谁也未曾料到，苏宁易购集团股份有限公司（ST易购，002024.SZ）前后耗资52.24亿元拿下的相关资产，如今正以白菜价“甩卖”。

5月19日，ST易购公告称，公司全资子公司Suning International Group Co.,Limited（下称“苏宁国际”）拟通过产权交易所公开挂牌交易方式，出售其全资子公司客优仕（中国）控股有限公司（下称“客优仕控股”）100%股权。而客优仕控股的前身正是家乐福中国主体。

公告显示，本次公开挂牌转让底价不低于1元，最终交易价格及交易对手方均以产权交易所公开挂牌结果为准。

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剥离家乐福

时间回溯至2019年。

2019年初，苏宁控股集团董事长张近东在2018年年终表彰大会上表态，2019年将是苏宁“充满希望、大有可为的一年”，彼时苏宁智慧零售已步入“万店时代”，高速增长成为公司发展新常态。

2019年9月，ST易购通过苏宁国际完成收购，拿下客优仕控股80%股份，交易金额为48亿元。2022年4月28日，原股东行使剩余20%股权的售股权，苏宁国际支付2.04亿元后持股比例升至83.33%。但因客观环境变化，双方就剩余16.67%股权收购产生争议并启动争议解决程序。2025年8月，苏宁国际与原股东签订《和解协议》，以2.2亿元一次性了结剩余16.67%股权收购尾款、知识产权欠费及多项仲裁索赔。和解完成后，苏宁国际持有客优仕控股100%股权。

公开信息显示，法国家乐福1995年进入中国大陆市场，运营着多家大型综合超市，拥有成熟的门店网络、供应链体系和近3000万会员。苏宁表示，收购家乐福中国主要是为了锁定国内优质大型综合超市资源，加速推进大快消品类扩展与专业化、精细化运营。因此，这笔交易被市场解读为苏宁补齐快消品短板的关键一步。

但让ST易购想不到的是，自2020年下半年起，公司持续面对债券到期、现金流吃紧等一系列问题。2020年到2023年，ST易购经历了连续4年的巨额亏损。2025年公司实现营收489.58亿元，同比下滑13.79%，相较2018年的2450亿元的营收巅峰期，已缩水近80%。

在这样的资金困境下，家乐福中国不仅无法获得改造所需的资金支持，反而沦为ST易购的沉重包袱。

公告显示，截至2025年12月31日，客优仕控股直接投资的子公司达19家，在国内从事传统大型商超业务。受市场环境变化、大众消费习惯转变影响，叠加自身流动性不足，再加上母公司无法持续输血，该企业自2023年起陆续关停线下门店。

财务数据显示，截至2025年12月31日，客优仕控股合并口径总资产13.15亿元，总负债高达76.68亿元，归属于母公司股东的净资产为-44.59亿元。2025年其营收仅为4.87亿元，同比下滑25.3%。

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早有预兆

事实上，ST易购对家乐福中国的剥离早有预兆。

2025年6月，ST易购分别以1元对价出售持有的宁波家乐福商业有限公司、杭州家乐福超市有限公司、株洲家乐福商业有限公司、沈阳家乐福商业有限公司100%股权。此次转让的4家公司净资产分别为-1.46亿元、-4.32亿元、-9220万元、-6.93亿元，均已严重资不抵债，且均为失信被执行人。

2025年9月，ST易购再次打包出让济南客优仕商业有限公司、山东客优仕商业有限公司等12家公司股权，转让价格同为1元；同年12月，又以1元的价格出售包括重庆客优仕商业有限公司在内的8家公司。

2026年3月，ST易购再以8元总价转让4家资不抵债的子公司。

ST易购通过一系列“象征性交易”，将已停止经营、债务沉重的“家乐福系”资产逐一清出上市公司报表。

公告显示，截至2025年底，ST易购对客优仕控股及其子公司的债权金额合计达25.07亿元。随着客优仕控股的剥离，这笔债务大概率难以全额收回。ST易购也承认，客优仕控股已不具备偿付能力，这将导致公司被动形成对合并报表范围以外的公司提供财务资助的情形。

对于此次低价出让股权，ST易购解释称，此举是“持续推进非主营业务单元的精简瘦身工作，多措并举进一步降低企业债务水平”。据测算，本次交易完成后，预计将减少上市公司负债金额占最近一期经审计总负债金额的比例约5%。

ST易购表示，当前公司坚定聚焦家电3C核心业务，持续推进非主营业务单元的精简瘦身工作，多措并举进一步降低企业债务水平，持续化解公司债务。

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