LPG相对估值中性。油气比价持稳，PN价差位于裂解替代平衡点附近。下游PDH装置利润压缩至亏损。供应端，国内LPG炼厂外放量回升，到港量下降不明显，现实供应紧缺幅度不大。海外方面，北美丙烷累库周期，供应同比增幅仍大，丙烷热值比价优势仍存。中东方面供应有收紧预期。需求端，燃烧旺季接近尾声，下游备货较为充足，整体需求平稳。中东局势发酵，霍尔木兹海峡通行效率大幅下降，中东地区局部供应预期紧张甚至中断，LPG远东价格中枢将面临上移，关注中东事态发展。
烧碱
【价格】山东32液碱：600元/吨；山东液氯：300元/吨；SH2606：1962元/吨；SH2607：2020元/吨。烧碱盘面价格震荡。
【结构】6月合约基差–87元/吨；SH/AO比价0.83；出口利润179元/吨。主产区氯碱装置生产利润：180元/吨；主产区液氯下游综合利润：555元/吨；全国氧化铝生产利润100元/吨。
【供应】全国烧碱产量87.77万吨；山东烧碱产量21.97万吨。
【需求】主要下游液碱送货量12800吨,较前日持平，中性偏高水平；整体非铝需求有持稳。
【库存】全国工厂液碱库存28.55万吨；主产区工厂液碱库存6.03万吨；主要下游液碱库存38.12万吨。
【观点】液碱现实供需维持弱势，进入累库周期库存位于高位水平；下游氧化铝利润尚可，铝端需求持稳。盘面继续定价氯碱装置成本区间，液氯强势格局下，碱价或难有明显起色。
橡胶
【价格】RU主力17345元/吨（-195）；NR主力14630元/吨（-240）；美金泰标2250美元/吨（-20）；人民币混合16920元/吨（-200）。
【基差】泰混-RU主力基差-425元/吨（-5）。
【利润】泰标加工利润-50美元/吨（-23）。
【库存】RU期货库存14.09万吨（+0.23）；NR期货库存3.41万吨（-0.13）。
【资讯】据中国海关总署数据：2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。按条数计算，出口量达23,738万条，同比增长4.7%。1-4月汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%。
【观点】天然橡胶高位回落，套利盘平仓，下游工厂买货，后续多空分歧在于供应上量期的原料价格回落空间。供应端，各产区开割区域增加，本周降雨量增，原料价格高位运行，关注上量情况。库存端，中国天然橡胶社会库存小幅去库，关注后续去化情况。需求端，国内轮胎企业订单大小厂分化，周度开工数据小幅下滑，原料采购量偏多，关注需求环比回落预期的验证。长期视角关注逢低做多机会，中短期供应上量中，关注预期与现实逻辑切换。
玻璃纯碱
【价格】纯碱现货持平，期货走强；玻璃现货持平，期货走强。
纯碱现货：华北1225（日+0，周-10）；华中1245（日+0，周-10）。
纯碱期货：1月1238（日+6，周-26）；5月1290（日+4，周+150）；9月1182（日+4，周-26）。
玻璃现货：华北947（日+0，周-10）；华中1070（日+0，周+0）；华南1200（日+0，周+0）。
玻璃期货：1月1121（日+13，周-34）；5月1186（日+13，周+268）；9月1028（日+15，周-23）。
【基差】纯碱基差低位；5/9月差低位；玻璃基差低位，5/9月差低位。
纯碱基差：1月7（日-6，周+16）；5月-45（日-4，周-160）；9月63（日-4，周+16）。
纯碱月差：1/5价差-52（日+2，周-176）；5/9价差108（日+0，周+176）；9/1价差-56（日-2，周+0）。
玻璃基差：1月-174（日-13，周+24）；5月-239（日-13，周-278）；9月-81（日-15，周+13）。
玻璃月差：1/5价差-65（日+0，周-302）；5/9价差158（日-2，周+291）；9/1价差-93（日+2，周+11）。
【利润】纯碱利润中低位；玻璃利润低位；碱玻比中高位。
纯碱利润：氨碱法毛利-173（日+0，周+0）；联碱法毛利-141（日-5，周-43）；天然法毛利173（日-5，周-5）。
