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科创板体外诊断公司睿昂基因（688217）近日就上交所年报监管问询函逐项作出详细回复。从长达数十页的回复公告来看，公司在行业整体承压、自身经营面临阶段性困难的背景下，依然保持了信息披露的透明度与合规性，并明确了收缩非核心管线、聚焦血液肿瘤精准诊断的战略方向。
2025年，睿昂基因实现营业收入1.77亿元，同比下降26.84%，归母净利润亏损5037.71万元。收入下滑主要受自产试剂中的核心产品“白血病相关融合基因检测试剂盒（3种融合基因）”量价齐跌影响——该产品已进入生命周期衰退期，而新一代15种融合基因检测试剂盒收入同比增长27.81%，产品结构正在向多基因、高附加值方向升级。
值得注意的是，公司经销收入同比增长18.36%，在直销收入承压的背景下，经销商渠道成为重要补充。公司解释，近年来医疗行业改革及政策变化促使公司加大县市级地方性医院的开拓力度，通过与已入院的医药经销商合作缩短准入周期，经销客户数量持续增长。这一策略有利于公司触达更广泛的基层医疗市场，降低市场开拓成本。
问询函特别关注公司2025年一季度两笔贸易试剂业务由总额法调整为净额法的事项。该调整涉及金额442.48万元，公司解释相关交易中自身不承担主要责任、无自主定价权、存货风险实质由上游供应商承担，因此按代理人身份以净额法确认收入。这一调整体现了公司对会计准则的严格执行和对交易实质的审慎判断，也避免了未来可能出现的收入确认合规风险。
2025年末，公司计提信用减值损失1388.08万元，同比增长103%。问询函问及2年以上应收账款未单项计提坏账的原因。公司回复显示，长账龄欠款方主要为三甲公立医院及大型医药经销商，资信状况良好，回款延迟系行业性结算周期拉长所致，不存在重大信用风险。对个别出现明显回收困难的客户（如上海澳斯泰、北京中同蓝博等），公司已全额单项计提坏账准备，其中北京弘润天源在诉讼和解后于2025年成功收回247.63万元欠款。
公司2017年投资美国Akonni公司，旨在获取微流控一体化技术。双方技术合作仍在持续，公司已基于该技术研发出高纯度ctDNA自动化提取仪并获得备案证书，微滴式数字PCR仪器二代机也在研发中。2025年公司根据评估结果计提其他综合收益损失462.22万元，系公允价值的客观反映，不触发合同终止条款，投资仍具备一定可回收性。
尽管2025年对睿昂基因而言是极具挑战的一年，但从问询函回复中可以看到，公司并未回避问题，而是以详细的财务数据和业务说明回应了监管关切。更重要的是，公司正在主动调整战略方向：收缩非核心管线、优化研发人员结构、聚焦血液肿瘤精准诊断、推进LDT合规备案、强化经销渠道下沉。这些举措或将为公司在行业洗牌期之后积蓄反弹动能。对于投资者而言，理解公司当前的战略取舍与资产质量，比短期业绩更为关键。
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