正式启动赴港上市不到三天,爱尔眼科就经历了一次舆论和股价的双重冲击。
5月20日,国内民营连锁眼科医疗机构爱尔眼科发布公告称,公司经自查需补缴税款3.48亿元,滞纳金1.76亿元,合计5.24亿元,截至披露日,已全部缴清。公司表示,该事项将计入2026年当期损益,不会影响正常经营。
当日收盘,爱尔眼科报收于9.47元,下跌4.15%,市值蒸发超38亿元。
就在这之前两天,5月18日爱尔眼科2025年度股东大会通过了H股发行计划相关议案,正式启动赴港上市。
爱尔眼科成立于2002年,2009年在深圳上市,是创业板首批28家上市企业其中之一。创始人陈邦曾在接受媒体采访时透露,彼时在创业板上市前夜,爱尔眼科险些因为陈邦旗下公司在全国与医院合作的“院中院”项目被查,被移出首批名单。
如今在启动上市的关键时期再起风波,这家在全球拥有超过800家机构的民营眼科龙头能否再次顺利闯关?增速换挡,净利首降
“爱尔眼科上市17年,股票市值从最开始的69亿元,最高冲到近4000亿元,再到现在的1000亿元左右,像过山车一样。”股东会上,爱尔眼科董事长陈邦直言。
年报显示,2025年爱尔眼科实现营收223.53亿元,同比增长6.53%。归属于上市公司股东的净利润32.4亿元,同比减少8.88%。年报解释称,受政府补贴减少,从2.16亿元降至7620万元,公允价值变动收益同比腰斩,以及固定成本增加等因素影响,归母净利润首次下滑。
2021年,爱尔眼科营收150.01亿元,同比增长25.93%,2024年营收209.83亿元,同比增幅放缓至3.02%。据国金证券研报,2025年医疗服务板块整体收入增速约为2%,爱尔6.53%的营收增速并未显著高于行业平均水平。
从业务结构看,该司屈光项目全年贡献收入83.83亿元,同比增长10.26%,占总营收比重为37.5%。视光服务项目贡献57.88亿元,同比增长9.64%。两大核心业务合计撑起公司超六成营收。
年报显示,去年爱尔眼科境内业务收入192.96亿元,同比增长5.11%,境外业务收入30.57亿元,同比增长16.47%。
今年一季度,爱尔眼科实现营业收入63.96亿元,同比增长6.15%;归母净利润11.80亿元,同比增长12.46%,利润重回正增长。同期,华厦眼科净利润1.72亿元,普瑞眼科净利润约为0.71亿元。赴港上市:从“暂不考虑”到“A+H”
4月23日晚间,爱尔眼科董事会全票通过议案,拟发行H股并在港交所主板挂牌上市,正式启动“A+H”双资本平台布局。此时距离陈邦2025年5月在2024年股东会上表态“暂不考虑H股上市”,还不到一年。
在5月18日的股东会上,陈邦坦言:“这一年变化很大。如果去年没有海外业务两位数的增长,就没有爱尔集团总体的增长。”陈邦表示,如果未来出现好的海外标的,港股平台可以提供更多资本运作方式进行融资或者扩张。
公开资料显示,2015年,爱尔眼科宣布设立香港全资子公司,并收购香港亚洲医疗集团,正式迈出了海外扩张的第一步。2017年,该公司收购美国Wang Vision眼科中心,同时收购欧洲Clínica Baviera眼科集团,进入欧洲市场。随后的2019年,爱尔眼科通过收购新加坡ISEC Healthcare Ltd,进入东南亚市场。截至2025年6月30日,全球品牌机构共976家,其中中国内地807家、香港9家、美国1家、欧洲141家、东南亚18家。
2009年10月30日,爱尔眼科作为首批创业板公司挂牌交易,成为A股首家IPO上市的民营医疗机构。上市之初,仅有19家连锁医院,年净利润约为9200万元,市值约为69亿元。
2014年,爱尔眼科推出合伙人计划并设立产业并购基金。“合伙人计划”系由核心人才作为合伙人股东与公司共同投资新设医院。盈利后,公司以公允价格收购合伙人所持股权。公司采用“上市公司+并购基金”模式。截至2025年末,爱尔眼科境内医院数量已增至391家,另有272家门诊部。
2019年8月,爱尔眼科市值首次突破千亿大关。2021年7月,爱尔眼科股价最高触及42.49元(前复权),市值逼近4000亿元。
“爱尔眼科虽然起家于长沙,是一家湖南企业,但它更是一家中国企业,未来也应该是一家世界级的企业。”股东大会上,陈邦给出了“三年攻坚”计划的清晰路线图:聚焦科技创新、数智驱动、全球布局三大方向。“未来,我们深耕中国本土市场,做实做好现有医院,在此基础上更加关注海外高潜力市场,实现海外收入占比显著增长,推动国内优秀经验输出与海外先进资源引入的赋能闭环。”
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