拼多多一季度营收1062亿元，同比增长11%；营业利润196亿，同比增22%；归属于普通股股东的净利润为125亿元，同比降15%。

值得关注的是经营利润增速其实还可以，应该是亏损项目比如TEMU估计在收窄亏损…但净利润降得有点多。还是老问题，增收不增利，原因是“千亿扶持”以及重仓供应链的持续投入影响了利润。

拼多多现在的问题是：

1.国内市场营收几乎不增长了；

2.国外市场高增长，但政策风险始终未消，Temu长期烧钱，市场又不愿意给这部分高估值。要不然，市场也不可能只给拼多多不到9倍的PE估值。

3.手上有天量的现金，却不回馈股东。

好处呢，就是这公司很更专注，别人搞外卖他它不搞，别人搞 AI它也不搞…

总之，这是一个优缺点都十分明显的标的

快手一季报也出炉了，营收337亿，同比增长3.4%；经调整净利润33.7亿，同比跌26%。这个数据不好看啊，营收增长乏力，利润还大降。利润大降主要是研发和投入AI所致。

好消息是可灵AI一季度收入6.5亿，同比增长300%，3月底ARR达到近5亿美金。但，市场似乎至今没有认可快手的 AI 能力，这也是为什么快手想把可灵AI分拆的重要原因，当然也是有必要的。

现在看一下国内这些互联网股的营收增速和利润增速真是一个比一个惨，在国内市场饱和之后，这些公司已经变成了妥妥的消费股。部分公司在加大对AI的投入了，利润直接大幅负增长，连消费股都不如。等什么时候这些公司的AI等新业务成为新的重要业务增长点了，或许市场才能改变对其认知。

其他：

1.今天上午科创50指数还涨得好好的，10点半以后开始一路走低，由+1.5%变成-2.8%，这波动率太大了。波动率放大不是个好信号，投资者要越来越谨慎，这时候即使看多也不合适再加大仓位了。

2.现在已经有外资券商分析师表示不覆盖消费股了，消费板块这太尴尬了。不知道这是不是钟摆到极致的一个信号。

3.长鑫科技科创板IPO已经过会，整个流程就很急。这时候上市，市场预计会给很高的市值，要知道今年它的利润可能接近千亿，而华为去年利润才680亿，比亚迪才400 亿。

4.外围的存储芯片继续大涨，美光和SK海力士市值都过了一万亿美元。现在存储三巨头市值都过万亿了。

当前，亚马逊、谷歌、微软、Meta、OpenAI、Anthropic、字节、腾讯、阿里等少数科技巨头，构成了上游硬件厂商的核心需求支柱。但等未来某天巨头们资本开支乏力，或硬件产能大幅释放，供需天平就会逆转。

5.最新的画面显示，歼35已经出现在辽宁舰的甲板上了，歼35的上舰能让辽宁舰和山东舰的作战性能进一步提升。

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