瑞银在5月22日发布的一份报告中指出，白银去年约140%的价格涨幅正抑制各行业的买家需求，其高企的价格水平开始对需求造成压力。
他们写道：“只要价格维持在当前水平，需求侵蚀就可能持续。”
“与受益于央行强劲购金的黄金不同，白银缺乏这种战略需求锚，也仍未进入官方储备资产。因此，白银更容易受到私人投资和工业需求变化的影响，其表现可能落后于黄金。”
瑞银认为，当前的投资理由并未给予投资者足够的回报以补偿相关波动性，因此对其而言，白银仍是一个“缺乏吸引力”的持仓。
白银的惊人涨势在今年1月28日达到顶峰，当时价格突破每盎司120美元，随后在单日内经历了近30%的暴跌。
自3月20日触及每盎司67.60美元的2026年低点以来，价格已有所回升，但仍远低于伊朗战争前的水平。
现货白银和白银期货在5月份均上涨，于5月14日交易在每盎司87美元左右，之后又一轮抛售导致价格在过去两周内在75-78美元区间盘整。
周四，现货白银最新交易价格下跌3.7%，至每盎司约72.13美元，而近月美国白银期货也下跌3.7%，收于72.16美元。
但汇丰银行的分析师表示，这种金属“从根本上被高估”，其走势可能与黄金分化。
他们在周四发布的一份报告中写道：“我们认为进一步上行空间有限，因为在我们看来，白银仍然被高估。”
“金价可能仍将具有影响力，但我们认为金银比可能会扩大，使得即使黄金上涨，白银也可能会走软。”
麦格理分析师也认为白银价格几乎没有回升空间。
其策略师认为，美联储将在2027年上半年加息，从而对贵金属价格施加下行压力。
麦格理分析师在5月21日发布的一份报告中写道：“尽管我们预计今年剩余时间内白银平均价格将保持在这一水平附近，但在中东局势解决之前，波动性仍将存在，如果宏观形势进一步恶化，则将面临显著的下行风险。”
责任编辑：张俊 SF065
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