你了解“新三金”吗？蚂蚁财富数据显示，截至2025年底，已有超过2100万用户配置了“新三金”——货币基金、债券基金和黄金基金，其中年轻用户占比接近一半。
这一现象引发了市场的广泛关注。为什么是“新三金”？为什么是年轻人？本文将从基金的视角出发，对年轻人布局“新三金”的现状、成因及深层逻辑进行系统分析。
什么是“新三金”？
年轻人爱上的“新三金”，不是婚嫁首饰“老三金”（金戒指、金项链、金手镯），而是“货币基金+债券基金+黄金基金”的理财组合，其主打低门槛、稳收益、抗风险。三者各有分工，互为补充。
其一，货币基金的投资目标是本金安全、高流动性和稳定收益，非常适合作为短期闲置资金的存放地，收益高于活期存款，流动性接近活期存款。近年来，货币基金市场规模快速增长，2025年底的规模为15万亿元，个人投资者份额占比也在持续增长，2025年底这一比例为75%。
其二，债券基金类型较多，有100%投向债券资产的纯债基金，比如短债基金、中长债基金和可转债基金等，其中短债基金风险最低，可转债基金兼具债性和股性，因此波动性也明显高于短债基金和中长债基金；也有以债券资产为主，并配置一定比例的权益类或其他资产的混合型债券基金，如一级债基和二级债基等，因为二级债基可直接投资股票，因此其波动性要大于一级债基。
总体来看，债券基金以稳健增值为核心目标，收益相对稳定，波动较小。债券基金市场规模仅次于货币基金，2025年底的规模超过11万亿元。近年来，债券基金个人持有份额占比呈现上升趋势，2025年底平均占比为29%，其中风险最低的短债基金的个人份额占比最高，为58%，混合型债券基金个人份额占比也超过了40%，中长期债基最低，为16%。
其三，相对实物黄金来说，黄金基金不仅具有实物黄金的优势，也具有高流动性和持有成本较低等特点。在我国公募基金市场中，黄金基金的主要产品形式包括黄金ETF以及ETF联接基金。最近三年，黄金ETF规模快速增长，2025年底黄金ETF数量为14只，市场规模超过2400亿元。与此同时，个人投资者份额占比也在不断增长，2025年底个人份额占比为21.52%，这意味着更多个人投资者在场内投资黄金。
黄金ETF跟踪黄金现货合约价格，持有资产也主要是黄金现货合约，因此对投资者来说，持有黄金ETF相当于持有了实物黄金。黄金ETF由于收取管理费及托管费以及应对申赎的需求，基金资产不能全部持有黄金现货合约，导致长期收益率略低于黄金现货合约，当然黄金ETF也可以通过出借实物黄金获得出借费用来增强收益，缩小和业绩基准的差距。对投资者来说，无需过度担忧黄金ETF和业绩比较基准的偏离，相对而言，规模较大的ETF跟踪效果会更好一些。
对于场外投资者来说，黄金ETF联接基金是非常便捷的黄金资产投资渠道，因此受到个人投资者的青睐。2025年底，黄金ETF联接基金规模占黄金ETF总规模的比例为64%，在黄金ETF联接基金中，个人投资者份额占比高达94%。
“新三金”这三类资产的低相关性特征，使其天然适合构建一个“稳中求进”的投资组合，恰好契合了当下年轻人“求稳抗波动”的核心诉求。“新三金”的主要特征如表1所示。
年轻人为何爱上
“新三金”？
年轻人选择“新三金”，并非偶然。以下因素共同构成了这一现象的内在逻辑。
●宏观经济环境的催化：低利率环境下的理性选择
目前，商业银行三年、五年定期存款利率已经跌破2%。与此同时，居民消费价格指数（CPI）虽处于低位，但服务类价格和部分商品价格仍有温和上涨。这意味着，将资金全部存入银行，实际购买力面临隐性侵蚀。在此背景下，货币基金和债券基金提供了相对有吸引力的替代选择。而受益于地缘政治风险和全球央行购金潮，黄金基金则在2024-2025年展现了良好的避险功能。
●风险偏好的带动作用：求稳抗波动
在配置“新三金”的年轻用户中，大部分人将“控制波动”作为首要目标，而非追求高收益。行为金融学中的“短视型损失厌恶”理论指出，投资者对短期损失的敏感度远高于对同等收益的喜悦。年轻人在信息时代成长，每天接收海量市场信息，更容易受到短期波动的情绪干扰。因此，即便长期来看，股票资产的预期回报可能更高，但短期的剧烈波动会让年轻人“拿不住”。而“新三金”的低波动特性，恰好帮助他们克服了这一心理障碍。
