来源：南财社
　　四足机器人市场份额全球第二，宇树曾经“最强对手”，也要IPO了。
　　5月18日晚，上交所网站显示，杭州云深处科创板IPO已经被正式受理。


　　这已经是“杭州六小龙”中，第三家冲刺IPO：此前群核科技已经成功上市，目前正在冲刺IPO的宇树科技，和云深处同为机器人赛道，二者分别占据全球四足机器人第一、第二市场份额。
　　这不仅是场“杭州六小龙”之间的上市竞速赛，更是一场四足机器人“老大和老二”之间的上市比拼。更为戏剧的是，此前网传宇树王兴兴曾想考浙大研究生但落榜，而云深处的创始人就是浙大的副教授。这也让两起IPO，备受市场关注。
　　自去年机器人爆火以来，外界对机器人的讨论和质疑就接连不断。台积电CEO还曾直言：有些机器人跳来跳去，但实用性不大，只是好看而已。枪口直指多次在春晚上表演炫技的宇树科技。

　　同样作为“杭州六小龙”之一，去年也曾频频火爆出圈的机器人企业，这家市场份额仅次于宇树的机器人公司，招股书究竟成色几何？
　　02
　　份额全球第二、毛利率52.83%
　　净利润却只有宇树的十分之一
　　“杭州六小龙”，其中三家都有着浙大基因。云深处就是其中之一。
　　云深处的创始人朱秋国，是浙江大学控制科学与工程学院教授、博士生导师。2017年，朱秋国与同样来自浙大实验室的李超博士正式成立了云深处。依托高校实验室技术积淀，深耕四足、轮足机器人赛道。
　　凭借同源的杭州科创底色、重叠的赛道布局，且同步冲刺IPO，云深处与宇树科技自然成为市场重点对比的双标杆。不同于宇树深耕大众市场、国民知名度颇高，云深处较少参与大众舞台展演，却凭借硬核产品实力，在工业特种、专业科研等高端赛道站稳脚跟，技术认可度稳居行业前列。
　　市场份额数据最能印证其实力。据IDC统计数据，2024年全球四足机器人销量榜单中，宇树科技以32.4%的份额稳居第一，云深处以18.9%的份额紧随其后位列第二。而云深处招股书数据显示，2025年公司持续稳固行业地位，依旧保持全球第二的市场占有率，赛道头部格局十分稳固。
　　毛利率上，二者也是遥遥领先同行。云深处2025年毛利率达到52.83%。而宇树2025年前三季度的毛利率达到59.45%。整体差距并不算大，且都达到50%以上，大幅领先行业平均水平。充分体现头部机器人企业的技术溢价与产品壁垒。

　　但在营收、净利润规模上，二者却已经不是一个量级的了：

宇树此前招股书披露，其2025年营收17亿，扣非净利润6个亿，归母净利润2.88亿，净利率高达35%；

而云深处2025年营收3.37亿，归母净利润却只有2868.4万，扣非净利润1512.32万。

　　二者虽然都在2025年里业绩飙增，实现扭亏为盈，但差距却越来越远：

云深处营收规模只有宇树的不到两成；净利润体量只有宇树的十分之一。

　　高毛利、高份额却难换高利润，成为云深处最突出的发展痛点。

　　02
　　云深处深耕B端，
　　宇树则吃上消费级市场蛋糕
　　份额仅次于宇树、毛利率也差得不多，为啥云深处的净利润，被宇树甩开这么多？
　　归根结底，还是云深处的销量，卖得太少了。
　　据宇树此前招股书披露，其在2025年四足机器人的出货量高达3万台。而云深处并未披露具体出货量。据朱秋国此前透露，计划2025年公司机器人出货量将冲击1万台。也就是说，其机器人的出货量或许还不到宇树的1/3。
　　这一差距本质源于两家企业产品布局与市场定位的分化。
　　宇树科技构建了多元化的营收结构，业务涵盖四足机器人、人形机器人及核心零部件三大板块，其中四足机器人、人形机器人营收占比分别为40.7%、51.3%，双核心业务协同发力。
　　并且宇树在招股书中，还反复强调其商业消费场景的突破。2025年宇树四足机器人收入达6.95亿，行业应用、科研教育、商业消费贡献相当，各占三分之一。其中，商业消费的贡献达到2.4亿，成为贡献最高的板块，消费级市场放量效果显著。
　　而云深处的业务结构高度集中，赛道布局更为垂直。公司核心聚焦四足、轮足机器人，该板块2025年营收3.2亿元，占总营收比例高达95.28%，是绝对核心支柱；人形机器人业务尚未成型，全年营收仅82.3万元，基本可以忽略不计。

　　产品应用场景上，云深处深度绑定B端行业市场，高度聚焦电力、应急、安防三大特种领域，2025年行业应用场景营收2.58亿元，占总营收超80%。而科研教育、商业服务场景贡献有限，分别创收4715.66万元、1630.5万元，尚未打开大众消费市场增量。

　　此外，昂贵的售价也成为云深处销量增长的“绊脚石”。
　　云深处京东官方旗舰店显示，机器狗产品价格在8999元-33万不等，价格跨度极大。其中最贵山猫M20 PRO售价高达33.3万，而面向消费级市场的绝影Lite3体验版最低也压到了8999元，国补下来最低只有8000出头，AI版也才1万左右，但对总营收的贡献依旧微乎其微。

　　宇树则采取完全差异化的策略，依托全栈自研自产能力压缩生产成本，同时主动降价以价换量。2023年其四足机器人产品平均售价为3.83万元，目前平均售价已下探至2万元以下：Go2售价9997元，进阶PRO版本2.19万元，Go1售价1.6万元。
　　凭借薄利多销的模式，宇树快速抢占消费市场，实现营收、利润双向爆发，规模化优势持续放大。
　　03
　　结语
　　市场对机器人火爆质疑的核心：没有消费级产品的机器人公司，终究难以讲出更具想象力的资本故事。
　　云深处深耕B端特种赛道，成功筑起深厚的技术护城河、保证了高毛利，但也彻底错失了消费级市场的巨大红利，限制了自身增长天花板。
　　不过不可否认的是，作为全球份额第二大的四足机器人企业，云深处手握扎实的市场份额、成熟的产业落地场景和深厚的技术壁垒，依旧是科创赛道极具潜力的优质标的。

责任编辑：杨红卜

乐鱼app，开云电竞比分，

乐鱼相关资讯：开云电竞，