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2026/5/22
星期五
农历四月初六
股指：震荡整理；黑色系板块：市场情绪总体偏弱；能源化工:市场预期美伊达成协议 国际油价下跌；有色金属：金属普遍承压；农产品：普遍走弱
01
股指：震荡整理
股指：周四市场冲高回落，光模块、半导体等板块领跌，市场获利回吐阶段性调整。国内需求依然偏弱，社零同比增速下滑至0.2%，固定资产投资同比下滑1.6%，高技术产业固定资产投资较快增长，房地产投资拖累整体增速。工业增加值同比增长4.1%，出口强势和新质生产力相关行业发展提供基本面支撑。4月人民币贷款少增，企业债券融资多增，优质企业倾向于发债置换，居民端去杠杆。政府债券前置发力，净融资维持高位，但同比少增。M1、M2增速高于GDP，社会融资条件保持宽松。海外方面，美国通胀高企压制降息预期，美债收益率上行，全球风险偏好受到制约。指数短期预计以震荡消化为主，板块轮动加快，中期AI算力产业链引领的行情仍在，关注通胀抬头对全球制造业PMI的影响。
02
黑色系板块：市场情绪总体偏弱
钢材：盘面延续下跌，钢联的数据螺纹产量增加，去库放缓，表需也有见顶的迹象。热卷产量也有所增加，表需下降，库存小幅增加。短期看供增需减，基本面有一些压力，全球市场的情绪最近也有所转弱，股票开始调整。不过盘面已经连续下跌一段时间，需求的回落也符合季节性规律，成本也没太大变化，预计短期震荡偏弱，但空间有限。
铁矿：供应端，近期全球发运宽松，几内亚发运显著上升。需求端，247家钢厂铁水继续复产，钢厂盈利率持续回升。库存高位环比再度积累。供增需稳，高库存压力仍在，宏观数据偏弱压制市场情绪。
策略及建议：预计主力合约短期以震荡偏弱为主，核心区间780-810元。操作上建议观望，或可逢高轻仓试空。
双焦：随着市场情绪走弱，高供应的焦煤，近期走势较弱。短期看，无太多利好的扰动，前煤炭需求还没到增长的时间，主要是受雨季影响，盘面震荡偏弱，但今年能源问题就一直在交易，加上还有天气的影响，煤炭旺季的需求预计不会太差，下方也不宜太悲观。焦炭方面，焦炭第四轮提涨开启，即使能落地后期再提涨动能不强，预计震荡偏弱。
玻璃：玻璃本周小幅累库，当下玻璃供需相对平衡，总库存依然高。连续下跌后有冷修和技改的预期，盘面有所止跌。不过最近需求还是弱，现货也承压，短期预计玻璃震荡偏弱，同时由于成本的抬升，价格往下的空间也比较有限了。
纯碱：纯碱产量开总体还是偏高的，随着检修兑现，利多也在兑现。需求端，光伏和浮法玻璃都表现一般，在产能过剩的背景下，维持偏空判断，不过价格来到低位后，要随时考虑止盈，逢反弹再介入空单。
烧碱：5月以来烧碱检修持续增加，构成一定程度上的支撑。另外4月液碱出口同比增长33.6%，1-4月累计出口同比增长10.1%，初步兑现出口预期。不过液氯价格下降幅度仍然很有限，大量新投产产能对冲了检修损失量，烧碱库存居高不下。目前现货液碱价格尚未出现明显变化，山东32%液碱折百价仅约1700元/吨，现货贴水幅度较大，氯碱企业利润尚有下降空间。烧碱维持逢高沽空策略，但需要更警惕短期消息冲击。
