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在宏观经济承压、行业周期波动的复杂环境下，陇原大地的资本市场交出了一份亮眼的稳健增长答卷。作为西北内陆省份，甘肃依托丰富的矿产、能源资源和深厚的工业基础，培育了一批具有区域特色和行业影响力的上市公司。
2025年，甘肃全省34家A股上市公司凝心聚力、深耕主业，依托资源禀赋优势，加速产业转型升级，实现了盈利、市值的同步提升，结束了此前连续三年的利润下滑态势，整体呈现“营收稳定、盈利反弹、结构优化、活力迸发”的良好发展态势，彰显了区域产业的强劲韧性，为甘肃经济高质量发展注入了坚实动力，成为推动陇原大地产业升级、民生改善的核心力量。不仅实现了自身高质量发展，更成为地方经济的“压舱石”和“增长极”。
一、经营态势企稳向好，年度总利润增长36.58%
2025年，甘肃地区34家A股上市公司合计实现总利润79.88亿元，同比大幅增长36.58%，增幅创近四年新高。这不仅是上市公司自身经营回暖的直接体现，标志着甘肃上市公司经营状况实现根本性改善，更对甘肃财政税收、产业转型、投资信心、经济增长质量形成关键支撑。
从具体公司来看，有25家公司实现盈利，占比超七成。10亿级利润企业有3家。甘肃能源、兰州银行、中交设计分别实现利润29.84亿元、19.11亿元、14.68亿元，5亿元以上公司有7家，合计净利润达到93亿元，这些企业成为当地上市公司盈利核心支柱，筑牢区域盈利基本盘。
17家公司净利润同比增长（含扭亏或减亏），2家公司净利润同比翻番，丽尚国潮、众兴菌业分别同比增长244%、164%；扭亏公司中，山子高科业绩大幅扭转，由上一年同期的亏损超18亿元，到去年的盈利近10亿元。
二、总资产迈上新台阶，首次突破9000亿元
资产规模是上市公司综合实力、抗风险能力与发展潜力的核心体现，更是区域经济活力的重要风向标。2025年，甘肃上市公司资产扩张势头强劲，截至年末，34家公司合计总资产达9495.02亿元，为历史同期首次突破9000亿元，创出新高，同比增长7.49%，连续4年保持7%以上的高增长，彰显出甘肃上市公司资产扩张的强劲韧性与持续动力，为区域经济高质量发展筑牢资产根基。
从单家公司看，百亿级资产上市企业有12家，数量与去年持平，保持稳定发展态势，这些企业涵盖金融、有色、钢铁、科技、能源等多个支柱行业。其中，兰州银行总资产突破5000亿元，达到5300.15亿元，是甘肃首家5000亿级资产上市公司，其资产规模已占全省上市公司总资产的55.82%，成为资产扩张的“压舱石”。500亿级资产企业显著扩容，数量从2024年的1家增至2家，分别为白银有色（维权）、酒钢宏兴。
三、净资产突破2000亿元，企业实现量质双升
不但总资产呈现快速扩展趋势，净资产也同步大幅增长，形成“量增质优”的良好发展格局。截至2025年末，甘肃地区A股上市公司总净资产达2034.12亿元，首次突破2000亿元并创新高，同比增长2.5%。这一里程碑式的突破，不仅是甘肃资本市场发展的重要标志，更是新时代陇原大地经济高质量发展的生动缩影与有力见证。
从单家公司看，8家公司净资产超100亿元，数量与上年持平；27家公司净资产在10亿元以上，占比79.41%，数量与去年同期持平。值得注意的是，*ST亚太、*ST金刚两家企业通过债务重整顺利实现了资产优化，目前两家公司均已向交易所申请撤销股份退市风险警示。上市公司资产结构持续优化，不仅提振了市场信心，更有效减少了区域金融风险隐患，为高质量发展营造了稳定、健康的市场环境。
四、总营收保持稳定，4家企业突破百亿元