玻璃利润：煤制气毛利-187（日-9，周-8）；石油焦毛利-692（日+0，周+2）；天然气毛利-640（日+0，周+7）。
碱玻比：现货比值1.31（日+0.00，周+0.00）；1月比值1.10（日-0.01，周+0.01）；5月比值1.09（日-0.01，周-0.15）；9月比值1.15（日-0.01，周+0.00）。
【供应】纯碱开工率减少，当前产量中低位；浮法玻璃供应增加。
纯碱供应：整体开工77.2%（环比-3.0%，同比-7.0%），产量74.7（环比-2.3，累计同比+14.0%）。
玻璃供应：产量1809（环比+12，累计同比-2.3%），浮法日熔量148645（环比+1010，同比-5.0%）。
【需求】轻碱需求同比偏低，重碱需求环比减少；玻璃下游需求情况一般。
纯碱需求：轻碱下游开工65.2%（环比-1.8%，同比-2.5%）；光伏日熔量82550（环比-4250，同比-17.4%），浮法日熔量148645（环比+1010，同比-5.0%）。
玻璃需求：1-4月地产数据：主要指标均负增长，增幅有所放缓。
【库存】纯碱去化，表需继续回升；玻璃微累库，表需回落。
纯碱库存：厂库169.0（环比-6.1，同比-2.6%）；表需81.0（环比+4.0，累计同比+14.5%），国内表需74.7（环比+4.0，累计同比+12.4%）。
玻璃库存：13省库存6895（环比+3，同比+18.3%）；表需1814（环比-124，累计同比-1.8%），国内表需1739（环比-124，累计同比-3.6%）。
【观点】周四纯碱现货持平，期货走强，基差低位，5/9价差低位；玻璃现货持平，期货走强，基差低位，5/9价差低位。目前纯碱处于“低利润+低价格+高库存”的状态，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以成本为锚。玻璃处于“低利润+低价格+高库存”的状态，微累库。策略：多玻璃或多纯碱。
农产品
棉花
【价格】ICE期棉周四下跌逾4%，下探至近一个月最低水平，近价格从近期高位技术性修正，且谷物和股票市场下滑增添了市场压力。交投活跃的7月合约下跌3.62美分或4.4%，结算价报77.98美分。
郑棉周四继续下跌。主力09合约跌135点收于15985元/吨，持仓增1千余手。夜盘跌50点，持仓增3千余手。01合约收跌115点于16425元/吨，持仓增1千余手。持仓变动上，棉花总持仓前二十主力持仓中多减1千余手，空减1千余手。其中多头方，华泰增2千余手，东证、国泰君安各减2千余手。空头方，瑞达、华泰各增2千余手，东证减4千余手，国投减3千余手，银河减约4千手。
【基差】5月21日中国棉花价格指数17611元/吨，跌63元/吨。今日南疆喀什区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.9%以内机采新棉疆内库2609合约基差成交价1100-1200元/吨，提货价在17050-17200元/吨，较前一日下跌30-80元/吨。内地方面，今日福建省三明区域的内地库双29级新疆棉提货价在17700-17800元/吨，较前一日下跌30-50元/吨。
【利润】C32S利润-334元/吨，日变化58元/吨。J40S利润-1019元/吨，日变化69元/吨。
【库存】5月21日郑棉注册仓单为12384张，较昨日减少45张。其中内地库9639张，减少3张。有效预报338张，持平。合计12722张，减少45张。
【资讯】美国农业部公布的出口销售报告显示，5月14日止当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增13.1792万包，较之前一周显著增加176%，较前四周均值增加16%。其中，对中国大陆净销售为3378包。
据国家统计局数据，规模以上企业2026年4月纱产量188.8万吨，同比增加0.7%，环比下降6.63%。据国家统计局数据，规模以上企业2026年4月布产量25.1亿米，同比增加0.8%，环比下降4.92%。2026年1-4月纱产量714万吨，同比下降0.7%；布产量93.6亿米，同比增加3%。