PVC：伴随着装置检修和油价反弹，PVC综合开工率不断下降，乙烯法开工率已经跌到历史最低区间。但在开工率不断下降的情况下，PVC库存去化缓慢，说明下游需求不振，PVC管型材开工率在五一假期后恢复不及往年同期。出口表现也一般，4月PVC出口28.47万吨，环比下降58.57%，同比下降20.96%。注意在乙烯法-电石法价差已经大幅走弱的背景下，乙烯法PVC库存大幅增加，高价乙烯法产品销售存疑。PVC预计维持震荡筑底走势。
03
能源化工：市场预期美伊达成协议 国际油价下跌
原油：消息面上特朗普在20号表示美伊谈判已经进入最后阶段，同时伊朗革命卫队20日表示，过去24小时内，有包括油轮集装箱船在内的26艘船只在其协调和安全保障下通过霍尔姆斯海峡，虽然油轮通过的数量远不及封锁之前，但市场对于油轮通行量微弱的边际改善做出了迅速的反馈，原油风险溢价迅速回吐，国际原油应声下跌，WTI和布伦特跌幅均超过5%，分别收于98.26和105.02美元。宏观层面，原油价格上涨对通胀的传导效应愈发凸显，由于当前美联储偏鹰的立场，其在本年加息的概率已显著上升，国内4 月份生产、投资、消费三大指标同步明显走弱，工业增加值增速放缓、固投增速由正转负、社零增速停滞，均低于市场预期，美国4月份零售销售额环比增长0.5%，增速明显放缓，EIA显示4月份汽油价格上涨12.3%，同期PPI同比上涨6.0%，CPI同比上涨3.8%。需求端整体表现疲弱，高价抑制效应持续显现，OPEC成为继IEA之后又一家将石油需求预期下调的主要能源机构，两大机构对2026年的预期均进行下调，都对2026年的全球石油需求表现出悲观预期，当前全球裂解价差虽在回落后有所反弹，但需求端缺乏实质性增量弹性，美国主营炼厂开工率维持高位，中国主营炼厂开工率小幅反弹但依旧处于低位，市场依然处于"高价抑制—需求萎缩—价格承压"的负反馈通道中。供给端呈现 "短期紧平衡、长期偏宽松" 的分化格局，短期来看OPEC+七国原则同意6月继续增产18.8万桶/日，系连续第三个月小幅上调，但沙特已向 OPEC 通报其石油产量降至 1990 年以来的最低水平，伊朗出口受阻也对全球供应形成扰动，IEA 数据显示，3 月至 4 月全球已观测石油库存以日均约 400 万桶的速度下滑，美国WTI的库欣交割枢纽库存持续走低，逐渐逼近储罐支撑线，IEA警告称即便冲突迅速结束，石油市场直至 10 月仍将处于 "严重供应不足" 状态，中长期来看，阿联酋宣布退出 OPEC 将显著扩大全球原油供给弹性，但短期供应收紧预期仍未消退，中东地区局势持续反复，霍尔木兹海峡通航量长期处于低位，航运风险溢价持续存在。库存端美国汽油库存降至2014年以来低位4.5288 亿桶，成品油库存继续下降，商业原油去库提供近端支撑，中国原油库存维持稳定。技术面角度分析WTI原油相对于布伦特原油，收敛三角形形态较为明显，在成交量持续萎缩的状态下，形态已经接近末端方向选择的时间点，因此未来几周内原油的走势将会非常关键。
整体来看，目前原油成品油去库速度较快，供应缺口依然存在，影响强于需求端的疲弱因素，短期内原油供应缺口难以消解，旺季消费提供支撑，因此油价中线维持高位运行。策略上当前原油市场地缘风险仍为主导逻辑，近期原油波动率仍然较高，需警惕地缘局势反复引发的双向剧烈波动风险。
