根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。

本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。

事项：

5月15日，吉利汽车发布公告，宣布斥资约2.18亿元收购雷达汽车（山东）有限公司、雷达汽车销售有限公司及泰国Radar Thailand公司的全部股权。交易完成后，三家公司成为吉利汽车全资附属公司，财务业绩并入上市公司报表。

评论：

“一个吉利”战略持续推进，深化释放协同效应。在《台州宣言》指引下，公司深度推进“一个吉利”战略整合，此前已完成几何、领克、极氪、LEVC等品牌的整合，通过架构共享、研发集中、渠道复用实现降本增效。此次合并的雷达汽车原属吉利控股，主营业务为中高端新能源皮卡研发与制造，整合后雷达汽车可共享吉利汽车的研发体系、雷神EM-P超级电混技术、供应链及制造基地。同时，收购雷达补齐了吉利汽车在皮卡领域的空白，进一步完善新能源产品矩阵，强化整体市场竞争力。

26Q1核心归母净利45.6亿元，实现同环比增长。营收端，公司26Q1销量70.9万辆，同比+0.8%，环比-17%；实现营收838亿元，同比+16%，环比-21%。毛利率17.5%，同比+1.8PP，环比+0.6PP，提升主要来自高端车型和出口增长。费用端，26Q1销售费用率5.2%，同比+0.2PP，环比-1.2PP；管理费用率1.6%，同比-0.4PP，环比-0.5PP；研发费用率5.4%，同比+0.9PP，环比-0.1PP，整合后效率提升效果初显。盈利端，公司26Q1归母净利41.7亿元，同比-15.1亿元，环比+4.2亿元。其中，汇总亏损5.0亿元，去年同期为盈利30.3亿元。公司26Q1核心归母净利45.6亿元，同比+10.8亿元，环比+7.7亿元。

新车势能持续，2026年预计销量350万辆。自2024年吉利银河系列新能源车进入全新产品周期之后，公司持续推出富有竞争力的新车型。2026年公司仍处强新品周期，计划上市10+款新车型。此外，公司2025年发布三款六座SUV——银河M9、领克900、极氪9X，形成多品牌高端布局。高端化优势持续强化，极氪9X 3-4月均实现批发破万；5月推出大五座SUV极氪8X，定价35.68-50.08万元，上市29分钟大定破万。我们预计公司2026年销量350万辆，同比+16%。

出口销量高增，上调全年目标至75万辆。26Q1公司出口销量达20.3万辆，同比+1.3倍，环比+64%，其中新能源出口12.5万辆，同比增长超5倍，成为出口的核心增长极。出口高增有效对冲内销压力，彰显整体销量韧性。基于海外良好的增长势能，公司将年度出口销量目标由64万辆上调至75万辆，同比+79%。出口及高端化进程双轮驱动，有望带动公司量利高增。

风险提示：原材料涨价高于预期、行业景气度低于预期、新车销售低于预期等。

小 程 序 二 维 码

免 责 声 明

具体内容详见华创证券研究所2026年5月22日发布的报告《吉利汽车（00175.HK）重大事项点评：战略整合持续深化，高端和出海双轮驱动》。

法律声明：

华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。

本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。

本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。

未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。

订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

mk直播，ued体育入口，

mk体育官方相关资讯：ued体育官方，