近日，海信家电公告称，2025年7月1日至2026年5月19日期间，公司及附属公司累计斥资18.065亿元认购重庆信托理财产品，资金来源均为自有闲置资金。消息披露后，再次引发市场对上市公司大额购买信托理财的关注。
海信家电此次大手笔配置并非偶然。近年来，在银行理财收益率持续下行、企业资金沉淀规模增加的背景下，越来越多上市公司开始将部分闲置资金投向信托产品。尤其是制造业、家电等现金流相对稳定的行业，更成为信托理财的重要参与者。数据显示，2025年，A股上市公司合计认购信托产品金额超过260亿元，涉及40余家上市公司；2026年以来，上市公司对信托理财仍保持较高配置意愿，前4个月新增投资超58亿元。
从企业角度看，购买信托理财有其现实考量。对于账面长期有着大量现金的上市公司而言，仅依赖银行存款，资金收益有限，而中低风险固收类信托产品在收益率上通常表现出较强吸引力，对企业增厚利润存在一定帮助。特别是在行业竞争加剧、主营业务利润承压的情况下，理财收益已逐渐成为部分企业稳定财务表现的重要补充。
值得注意的是，2018年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）实施后，信托公司也在发生变化。过去依赖非标融资、房地产项目的模式正在收缩，标准化债权、现金管理类产品占比不断提升。甚至部分信托公司开始强调主动管理和风险控制能力，这也使得部分上市公司重新提高了对信托产品的接受度。
但值得注意的是，信托理财不是无风险资产。随着资管新规打破刚性兑付，信托产品底层资产风险会直接传导至投资者。近年来，中融信托、雪松信托等部分机构的风险事件持续发酵，也让不少上市公司遭遇投资减值甚至坏账计提问题，相关案例并不少见。比如，今年1月，长光华芯就该公司与中融信托的信托理财纠纷向哈尔滨市南岗区人民法院提起诉讼，针对购买的信托理财产品到期无法兑付的情况要求中融信托赔偿投资本金损失以及信托产品收益损失。因此，对于上市公司而言，无论是购买信托产品还是开展更深层合作，都需要建立完善的内部风控机制，合理控制投资规模与集中度，避免过度追求收益。
实际上，上市公司与信托公司之间的合作，也正在从单纯“买理财”向更深层次延伸。对于信托公司而言，仅依靠传统理财产品已难以满足企业日益多元化的金融需求，未来更重要的方向，在于围绕企业经营周期提供综合服务能力。
比如，对于现金流稳定的大型制造企业，信托公司可以通过现金管理、资产配置、供应链金融等方式，提高企业资金运转效率；对于有股权优化、员工激励、家族财富安排需求的上市公司及实控人，也可以通过家族信托、股权信托等工具提供长期服务。
更值得关注的是，随着市场环境变化，一些企业在产业调整、债务优化过程中，也开始对风险隔离、资产重整等服务提出更高需求。在业内人士看来，信托制度本身具有财产独立和风险隔离功能，在企业破产重整、资产盘活、债务化解等领域具备一定制度优势。近年来，已有部分信托公司开始探索风险处置服务信托等新模式，为企业纾困提供新的金融工具。中国信托业协会发布的《2025年度上半年中国信托业发展评析》显示，截至2025年6月末，我国风险处置服务信托规模达2.41万亿元，中信信托、中诚信托、昆仑信托、金谷信托等多家机构都已成功落地相关风险处置服务信托项目。
这意味着，未来信托公司服务上市公司的方式，或许不再局限于理财收益本身，而是逐步参与到企业治理、资产管理和风险化解等更广领域。相比单纯依赖产品收益竞争，只有真正提升综合服务能力，才能在行业转型中占据优势。
总体来看，当前上市公司配置中低风险信托产品，更多体现的是企业资金管理理念的变化。在主业经营基础稳固的前提下，通过专业机构提升资金使用效率，本身也是现代企业财务管理的一部分。从更长远视角看，随着信托公司加快转型，未来其服务实体经济的空间仍然广阔。无论是财富管理、产业服务，还是风险处置与企业重整，信托制度都具备独特功能。如何把这些制度优势真正转化为服务上市公司和实体经济的能力，成为行业下一阶段发展的重要方向。
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