LPG：中东供应缺口持续积累，美国增量难以完全对冲，油气比价位于中性偏高区间，丙烷作为裂解替代进料经济性一般。霍尔木兹海峡通行效率降低导致远东地区油气资源供应紧张，供需格局转强令丙烷现货价格表现强势。另一方面，C4供需偏弱导致非标价格承压，基差走势出现分化。C3下游利润呈现大幅压缩趋势，PDH即期及远端利润均进入亏损区间；MTBE及烷基化利润接近盈亏平衡线附近。短期盘面以基差修复逻辑主导。
橡胶：全球天然橡胶供应进入增产期，中国、越南等产区加速开割。国内丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回升，上游丁二烯装置开工率继续回升。国内轮胎开工率大幅提升；青岛地区天然橡胶总库存增加至71.87万吨，中国顺丁橡胶社会库存增加至1.3万吨，上游中国丁二烯港口库存小幅增加至3.95万吨。综合来看，盘面成本驱动为主，需求阶段恢复，供应继续增加，橡胶库存回升。
纸浆：基本面仍然偏弱，期货价格处低位。截至上周，中国纸浆主流港口样本库存量为237.1万吨，较上期累库1.9万吨。生活用纸的需求一般，双胶纸供给宽松，需求平淡。总体下游纸厂订单不佳，对于纸浆采购偏弱，拖累浆价，短期或维持在低位震荡。
甲醇：当前传统下游已逐步进入需求淡季，MTO利润低迷以及原料补库受限，终端需求的负反馈问题已经凸显。但与此同时，霍尔木兹海峡能否顺利开放仍然是市场博弈的关键变量。由于霍尔木兹海峡的运输效率尚未恢复，进口回归仍需时间，其中也不排除因发货偏慢而导致伊朗甲醇装置罐容堆满，发生被动停车的状况，因此甲醇亦有坚实的底部支撑。虽然09合约的下行压力较为明显，但地缘冲突的短期扰动仍在，难以出现趋势性单边行情，预计震荡运行为主。
聚烯烃：供应重心抬升，但意外检修增多且装置重启时间推迟下，整体增幅有限。国内炼厂因高成本和低利润整体负荷继续下行，而由于成品油疲弱，当下趋势转变为“减油增化”，化工增量主要在烯烃，但增幅相对有限。海外聚烯烃价格转弱，来自海外的报盘环比增多，但倒挂格局下成交有限。出口近期环比增多，不过5月出口整体重心有所下移。下游继续保持低迷状态，加工亏损，订单偏弱。油气走强下利润受到挤压，聚烯烃全行业库存收紧下基差走强，估值与基本面驱动偏强。且当前强Back结构（尤其是PP）有利于多头，只是宏观弱环境带来一定的压力。去库格局下，聚烯烃依然倾向于向上操作。若有底仓多单继续持有，若没有建议回调买，风险点主要来自地缘引发的高波动。
尿素：出口援助40万吨尿素以及出口配额或于下周公布等市场传闻导致尿素期价出现低位反弹。但目前国际尿素价格回调，国内尿素出口依然被禁止（部分尿素走私行为受到严打），企业出厂价受到政策管控（三季度指导价或有小幅下调）。尿素日产维持在22万吨左右的绝对高位，复合肥开工持续下滑，工业需求表现乏力，下游需求支撑弱化。厂库库存再度大幅累积，预收订单天数持续下降，基本面数据不佳。仓单居高不下的情况下，期价维持偏弱态势不变。不过由于当下出厂价已低于指导价，当前价位下继续追空的性价比不高，有空单者可继续持有，无持仓者待反弹后再沽空（价格维持低位容易出现出口预期的炒作）。
