文｜竺劲 吴梦茹 黄啸天
本周国家统计局发布4月房地产数据，新房销售以及开竣工等指标延续承压，4月北上广深二手房价环比回升，其中上海二手房价环比领涨0.7%。在2月初静安区、徐汇区、浦东新区开展收购二手住房用于保租房工作试点的基础上，上海逐步将二手房收储试点扩围至全部中心城区，二季度以来黄浦、长宁、虹口、普陀、杨浦五区均已启动相关工作，试点范围扩大有望进一步修复市场信心，打通一二手置换链条，提振市场活跃度。
重点城市本周新房及二手房成交同环比下降。本周重点29城新房成交面积182万方，环比下降8.5%，同比下降14.4%；重点13城二手房成交面积191万方，环比下降13.4%，同比上升6.2%。
本周百城新增供地同环比下降。本周百城新增宅地581万平，环比下降18.7%，同比下降50.5%。
香港二手住宅价格环比上升。本周香港二手住宅价格指数环比上升0.9%，较2025年年底上升9.3%，较2025年3月低点上升16.8%。
行业要闻：1. 统计局：1-4月全国房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%；新建商品房销售面积25258万平方米，同比下降10.2%；（国家统计局）2. 上海：在2月徐汇区、静安区、浦东新区启动收购二手房试点的基础上，二手房收购试点逐步扩围至全部中心城区，二季度以来黄浦、长宁、虹口、普陀、杨浦五区均已启动收购二手住房用于保租房工作。（中指研究院）
行业观点与投资建议：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。本周中信房地产指数下跌3.60%，沪深300下跌0.30%，板块跑输大盘。本周国家统计局发布4月房地产数据，新房销售以及开竣工等指标延续承压，4月北上广深二手房价环比回升，其中上海二手房价环比领涨0.7%。在2月初静安区、徐汇区、浦东新区开展收购二手住房用于保租房工作试点的基础上，上海逐步将二手房收储试点扩围至全部中心城区，二季度以来黄浦、长宁、虹口、普陀、杨浦五区均已启动相关工作，试点范围扩大有望进一步修复市场信心，打通一二手置换链条，提振市场活跃度。
房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不及预期：未来依旧有下行或恢复不及预期的风险。结转不及预期：房地产销售持续下滑，房企现金流承压，或将导致开发商延缓施工节奏，从而导致结转不及预期。
物管行业的风险主要在于行业内竞争加剧导致外拓受阻及母公司交付可能不及预期两个方面：伴随物管覆盖率不断提高，行业内公司从增量增长转向存量小区、单位竞争，竞争加剧可能导致部分公司增速放缓、利润率下降。由于销售持续下滑，母公司竣工量下降，从而导致交付不及预期。
证券研究报告名称：《地产行业周报（5.16-5.22）：一线城市二手房价环比回升，上海二手房收储试点扩围》
对外发布时间：2026年5月24日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
竺劲 SAC 编号:S1440519120002
SFC 编号:BPU491
吴梦茹 SAC 编号:S1440525060002
黄啸天 SAC 编号:S1440520070013
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