来源：同泰基金
2026年的A股，让投资者体验了什么叫“心跳加速”——指数屡创新高，却又频频上演单日重挫；账户市值一天蒸发数万亿，满屏绿色之后又是强势反攻。这正是牛市的特征：每一次暴跌之后，市场都用更高的价格重新定价。
站在当前时点，我们有充分的理由相信：A股长牛方兴未艾，每一次急跌，都是布局良机。
历史回眸：暴跌是牛市的“标配
牛市中的暴跌，并非2026年的专属“大礼包”。复盘A股历史，每一轮大牛市的上涨途中，都伴随着一次次令人心惊的深度回调——回调不仅不可怕，反而是牛市典型的“胎记”。来看看历史数据：
2005-2007年史诗级牛市：上证指数从998点一路飙升至6124点，涨幅超过5倍。但在这轮长达两年半的牛市中，市场经历了至少五次幅度超过10%的调整。其中，2007年1月24日至3月5日的调整最大跌幅达15.1%，而5月29日至6月5日的“5·30”暴跌更是让指数在5个交易日内重挫21.49%。即便在如此猛烈的牛市中，急跌次数也不少。
2013-2015年杠杆牛市：这轮以创业板为代表的牛市同样充满波折。2014年10月大涨后，12月至次年1月市场陷入调整，最大回撤超过6%。而2015年1月23日至2月9日的调整中，上证指数跌幅达10.50%。
2019-2021年结构性牛市：在新冠疫情冲击全球的背景下，A股走出独立行情，但调整同样剧烈。2019年2-3月大涨后，4月开始明显调整，该时期最大回撤14.18%。而后当年7月至8月又迎来一波调整。
从数据上不难看出，每一轮牛市的涨幅都远远超过中途的任何一次回撤。放眼全球，美股标普500自1950年以来，平均每年经历3到4次5%以上的回调，照样走出十年长牛。暴跌是全球牛市的“通用法则”，而非结束信号。
长牛底气：四大核心逻辑不可逆转
暴跌之所以不可怕，是因为支撑A股长牛的底层逻辑比以往任何时候都坚实：
第一，居民财富“搬家”刚刚开始。截至5月，A股两融余额稳定在2.6万亿元以上，北向资金年内累计净买入已超去年全年。但这仅是开端——中国居民存款规模超过140万亿元，随着理财收益率下行、房地产预期扭转，权益资产的配置比例仍有巨大提升空间。
第二，政策“组合拳”暖意十足。从新“国九条”强化分红回报，到中长期资金入市细则落地，再到对量化、转融券的精准规范，监管层对“慢牛、长牛”的呵护意图清晰可见。
第三，经济转型成果初现。一季度GDP同比增长5.0%，高技术制造业增速超过10%，新能源、AI、生物医药等新质生产力板块已成为市场主线。业绩端，上市公司一季报净利润同比增长7.2%，ROE持续回升。牛市的基础是业绩，而非泡沫。
第四，人民币长期升值吸引全球资金。中国制造业增加值占全球比重超过30%，稳居世界第一，贸易顺差持续扩大，为人民币中长期升值提供坚实基本面。随着人民币国际化推进，全球资金增配人民币资产是大势所趋，A股作为外资布局中国核心资产的入口，将持续受益于这一历史性进程。
拥抱波动：暴跌是长线投资者的朋友
回顾中外股市历史，所有牛市都伴随着剧烈的中途调整。美股十年长牛期间，单日跌幅超过2%的次数并不少；2007年A股大牛市，也曾出现多次逼近跌停的“假摔”；2015年大牛市中，更大级别的调整同样贯穿始终。
牛市多暴跌，本质上是杠杆资金出清、不坚定筹码换手、估值重新锚定的良性过程。 牛市中的市场情绪往往会更加敏感：地缘冲突、美联储政策预期变化等外部因素，在牛市环境下会被放大其影响。
对于看好中国未来、相信权益时代到来的投资者而言，每一次急跌都不是恐惧的理由，而是低位布局的机会。随着注册制全面落地、上市公司质量提升、全球资本重仓中国，A股的长牛之路虽然颠簸，但方向从未改变。
牛市不会天天涨，但急跌之后，往往是更长的上坡路。 如果你相信中国的未来，就请乐观一点，握紧手中的优质筹码，笑看每一次风浪。
风险提示：
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责任编辑：杨红卜
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