对二甲苯：成本端地缘转向长期僵持，对PX形成支撑。估值方面，北美出行旺季汽油需求旺盛，调油逻辑支撑芳烃价格，但PX加工费有所压缩。供需呈现双降格局：国内多套PX装置检修，周均产能利用率降至83.19%，产量环比下滑；下游PTA开工率同步走低，终端纺织需求偏弱、订单呈小单快反，瓶片出口向好但提振有限。综合来看，成本支撑与需求负反馈博弈，预计短期PX偏强震荡，上行空间受制于终端疲弱。
PTA：PTA供应端装置检修使周均产能利用率降至62.22%，聚酯产能利用率微升至81.19%，终端织造回升但弱于往年，订单呈小单快反，纺织需求偏弱，瓶片出口较好但对整体提振有限，下半年纺织需求预期改善。库存加速去化，但绝对库存偏高、基差偏弱，叠加增值税开票限制影响贸易商接货，现货承压。PTA加工费回落，成本端地缘转向长期僵持，PX受北美调油需求支撑。预计短期PTA延续震荡。
乙二醇：石脑油利润回升，煤制利润受煤炭上涨明显压缩。供需呈中性，供应端国内总开工环比提升1.72%至60.10%，产量增长2.94%；需求端聚酯产能利用率微升至81.19%，终端织造开工回升但显著弱于往年，订单呈小单快反，纺织需求偏弱，瓶片出口对整体提振有限，但下半年纺织需求预期乐观。库存方面，华东主港库存降至70.4万吨，社会库存维持偏低水平。乙二醇受地缘消息影响及库存低位支撑，但供应增量与终端疲弱形成压制，预计维持偏强震荡。
短纤：市场货源供应缩量支撑库存转降，短纤跌幅小于成本波动，行业利润修复明显。供需来看，供应端持续收缩，周度产量环比下滑3.52%，产能利用率降至76.84%；需求端纯涤纱开工率微跌至69.42%，但低价行情刺激下游及贸易商补货采买，成交有所好转。整体而言，短纤基本面边际改善，供应收缩叠加利润修复，短期价格或延续震荡，关注做多短纤-瓶片价差的机会。
瓶片：现货供应紧张导致基差偏强，加工费处于高位，但随着旺季备货收尾，加工费有转弱预期。供需同样承压，本周产量持稳于33.08万吨，后续装置有重启预期；内需虽处旺季，但下游对高价抵触、补货谨慎，PET片材存在替代，出口边际转弱。综合来看，瓶片短期高位承压，预计加工费将逐步回落，关注做多短纤-瓶片价差的机会。
纯苯：现货价格基本稳定，华东市场价约8370元/吨左右。伊朗革命卫队20日宣布有包括油轮在内的26艘船只在过去一天内通过霍尔木兹海峡，带来海峡通行改善预期，带动国内外原油期货普遍下跌，能化产品期货跟跌。
库存方面，港口库存继续去库1.4万吨至14.8万吨，维持连续大幅去库。美湾纯苯价格重拾涨势，日韩裂解装置不断提负，美亚价差不断扩大，传闻亚洲已出口7-8万吨调油料到美国，美国汽油旺季下芳烃调油逻辑重新加强，5月韩国对美国的纯苯出口量预计在4.5-5万吨，预计6月将继续成交。相比之下韩国向中国出口纯苯被分流，4月纯苯进口量44.06万吨，同比-13.03%，超出市场预期，主要是因为进口印度纯苯大幅增加所致。5月到港量和提货量均下滑。整体来看纯苯去库趋势仍在，远期关注日韩装置提负情况。国内生产方面，开工率下降，石油苯开工率继续下降至66.04%，加氢苯开工率也回落至67.99%。炼厂成本不断提高，且正值检修季，包括中金石化、扬子石化、海南炼化在内的多套装置计划内停车，预计整体开工率仍将保持在较低位置，在供应上支撑纯苯价格。下游需求方面，五大主要下游产业己内酰胺、己二酸、苯胺、苯酚、苯乙烯产能利用率均出现下滑，苯乙烯、己二酸下滑明显，苯酚、苯胺受检修计划影响仍有需求下降预期。利润率略有扩张，除苯胺外仍均处于严重亏损区间。