从总量看，甘肃上市公司营收规模稳居高位。2025年，甘肃地区34家A股上市公司合计实现总营收2255.73亿元，营收基本保持稳定，占当地GDP比重为16.47%。这一数据既是甘肃上市公司作为区域经济“基本盘”的实力印证，也折射出全省经济结构优化、增长动能转换的深层趋势——上市公司仍是工业与支柱产业的核心载体，但非上市经济、新兴产业与民营经济的活力增强，推动GDP增长更趋多元均衡。
从具体公司来看，4家公司总营收突破百亿元，白银有色、酒钢宏兴、华天科技、中交设计分别实现营收854.58亿元、305.74亿元、172.14亿元、110.60亿元，百亿级营收公司数量与上一年持平，这4家公司撑起区域经济半壁江山，合计营收占甘肃上市公司总营收63.97%，营收结构呈现高度龙头集中特征。
16家公司2025年营收实现同比增长，*ST金刚以143.4%增幅领跑，*ST兰黄、蓝科高新增幅均超40%，显示部分企业通过业务转型、资产整合实现业绩突围。
五、“造血”能力显著增强，净现金流突破400亿元创新高
甘肃地区上市公司经营性“造血”能力持续迸发，核心经营指标实现突破性增长。2025年，34家上市公司经营性净现金流入合计426.9亿元，同比增长20.57%，金额创出历史新高，为首次突破400亿元，占净利润比值近700%。这一数据充分说明区域上市公司盈利质量大幅提升，现金流管理水平持续优化，盈利的真实性和可持续性获得保障，企业自身“造血”动能不断增强。
从单家公司看，21家企业经营性净现金流入超1亿元，5家公司表现突出，经营性净现金流入均超10亿元，成为带动甘肃地区上市公司现金流整体改善、强化“造血”能力的核心力量，充分发挥了龙头企业的引领支撑作用。
上市公司经营性净现金流大幅增长，不仅为企业自身的持续发展、技术研发、产能升级提供充足的资金保障，也为甘肃区域经济稳定运行、产业转型升级注入了鲜活动力。
六、研发投入强度持续攀升，技术成果加速转化
在区域经济高质量发展与产业转型升级的双重驱动下，2025年甘肃 A 股上市公司研发投入呈现 “总量稳定、强度提升、龙头引领、成果丰硕”的鲜明特征，创新活力全面迸发，成为驱动企业核心竞争力提升、推动甘肃产业向高端化、智能化、绿色化转型的关键引擎。
2025年，甘肃地区上市公司研发投入总体维持高位，有29家公司披露研发投入情况（未披露研发投入的以研发费用替代），合计47.64亿元，总金额相比上一年略有回落，但仍维持在历史高位；从整体研发强度看，2025年甘肃上市公司研发投入相比总营收为2.11%，相比2024年有所提高，研发强度已连续4年维持在2%以上，彰显区域经济创新底色未减。
高投入企业集群壮大，全年共有10家企业研发投入突破1亿元，覆盖集成电路、钢铁冶金、工程设计、高端装备、新能源等甘肃优势产业领域，形成稳定的创新核心力量。其中，华天科技、酒钢宏兴、中交设计研发投入稳居全省前三，金额均超4亿元，成为甘肃科技创新的“主引擎”。其中，华天科技以10.38亿元创历史新高，同比增近10%，首次突破10亿大关并跃居全省第一，研发投入占营收比达6.03%，新增44项发明专利，技术实力跻身全球封测第一梯队。
有14家企业研发投入占营收比重超过3%，海默科技、山子高科、蓝科高新、华天科技占比均超6%。上市公司专利数量也大幅增长，截至2025年末，甘肃A股上市公司合计专利数量6498件，数量再迈上新的台阶，相比上一年末的5974件，增幅8.77%。
七、分红回报保持稳定，资本市场价值持续凸显
甘肃上市公司股东回报意识持续增强，分红意愿与分红力度保持高位运行。2025年全年，共有18 家甘肃 A 股上市公司实施现金分红，合计分红总额达31.95亿元，整体分红规模保持稳健高位，已连续6年分红规模超过30亿元。从分红力度看，2025年甘肃上市公司整体分红力度（分红金额/净利润）为51.66%，已连续3年分红力度超过50%。
