2026年5月21日，首钢朗泽通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为越秀融资。公司曾在2025年两次招股，但后来均公告延迟上市。
公司是一家从事碳捕集、利用和封存行业的公司，2024年收入5.64亿元，净亏损2.46亿元，同比亏损扩大123.64%；2025年收入5.22亿元，净亏损3.25亿元，同比亏损扩大32.31%。
LiveReport获悉，北京首钢朗泽科技股份有限公司BEIJING SHOUGANG LANZATECH TECHNOLOGY CO., LTD.（简称“首钢朗泽”）于2026年5月21日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市。该公司此前于2026年3月27日递表。
公司是一家从事碳捕集、利用与封存行业（简称CCUS行业）的企业，主要依托碳捕集及利用技术生产乙醇、微生物蛋白等低碳产品，同时提供低碳综合解决方案。公司2011年成立，长期深耕CCUS领域。
据弗若斯特沙利文数据，企业是业内首家运用成熟合成生物技术，实现低碳产品商业化、规模化量产的主体。截至最后实际可行日期，已在国内三省落地四座规模化生产设施，专有技术具备产业化复制落地能力。
公司商业模式分为两类：一是产品销售，主营乙醇、微生物蛋白售卖；二是为工业客户定制低碳综合解决方案。
•乙醇产品：核心产品，应用于车用燃料，并可作为生产香水、运动时装、清洁剂、包装材料等产品的原料。产品已获得RSB/ISCC可持续认证。
•微生物蛋白：中国首个获得农业农村部颁发饲料原料新产品证书的新型饲料蛋白原料，粗蛋白含量超80%，具有氨基酸组成均衡、消化率高等优势。
•低碳综合性解决方案：为工业客户提供技术输出服务，帮助其在其设施中实施公司专有的合成生物技术。
生产主要取材于钢铁厂、铁合金厂排放的含碳工业尾气，生产流程包含气体组分净化、生物发酵、蒸馏脱水、蛋白分离等环节。企业同步拓展多元盈利模式，依托低碳解决方案对外输出技术，推动自研技术大范围落地应用。
公司搭建起融合产品创新、技术研发、市场转化的完整研发体系。截至最后实际可行日期，累计拥有264项授权专利，另有128项专利处于申请阶段。
于往绩记录期间，公司自五大客户产生的收入占各年度总收入的比例介于78.9%至86.0%，客户集中度较高。主要供应商为首钢京唐等关联方，向关联方采购的含碳工业尾气占各年度采购总额的59.0%至67.8%。
公司是全球CCUS行业中首家将合成生物技术成功商业化及规模化的企业，享有先发优势。其技术已在全球四套规模化生产设施得到验证，拥有从菌株选育到工业应用的一站式研发平台，实现了从一代减碳技术到二代负碳技术的迭代升级。
财务业绩
截至2025年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币5.93亿、5.64亿、5.22亿，2025年同比-7.44%；
毛利分别约为人民币0.18亿、-0.93亿、-1.28亿，2025年同比+36.75%；
研发分别约为人民币-0.36亿、-0.42亿、-0.42亿，2025年同比+1.02%；
净利分别约为人民币-1.10亿、-2.46亿、-3.25亿，2025年同比+32.31%；
毛利率分别约为2.99%、-16.56%、-24.47%；
研发费用率分别约为6.07%、7.46%、8.14%；
净利率分别约为-18.59%、-43.57%、-62.28%。
过去两年，公司收入持续下滑，毛利由正转负且毛损进一步扩大，净利润亏损持续加深，整体盈利状况承压；公司研发投入保持稳定，研发费用率逐年提升，围绕一代减碳与二代负碳技术持续攻关，专利与技术储备不断完善。
公司收入主要来自产品销售，其中乙醇为最重大收入来源，占比超8成，微生物蛋白为次要来源；低碳综合性解决方案及其他产品收入占比较小。
截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为0.87亿元人民币，期末现金约为0.69亿元人民币。
行业情况
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，国内CCUS项目发展势头迅猛，2021年新增16个项目，后续新增数量稳步攀升，2025年新增项目达到20个。行业增长得益于国家政策大力扶持，CCUS作为实现碳中和的核心技术获得重点培育，同时企业环保意识提升，纷纷布局相关项目降低碳排放量。预计国内CCUS项目数量与单体投资规模将持续走高，行业未来发展潜力充足。
中国燃料乙醇市场规模从2021年196亿元人民币回落至2025年183亿元人民币，复合年增长率为-1.7%。预计2030年市场销售规模将达到229亿元人民币，2025至2030年复合年增长率4.6%。
以2025年营收规模来看，公司是全球合成生物CCUS领域规模最大企业。
按2025年燃料乙醇营收统计，公司位居国内市场前六位。
可比公司
同行业IPO可比公司：凯美特气(002549.SZ)、同兴科技(003027.SZ)、LANZATECH(LNZA.O)
董事高管
公司的董事会由十一名董事组成，包括两名执行董事、五名非执行董事及四名独立非执行董事。
主要股东
公司香港上市前的股东架构中：
首钢集团直接持股约26.54%，NZ Tang Ming直接持股约9.48%，曹妃甸基金直接持股约3.54%。首钢集团、NZ Tang Ming及曹妃甸基金连同董女士、Ye女士、昌发展新元及首程融石组成一组控股股东，合计持股约39.56%。
其他股东中：
上海铭大实业及上海德汇持股约19.0%；
浪泽科技香港持股约9.31%；
睿泓投资持股约7.27%；
三井物产株式会社持股约4.61%；
国富永朗持股约3.34%；
平阳朴毅持股约2.92%；
广州泛美持股约2.18%；
上海国玶持股约2.07%；
员工持股平台北京嘉业源持股约0.99%；
其他股东合计持股约7.84%。
融资历程
公司上市前经历了多轮融资，累计融资约11.25亿元人民币。在2022年4月的最新融资中，公司的投后估值约为43亿人民币。
中介团队
据LiveReport大数据统计，首钢朗泽中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现不足；公司律师共计2家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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