从基本面上来说，纯苯中期供应减少预期仍在，但需求也有所下降，一段时间内仍将维持去库格局。单边逢低做多，注意控制风险。关注短期内地缘局势的变化。
苯乙烯：现货价格上涨，华东市场价约9725元/吨。伊朗革命卫队20日宣布有包括油轮在内的26艘船只在过去一天内通过霍尔木兹海峡，带来海峡通行改善预期，带动国内外原油期货普遍下跌，能化产品期货跟跌。
苯乙烯港口库存继续去库0.35万吨至17.53万吨，在检修损失之下5月仍有一定去库预期，去化速度暂不及纯苯。产能方面，开工率和产量受装置意外停车影响均大幅下降，预计将继续降负。镇海利安德两台60万吨苯乙烯均计划停车，淄博俊辰50万吨、中化泉州45万吨装置检修降负或停工。裕龙石化50万吨、常州新阳30万吨装置故障停工。注意近期苯乙烯非一体化装置利润仍然偏低，企业有进一步主动检修和降负的预期。下游需求方面，3S开工率普遍回升。下游利润整体较此前回升。3S库存均累库。注意低端ABS价格已经低于部分PP价格，出现边际替代情况。4月苯乙烯出口大幅增加至19.5万吨，达到近年来最高记录，预计5月仍将保持高位，但随着欧洲苯乙烯价格下跌，5月出口预计不及4月。
苯乙烯目前较纯苯偏弱，苯乙烯-纯苯和苯乙烯-原油价差持续缩小。苯乙烯装置意外停车和下游开工率回升缓解了库存去化不力的担忧，单边逢低做多，注意控制风险，警惕消息面冲击。
04
有色金属：金属普遍承压
贵金属：贵金属震荡运行。首先，美伊谈判再度取得进展，霍尔木兹海峡通行船只数量出现一定程度恢复，缓和了市场担忧情绪，贵金属短线获得反弹。但需要注意的是，美伊谈判缓和-反覆-激化的持续博弈已多次进行，战事本身不稳定因素众多，消息面的冲击持续演绎，追涨杀跌风险较高，建议待美伊确认缓和或形成框架性协议后逢低做多。后续重点美国PMI数据与沃什政策表态、中东地缘变化等。
镍不锈钢：基本面驱动走弱叠加市场情绪悲观，镍不锈钢价格持续回落，资金流出明显。1.印尼政府或于7月增加RKAB配额，缓解镍矿偏紧格局；2.中资企业（青山、华友、邦普等）联名致函印尼总统抗议镍矿配额收紧、新税费及定价机制，警告存在官员腐败和敲诈行为。但是，下方仍存成本支撑：1.冲突影响硫磺供应，镍矿冶炼生成 MHP 环节受到直接影响；同时硫磺价格上涨，抬升冶炼成本；2.印尼修改镍矿基准价计算公式，成本重心显著上移。市场一致性预期明显走弱，短期建议观望
碳酸锂：锂价高位回落超10%，跌破18W整数关口。短期，受宏观市场影响（原油价格上涨→通胀预期抬升→加息预期上升）金属市场普遍承压叠加20W以上锂价面临向下传导压力，高波动锂价承压回落明显。中长期来看，回落后的锂价再次具备基本面支撑：储能排产维持高位，1-4月储能电池出货超100%；供应端扰动仍然未结束，供需格局向上。风险点：宏观风险；储能需求走弱
锡：主要资源国（印尼+刚国金）供应端均出现扰动，推动锡价增仓上涨：一方面，印尼将锡的最高特许权使用费税率直接翻倍，从10%提升至20%，全面抬高成本；另一方面，刚果金埃博拉疫情或影响锡矿开采。长期来看，锡矿供应高度集中，供应端具有高度不确定，稀缺性逻辑长期维持，整体趋势向上。风险点：高通胀；全球经济衰退.
