受戴尔“史上最强”季报提振，5月29日港股AI算力板块爆发。联想集团盘中飙升超30%创历史新高，市值一度突破3100亿港元。市场分析认为，联想此番暴涨是“戴尔AI业绩炸裂带来的溢出效应+自身AI数据持续向好+机构密集上调目标价”三重因素共振的结果。
5月29日，港股市场AI算力板块迎来爆发。联想集团（00992.HK）盘中一度飙升超30%，最高触及25.7港元/股，再创历史新高，市值一度突破3100亿港元。截至发稿，涨幅仍维持在27%左右。
消息面上，美国服务器巨头戴尔科技于5月28日盘后公布了2027财年第一财季业绩，各项核心指标全面刷新纪录，股价盘后一度涨近40%，带动市场对AI基础设施相关公司的乐观情绪全面升温。
戴尔交出“史上最强”季度成绩单
财报数据显示，戴尔科技当季实现营收438亿美元，同比增长88%，超市场预期的357亿美元；调整后每股收益达4.86美元，同比增长214%，同样超出FactSet分析师预期的2.96美元。这被FactSet数据认定为是该公司至少五年来净利润超出预期的最大幅度。
最令市场瞩目的是AI服务器业务的表现。戴尔当季AI优化服务器收入达到161亿美元，较上年同期的19亿美元增长757%；当季AI订单总额达244亿美元。截至季度末，AI积压订单创下513亿美元的纪录新高。戴尔首席运营官Jeff Clarke在财报电话会议上表示，公司目前拥有超过5000家AI服务器客户。
受强劲业绩提振，戴尔大幅上调全年指引，将2027财年AI服务器全年收入预期上调至约600亿美元，同比增幅达144%；全年营收指引中值上调至1670亿美元，同比增长约50%。Jeff Clarke称：“这只能说明AI机遇没有任何放缓的迹象。”
联想领涨港股AI算力板块
尽管联想尚未发布最新季度财报，但其作为港股AI算力领域最具代表性的公司之一，成为资金追捧的直接目标。
市场分析认为，联想此番暴涨是“戴尔AI业绩炸裂带来的溢出效应+自身AI数据持续向好+机构密集上调目标价”三重因素共振的结果。有业内人士指出，联想正被市场视为“中国版戴尔”进行重估。
事实上，联想在AI基础设施领域的布局已取得实质性进展。根据公司近期披露的2025/2026财年业绩，全年营收达830.75亿美元，同比增长20%；归属于母公司股东的净利润19.12亿美元，同比增长38%。其中，第四财季AI相关业务营收同比增长84%，收入占比提升至38%；全年AI收入增速高达105%，占比达33%。
花旗银行就此分析指出，AI业务已成为联想业绩超预期的核心结构性驱动力，公司成长不再依赖传统硬件的周期性驱动，而是切入了高附加值的算力核心。
在基础设施解决方案集团（ISG）方面，联想第四财季实现收入56亿美元，同比增长37%，经营溢利2.02亿美元，均创季度历史新高。此外，联想在AI服务器单价层面，单价高于25万美元的服务器平均售价已从去年9月底止第二财季的约57.6万美元，显著提升至上财季的140万美元，集团正向高端AI训练服务器加速转型。
产能方面，联想目前拥有每年1.1万架液冷AI服务器机架的产能，并计划于2026财年下半年开始交付下一代Rubin AI服务器机架。
机构上调目标价
联想的业绩表现与AI增长路径，获得多家机构正面反馈。
高盛近日发表报告，维持联想“买入”评级，将目标价由12.53港元大幅上调至27港元，上调幅度达71.4%。高盛表示，联想作为全球PC龙头，对客户及供应商拥有强大议价能力，同时受惠于市占扩张及销售均价上升，预期AI将持续驱动公司未来增长。
此外，申万宏源于近日发布首次覆盖报告，给予联想“买入”评级，指出公司作为被低估的ICT全栈供应商，AI服务器需求提升及企业端AI解决方案需求增加等催化剂尚未充分释放。
当日，联想股价大涨亦带动港股通信息技术相关ETF产品大幅走高。港股通信息技术ETF华宝（159131）开盘冲高逾4%，盘中价格再度刷新上市以来新高。港股通信息技术ETF华夏（526000）则一度涨超5%。
本文来源：上海证券报
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