从单家公司看，有7家公司分红金额超过1亿元，甘肃能源全年分红金额最高，达到7.46亿元，公司年报拟每10股派发现金红利2.3元(含税)，上峰水泥、兰州银行、金徽股份全年分红金额均超过4亿元。良好的分红氛围有利于树立甘肃优质上市公司形象，增强机构投资者及中小投资者长期配置信心，助力省内更多企业借助资本市场做优做强。
八、ESG披露持续扩容，绿色治理能级跃升
2025年，甘肃上市公司ESG治理建设步伐明显加快，信息披露意识持续增强，社会责任与绿色发展理念深入落地。全年共有18家公司单独发布ESG报告，发布数量创下历史新高，占当地上市公司数量比例超过50%，较上年进一步扩容，新增丽尚国潮纳入单独披露行列，体现出甘肃上市公司主动践行绿色发展、完善公司治理、履行社会责任的自觉性显著提升。
从第三方专业评价表现来看，甘肃上市公司ESG整体评级质量同步迈上新台阶。截至2025年末，共有6家公司入选Wind ESG A类评级，数量同样创出历年新高，板块整体ESG治理水平实现群体性提升。其中，酒钢宏兴Wind ESG综合评分突破8分（满分10分），处于行业领先水平，在绿色低碳转型、节能减排技改、社会责任履行、治理结构完善等方面表现突出，成为省内ESG标杆企业；长城电工、金徽股份、大禹节水等多家上市公司ESG评分均突破7分，达到良好以上层级，环境管理、社会责任贡献及内部治理规范度持续优化。
九、总市值再攀新高，平均市值突破百亿元
2025年末，甘肃上市公司市值体量实现历史性突破，板块估值与投资价值同步迈入新阶段。34家公司合计总市值达3727.68亿元，再创历史新高，较上年末增长超27%，为2021年之后第二次突破3000亿元大关。平均市值达109.52亿元，同样刷新历史纪录，第二次站上百亿元关口（上一次为2017年），标志着甘肃上市公司整体规模、盈利质量与市场认可度实现群体性跃升。
甘肃上市公司市值梯队持续优化、头部企业加速崛起。百亿市值公司增至14家，数量创历史新高，较上年净增4家，形成稳健的“百亿市值集群”。其中，白银有色、山子高科年末市值双双突破400亿元，领跑全省；华天科技稳居300亿元以上梯队，三大龙头合计市值占板块总量近三分之一，引领效应显著。
从增长动能看，头部企业成为市值增长核心引擎：白银有色、山子高科年内市值均增长超200亿元，凭借资源整合、产业转型与业绩高增，成为全省市值增长标杆；兰石重装（维权）、*ST金刚市值增长超60亿元，前者受益高端装备景气上行，后者凭借债务重整实现“摘星脱帽” 预期，困境反转效应凸显。
十、能源产业盈利稳健跃升，电算协同开辟增长新赛道
甘肃能源为省属龙头电力平台，控股股东为甘肃省电力投资集团，是甘肃省内第二大发电主体和省属龙头上市公司，体内火水风光多种电源共同发展。
2025年，甘肃能源实现营业收入90.65亿元，同比增长4.26%；归母净利润为20.51亿元，同比增长24.77%；扣非净利润20.39亿元，同比增长183.32%，增长势头稳健。
报告期内，公司所属电站完成发电量296.03亿千瓦时，上年同期发电量294.37亿千瓦时，同比增加1.66亿千瓦时。完成上网电量284.78亿千瓦时，同比增加1.31亿千瓦时。公司积极布局算电协同项目甘肃能源，庆阳东数西算产业园区绿电聚合试点项目一期工程100.025万千瓦新能源项目（风电项目75.025万千瓦、光伏项目25万千瓦）的首批风电机组已于2026年1月底并网投运。从“卖电量”转向“卖绿电+算力配套服务”，“电算协同”有望助力公司新能源消纳，打开高附加值、长周期收益空间。
十一、科技产业增长强劲，华天科技稳居封测行业第一梯队