铜：美伊谈判释放缓和信号，市场情绪好转。原料端供应紧缺局面不改，现货TC出现负三位数报价且预计仍具下行空间；供应端地缘带来的能源危机加剧全球铜供应紧缺预期，国内冶炼厂开工有所回落，后续进口铜存在流入预期但国产货源到货量或继续减少；需求端铜价走高下游加工企业畏高情绪突出，刚需采购为主，终端消费淡季显现，各板块订单环比明显减少，仅铜箔需求表现较好，需求边际下滑，企业成品库存明显累库，不过整体消费韧性尚可。维持中长期看涨逻辑不变，地缘带来的能源及硫磺价格飙升显著抬升铜矿端成本，同时加剧全球铜供应紧缺程度，长期向上逻辑强化，短期国内供需双弱，宏观利空及资金获利了结下铜价存在回调压力，但预计下方空间有限，策略上可逢低买入。5-6月需重点关注232关税博弈及美联储政策走向。
氧化铝：矿端国产矿山稳步复采，国产铝土矿均价小幅下跌，后续内陆矿山复产工作持续推进，国产矿存在一定增量；进口铝土矿价格持稳，受运费高企影响几内亚部分矿企发运量减少，但短期对到港量影响不大。企业低成本矿基本用尽，氧化铝行业生产成本有所增加。供应端本周氧化铝开工小幅回升，广西某新建产能第一条100万吨生产线已正式投产出量，贵州某氧化铝企业100万吨复产产能持续推进中，二季度新增产能逐步兑现，氧化铝阶段性供应紧张局面有所缓解。整体来看，氧化铝供应宽松局面短期难以改变，后续仍有新产能及复产产能持续投放，供应过剩压力下氧化铝低位承压震荡运行为主，策略上可逢高做空，关注几内亚政策变动及国内反内卷情况。
铝/铝合金：基本面看，供应端电解铝开工基本持稳，辽宁某电解铝企业继续释放复产产能，国内铝锭社会库存受出口强劲拉动开始去库。需求端表现分化，铝加工整体开工率保持平稳，外贸出口逐步回升，再加上新能源、储能等热门产业内需拉动，整体需求韧性较强，部分企业预计5月下旬消费或有所回暖，不过空调箔市场需求较低迷。短期宏观面主导，地缘不确定性仍存，内外表现依旧分化，海外供应端扰动为铝价中期提供较强上行驱动，而短期国内高库存与偏弱需求压制内盘表现，此前市场传闻部分企业电解槽超负荷运行，上周铝冶炼危废管控新规征求意见稿发布，近期环保监管持续收紧，部分企业停产整改，电解铝供应边际收紧，近期偏强震荡运行为主，关注国内去库节奏。
05
农产品:普遍走弱
油脂：本周油脂先涨后跌，上半周受印尼将出台棕榈油等大宗商品的管控措施，在棕榈油的领涨下油脂整体走强，但下半周一方面因为原油走弱，另一方面马棕油出口数据环比下降，以及美豆生长情况较好，因此价格再度走弱。总体来说，油脂仍处于高位震荡走势，后市重点关注印尼马来西亚将生物柴油掺混比例上调的实施情况，以及厄尔尼诺现象对油脂油料作物的影响，预计后市油脂仍有望走强。
豆粕／菜粕：隔夜美豆冲高回落，收成一根小阴线。本周四个交易日除周一高开高走，周二到周四连续回落，目前美豆07合约跌回到1193，完全回吐了当周的涨幅。如果中美增加170亿的农产品采购订单是本周的主要利多因素，那么本周的种植进度完成67％，干旱面积回落至22％，是潜在的利空。目前美豆的周线和月线均处于十字星态势，也在表明市场多空力量均衡。原油期价很有可能，成为引导宏观走势的重要因素。隔夜原油走势也是一波三折，昨日收成一根幅度较大的十字星线。下跌过程因媒体释放接近达成协议，只是在润笔文字。随后又传出伊朗最高领袖不同意交出浓缩铀。最后因伊朗革命卫队出来辟谣，原油再次下跌。后续关注巴基斯坦的斡旋效果。