“新三金”也给年轻人提供了一种“不折腾”的理财方式。它不需要每天盯盘，不需要研究K线，不需要预测市场走势。对于大多数忙于工作、无暇钻研的年轻人而言，这是一种更务实、更可持续的选择。
●互联网平台的赋能：降低门槛
与传统需要在银行柜台或券商营业部购买投资产品不同，当代年轻人习惯于在互联网平台或手机上完成一切金融操作。这些数字平台具有如下优势：其一，极低的门槛：1元起购，几乎人人可参与；其二，直观的展示：收益率、风险等级、历史回撤一目了然；其三，便捷的操作：一键买入、自动定投、智能调仓；其四，丰富的投教内容：借助短视频、图文、直播等形式普及理财知识。这些因素大大降低了年轻人接触“新三金”的门槛，使得即便没有任何金融专业背景的年轻用户，也能轻松完成资产配置。
●社交传播与“种草”效应：年轻人的理财圈层化
在社交平台上，“新三金”相关内容获得了大量关注。关键词如“理财小白”“稳健理财”“攒钱计划”等成为热门标签。年轻人通过分享自己的“新三金”配置方案、收益截图、操作心得等，形成了一种良性的理财社交圈。这种“种草”效应与传统的金融机构营销不同——它建立在真实用户的口碑之上，信任度更高，传播速度更快。当一些年轻人看到同龄人通过“新三金”稳稳赚到了收益，他们也会更愿意尝试。
布局“新三金”
应避免四大认知误区
尽管“新三金”备受青睐，但并非没有风险。投资者需要保持理性，避免陷入新的认知误区。
●货币基金并非“绝对保本”
货币基金虽然历史上极少出现负收益，但在极端市场环境下（如流动性危机），仍存在理论上的亏损可能。此外，货币基金的收益率与市场利率高度相关，若利率进一步下行，其收益也会随之下降。
●债券基金也会“跌”
2022年末的“理财赎回潮”给许多投资者上了一课：债券基金也会下跌。当市场利率快速上行时，债券价格会下跌，持有债券基金的净值也会回撤。虽然债券基金的波动通常小于股票基金，但“稳健”不等于“保本”。
●黄金基金波动并不低
黄金基金的底层资产是黄金，而黄金的价格波动幅度并不小。2020—2025年，国际金价年化波动率为17%，与股票指数相当。黄金基金主要提供的是“对冲”功能，而非“稳定”功能。需要正确理解“避险资产”的含义——它规避的是极端风险（如战争、通胀），而非日常波动。
●低相关性的“错觉”
“新三金”三者之间确实存在较低的相关性，但这一特性在不同市场环境下会发生变化。例如，在流动性紧缩时期，股、债、黄金可能出现“三杀”局面。投资者不能简单地认为“分散了就一定安全”。
资产迭代，初心不改
从“老三金”到“新三金”，变的是资产形态，不变的是人们对安全感和确定性的追求。
“新三金”的流行，是年轻人理财观念成熟的重要标志。它表明，越来越多的年轻人开始理解：理财不是赌博，而是一种对生活节奏和未来预期的管理。此外，真正的理财成熟，不应止步于“选对产品”，更应建立在对自身风险偏好、投资目标和行为偏误的深刻认知之上。基于此，本文对年轻人提出如下建议：
其一，理解而非盲从：了解“新三金”各自的收益来源和风险特征，而非简单跟风“种草”；其二，配置而非押注：将“新三金”作为资产配置的一部分，而非全部；其三，长期而非僵化：坚持长期视角，定期审视资产组合是否仍然匹配自身目标；其四，理性而非自负：承认自身可能存在认知偏差，必要时借助定投、智能投顾等工具进行行为约束。
对基金行业而言，“新三金”热潮既带来了全新机遇——能够打造更贴合年轻人需求的产品、提供更有温度的服务；也带来了现实挑战——需要引导年轻群体理性配置资产，在市场波动中守护好投资者信任。把握机遇、正视挑战，既能推动基金行业深入读懂新生代的投资偏好与价值主张，以轻量化、场景化、陪伴式的服务打破专业壁垒，也能促进行业坚守合规底线与长期主义，用稳健的业绩、透明的运作筑牢信任基石，为年轻人投资理财提供全周期陪伴与专业赋能。
作者：孙桂平 上海证券基金评价中心
来源：《金融博览·财富》2026年第5期
责任编辑：曹睿潼
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