下游：棉纱现货略降。市场淡季氛围有所上升，纺企新接订单继续减少，以前期订单发货为主，中小企业累库情况持续，目前部分企业存在降价出货的压力，市场价格也有所走弱。下游开机率继续小幅下调，佛山织厂降至3成以下。当前各地区纱厂开机率平稳，新疆大型纱厂在九成左右，河南大型企业平均在七成左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右。冀鲁及江浙C32S环纺在22100-23300元/吨左右(含税，下同)，C40S环纺报价在23100-24700元/吨之间，JC60S环纺报价在30800-31800元/吨之间。广东佛山进口纱C10赛络20100-21100元/吨。
【观点】从国内消费、现货和盘面持仓角度，对棉价仍有支撑，还未改变其偏强走势。最新出现了外盘的高位回落和国内的减仓，有价格短期上涨到位，驱动走弱（美棉乐观需求情绪消退、产棉区有降雨以及国内消费淡季影响等）和利多兑现等多因素影响的结果，也有外围市场的整体联动影响，关注下方关键位置支撑。政策端，曾于3月份发放加贸配额，这有利于内外价差收缩，但对国内单边压力不足，有赖进一步增量政策，需关注并具体评估。此外，棉花市场也在交易2026/27基本面继续转好的预期，因此后期的实际情况将是未来交易重点，关注后续实际天气情况。宏观依然是棉价节奏和大方向的重要驱动，关注宏观交易逻辑，以及农产品及商品整体走势指引。
玉米
【价格】东北地区玉米价格下调10元/吨，哈尔滨主流报价2220元/吨，长春主流报价2260元/吨。北方港口价格下调5元/吨，锦州港主流报价2325元/吨。监测数据显示：山东22家重点深加工企业中，16家收购报价持平，1家上调收购价格10元/吨，5家下调收购价格5-10元/吨。销区市场价格稳定，其中广东蛇口港自提报价2480元/吨，广西钦州港报价2500元/吨。
【期货】期货07合约收盘2324元（-34），持仓量119.7万手（+2.7万手）；期货09合约收盘2340元（-31），持仓量46.1万手（-0.7万手）。当日期货盘面大幅下行，成交量显著放大，持仓小幅增加。
【基差】锦州港现货收购价2325元/吨，与07合约基差为1，与09合约基差为-15。
【利润】南北港倒挂，贸易利润-10元/吨。
【供应】锦州港晨间汽运集港量约0.8万吨，火运0.22万吨；鲅鱼圈港晨间汽运集港量约1.5万吨，火运0.23万吨。山东地区深加工企业门前剩余到货车辆723辆，减少956辆。
【库存】截至5月15日，北方四港库存332.6万吨，环比减少1.9万吨；广东港口库存42.9万吨，环比减少3.9万吨。仓单84,297手。
【观点】东北产区贸易报价下调，深加工企业大范围降价，带动现货价格小幅下行。山东地区粮源到货量回落，深加工企业大多稳价收购。南方港口价格偏弱运行，市场成交清淡；北方港口库存持续累库，收购价格小幅下调。今日盘面破位下行，考验现货支撑，短期维持弱势。
生猪
【价格】5月21日涌益跟踪全国外三元生猪均价9.56元/公斤，较前一日上涨0.02元/公斤，河南均价9.96元/公斤（+0.02），湖南均价9.31元/公斤（持平）。现货价格持稳，养殖端供给充足，屠宰端整体采购难度有限；期货市场，5月21日总持仓508340手（+3035），成交量275935（+90690）。LH2607收于11020元/吨（+200），LH2609收于12525元/吨（+145），LH2611收于12910元/吨（+100）。
【库存】5月21日生猪仓单量1419手（-20）。
【资讯】1.5月21日华储发布通知，将于5月26日开展中央储备冻猪肉出库交易工作，出库竞价交易30000吨；将于5月27日开展中央储备冻猪肉收储交易工作，收储竞价交易30000吨；2.5月21日，农业农村部党组召开会议，会议强调要持续强化生猪产能综合调控，稳定生猪等主要农产品价格。
【观点】短期现货供需博弈。产能去化且政策加码，底部支撑显著，但供需边际改善有限，近端市场供给惯性以及库存压力仍存。期货升水，预期扰动，中长期待现货验证，关注出栏节奏以及政策情绪引导。
开云wz，多乐游戏官网，
开云入口相关资讯：多乐电脑版，