隔夜连粕09合约处于低位震荡走势，连粕整体走势在反弹阶段不及美豆强势。周四现货成交7万吨，开机率回升至60％。连粕走势偏弱与潜在到港大豆逐步增加有关。本周的玉米周线也在不断刷新低点，农产品指数走势偏弱，潜在反馈下游需求低迷。
棉花：近期内外棉价同步走弱，棉花现货交投明显好转，部分前期锁基差订单也有所点价。步入5月，纱布、面料、服装等终端需求进入淡季，叠加抛储传闻持续压制盘面。因此当前国内棉价整体处于淡季需求疲软、政策预期扰动、中长期供给偏紧的多重博弈格局。但预计短期回调相对有限，中长期供应收紧的逻辑依然没未失效，气候减产风险始终存在。美国西南主棉区持续干旱，即便播种面积同比增长3.9%，弃收率依然存在抬升风险。USDA报告将新年度全球棉花期末库存下调至五年次低位，供需格局收紧。本轮利空消化完成后，棉价依旧具备反弹上行动能，后续重点跟踪新疆天气、国储轮出进度、美国棉区降水、中美农产品贸易政策四大关键变量。
白糖：StoneX近期报告表示26/27榨季全球糖市预计将从上一年度的过剩229万吨转为短缺55万吨。新榨季巴西制糖比降低及全球食糖产量预期下调对糖价支撑较强，外盘原糖延续偏强走势。巴西中南部新榨季首个双周报制糖比大幅下滑，食糖产量64.72万吨，同比降11.94%。同时巴西将汽油乙醇掺混比由30%提至32%，直接抬升无水乙醇需求，糖厂倾向将更多甘蔗转产乙醇。市场重估2026/27全球糖供需，巴西制糖比若继续下降，全球过剩量或进一步收窄。国内方面，食糖进口许可证发放节奏未如期延后，叠加广西，云南糖产高位，陆续收榨后阶段性库存压力偏高，基本面压制郑糖上行空间。但随着夏季纯销售季来临，库存压力有望逐步缓解。后续UNICA数据若验证制糖比持续回落，反弹弹性将增强。
生猪：现货9.6。现货维持高位，后续有走弱预期。短期出栏积极性也有所提升，节后供给基本充足，下游承接力平平。二育再度起势，栏舍利用率升高。标肥价差基本收至0，小部分地区出现倒挂。仔猪方面成交量好于上个月，且价格小幅提高10-20元。整体需求疲软，供强需弱，但短期不看空。
玉米：五一之后，现货全国区域分化明显，北港偏弱，南港还有部分刚性需求，补库情绪转为谨慎。新季小麦丰产预期：华北新麦马上上市，开秤价偏低，饲料企业大量用小麦替代玉米，直接挤压玉米饲用需求。超期陈化稻谷的投放预期引发期价高位回调，但考虑到玉米春耕及新麦上市在即，且政策粮投放的估值也将给玉米下方带来一定支撑。
苹果：苹果产区库存果行情暂时稳定为主，客商数量较前期略有增加，多挑选性价比较高货源，低价货源走货略好转，目前产区多处于农忙阶段，产地冷库用工紧张。新季苹果果农陆续疏果，陕西富平等地陆续开始套袋。栖霞80#一二级片红价格2.5-4.0元/斤，80#统货1.5-2.0元/斤附近。陕西洛川产区果农统货价格2.3-2.8元/斤，客商半商品出库价格3.5-4.2元/斤。甘肃产区静宁半商品4.5-7.0元/斤。目前库存果产区走货多以低价货源为主，整体走货较前期略快但仍显一般，持货商及果农多顺价销售，继续关注产区走货速度。
朱少楠（Z0015327）王平（Z0000040） 彭昕（Z0019621）庄倚天（Z0020567） 凌凡（Z0021486）郑国奎（Z0022640）周希（Z0023135）李驰(Z0022225) 曹可安(Z0023621)
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