作为甘肃半导体产业的核心标杆与全球封测第一梯队企业，华天科技2025年乘AI浪潮与国产替代东风，实现营收、利润、产能、研发全面高增，并启动29.96亿元收购华羿微电的重大资产重组，由纯封测向“封测+功率器件设计”综合半导体集团跨越，成长逻辑与产业地位再升级。
2025年，华天科技实现营业收入172.1亿元，同比上升19.0%，实现连续2年两位数增长，营收规模稳居中国大陆半导体封测行业前三、全球前十；归母净利润为7.11亿元，同比上升15.3%；扣非归母净利润为2.0亿元，同比上升499.8%；经营现金流净额为34.72亿元，同比增长12.1%。
报告期内，公司共完成集成电路封装628.80亿只，同比增长9.33%，晶圆级集成电路封装211.99万片，同比增长20.16%，全年战略客户销售目标完成率达108%。公司研发投入10.38亿元，创出历史新高，同比增长超10%，占营收 6.03%，高于国内同行，新增44项发明专利。
同时，华天科技已启动收购华羿微电事项获得深圳证券交易所受理，交易总价高达29.96亿元，标志着华天科技向综合性半导体封测集团迈出关键一步，实现从纯封测延伸至“功率器件设计+制造+封测”，完善半导体全链条布局。
十二、设计甘肃优势初显，中交设计稳坐行业利润第一
依托西北地区基建建设稳步推进、城乡建设提质升级的发展东风，甘肃工程咨询设计服务板块实力稳步壮大，目前坐拥中交设计、甘咨询两家优质上市平台，一强一稳形成差异化发展格局，在国内同行业及西北本土市场均树立起鲜明竞争优势。
中交设计背靠中国交建集团，自2023年完成资产置换登陆A股以来，发展势头一路高歌猛进，行业龙头地位持续稳固。从业绩来看，公司从2023年至2025年连续三年净利润稳居A股工程咨询行业首位，更是业内唯一净利润突破10亿元的企业，盈利能力遥遥领先同行。公司也是行业内仅有的两家营收超百亿元的A股公司。
2025年，中交设计聚力“全交通”领域，深耕“全城市”领域，拓展新兴领域，同时积极响应“一带一路”倡议，锚定“设计出海”核心任务，全年新签合同额达163.16亿元，超额完成年度经营计划，充足的储备订单为后续业绩稳步释放筑牢坚实基础。
本土龙头甘咨询深度整合甘肃省内工程咨询优质资源，牢牢扎根区域市场，在建筑市政、水利水电、城乡规划等核心领域稳居省内第一梯队，同时在公路交通、监理检测等细分赛道具备扎实市场根基，稳居甘肃本地工程咨询行业领头羊位置。2025年公司经营韧性十足，全年实现新签合同额32.16亿元，同比增长10.28%；新兴业务拓展成效显著，新业务合同额达4.21亿元，同比增幅17.53%，新业态、新赛道成为公司稳步增长全新增长点。
除此之外，大禹节水2025年顺利完成对淮安市水利勘测设计研究院有限公司70%股权的收购，成功斩获水利行业设计、勘察、测绘、监理、咨询五项甲级核心资质，补齐了企业高端工程咨询与设计短板。此次收购让大禹节水跃升为国内少数拥有双水利甲级资质的民营龙头企业，完善了全产业链服务能力，与省内中交设计、甘咨询形成业务错位互补，进一步丰富了甘肃工程咨询上市板块的产业梯队，大幅提升了甘肃在全国水利工程咨询领域的综合竞争力。
甘肃能化旗下兰州煤矿设计研究院有限公司，是西北能源工程咨询、勘察设计领域骨干企业。公司拥有煤炭行业多项甲级资质，业务覆盖煤炭、市政、建筑、生态治理等板块，可提供规划咨询、勘察设计、监理及EPC总承包等全链条服务。作为甘肃科技型中小企业、十佳设计研究院，该院技术实力扎实，近三年累计斩获15项省部级行业奖项，品牌影响力突出。企业立足甘肃、辐射西北，逐步完成向综合工程服务商的转型，持续为地方能源基建与经济发展赋能。
校对： 王蔚
（文章来源：证券时报网）
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