（来源：财评社）

出品 | 财评社

文章 | 宝剑

编辑 | 笔谈

2025年财报季，A股17家上市城商行的成绩单冷热交织。

江苏银行营收879.42亿元、净利345.01亿元双冠封王，宁波银行总资产反超上海银行跻身前三，城商行头部座次迎来近年最大一次洗牌。

在这场分化赛中，有个身影格外耐人寻味——上海银行，一家曾经稳坐城商行“榜眼”的万亿级银行，营收被南京银行反超，总资产排位滑落至第四，规模增速连续三年放缓至个位数。

有人说是“掉队”，有人说是“蛰伏”。

2026年4月23日，上海银行交出2025年报及2026年一季报，同日披露的六大战略布局和组织架构改革细节，透露出一个明确的信号——这不是“掉队”，而是管理层在主动按下“重启键”。

本文试图穿透账面数据的表层“快慢”，还原上海银行的转型逻辑，探讨一个问题：当一家万亿级银行选择不再追逐规模排名，它还能向市场交出什么样的答卷？

营收有进度，利润有阻力：一份“增收缓增利”的财报

先看账本。

2025年，上海银行实现营业收入547.61亿元，同比增长3.35%；归母净利润241.93亿元，同比增长2.69%。对比同业，江苏银行营收增速8.82%，宁波银行8.01%，南京银行10.48%——上海银行的营收增幅在头部阵营中并不突出，营收规模也被南京银行反超，退居城商行第五位。

但数字要拆开看。有两个关键变化值得注意：

一是利息净收入增速三年来首度回正。2025年，上海银行利息净收入333.44亿元，同比增长2.64%，这是自2022年以来首次实现正增长。2026年一季度，这一增速进一步提升至5.08%。在当前银行业整体息差持续走低的背景下，这意味着上海银行核心盈利引擎正在恢复。

二是净息差降幅大幅收窄。2025年上海银行净息差同比仅微降0.01个百分点，对比2024年0.17个百分点的降幅，降速显著收敛。息差的边际企稳，是利息净收入回暖的基础。

但利润端明显承压。2026年一季度，归母净利润增速降至0.66%，与营收增速4.25%形成明显背离。

钱去哪了？

答案是拨备。数据显示，上海银行拨备覆盖率从2024年末的269.81%，降至2025年末的244.94%，再到2026年一季末的241.30%，三个报告期连续下行。2025年全年核销呆账195.59亿元，较上年增加54.07亿元。

这组数据揭示了一个事实：上海银行的收入在增长，但很大一部分被用于消化存量风险。利润增速被“吃掉”的部分，实际上是在为过去的房地产敞口和零售风险“买单”。

风险出清进行时：防风险与换动能并行

在2025年城商行年报季中，上海银行的资产质量呈现出典型的结构性特征——对公资产质量整体改善，但房地产等个别领域风险集中暴露。

截至2025年末，上海银行不良贷款率1.18%，已连续三个报告期保持稳定。但细项之下，压力不小：房地产业不良贷款率从上年同期的0.98%飙升至2.91%，个人贷款不良率上升0.20个百分点至1.34%。

更值得关注的是大本营的表现。截至2025年末，上海银行上海地区贷款余额同比减少198.54亿元，不良贷款余额却增加16.89亿元，不良率上升0.31个百分点至1.77%。

核心经营区域的“规模收缩+质量承压”叠加，考验着管理层的风控能力和转型决心。

但硬币另一面在于——存量风险出清的同时，资产结构正在发生显著置换。

2025年，上海银行科技贷款当年新投放金额2124.49亿元，同比增长28.32%。进入2026年一季度，单季投放819.85亿元，增速进一步提升至50.66%。截至2026年一季末，科技贷款余额达2110.42亿元。

在管理层公开表述中，“早小硬”（早期、小微、硬科技）已成为科技金融的核心定位。上海银行行长施红敏明确提出：“我们希望把‘早小硬’和小微金融的信贷投放作为上海银行打造差异化竞争力的长远发展方向。”

科技金融能否接棒成为新的增长引擎？从一季度50%以上的投放增速来看，势头已经起来，但科创信贷长周期的风险定价表现，仍有待时间检验。

战略重塑：六个方向，一套改革组合拳

财报数据背后，上海银行正在进行一场系统性的战略重塑。

2025年，上海银行确立了科技金融、普惠金融、交易银行、投资银行、财富管理及消费金融、养老金融六大战略布局，同时完成了组织架构改革、战略性人力资源管理和企业文化焕新四项重点工作。

组织架构层面，总行新增科技金融部、投资银行部、小微金融事业部、零售信贷部等6个前台一级部门，在上海地区撤销3家分行、将16家区级支行改由总行直接管理，压缩中间层级，实现扁平化管理。

这一改革的用意明确——让决策链条更短，让总行更直接地触达区域市场。用董事长顾建忠的话说，要做的是一家“最上海的银行”。

养老金融是上海银行深耕近30年的战略特色。2025年末，上海银行养老金代发客户159.34万户，保持上海地区市场份额第一；养老金客户AUM达5,295.65亿元，占零售客户AUM的48.68%。

在业绩会上，副行长陈雷提出了养老金融的“三大转变”：从养老产品提供者向养老规划伙伴转变、从单一金融服务商向综合养老服务商转变、从响应需求向创造价值转变。表述背后，养老金融正在从传统“代发+存款”模式向更立体的生态化服务演进。

数字化方面，上海银行同样在加码投入。2025年金融科技投入25.69亿元，占营业收入5.14%；金融科技人员达1,538人，占总员工12.06%。副行长胡德斌在业绩会上表示，2026年计划实现GPU算力翻番，金融科技人员将超过1,700人，AI将从“三点赋能”向业务流程和管理模式的系统性重构演进。

增长逻辑切换：从“拼规模”到“拼质量”

回到文章开头的问题：在城商行规模座次接连被赶超的情况下，上海银行的战略选择到底意味着什么？

从数据上看，规模扩张的放缓是实打实的：总资产增速从2023年的7.19%，降至2024年的4.57%，再降至2025年的2.54%。但与此同时，非息收入结构在改善，存款付息率在下降，科技金融等转型类业务的增速远超整体信贷增速。

这恰恰是增长逻辑切换的典型信号——从“规模×息差”驱动，转向“结构优化×服务增值”驱动。

一位长期关注城商行的研究人士指出：“市场在意的并不是‘规模大不大’，而是增长的含金量——资产质量是否可控，增长是否可持续。”-这句话精准地概括了当前市场对城商行估值逻辑的核心变化。

从目前的布局看，上海银行至少在三个维度上具备了错位竞争的可能性：在养老金融领域，构筑了上海市场的代发规模壁垒；在科技金融领域，押注“早小硬”形成了差异化的赛道选择；在组织架构上，扁平化改革提升了面对区域市场的敏捷度。

但这并不意味着挑战消失。房地产风险的完全消化、零售不良率的持续压降、拨备覆盖率的下行趋势，都是悬在账面上的现实问题。管理层也坦承：“考虑到新一轮战略对未来竞争力的塑造，需要包括财务、科技、人力等资源投入，同时将根据形势变化加快不良资产处置，短期内净利润可能存在一定波动。”

这实际上是一个典型的“新旧动能转换”时间窗口——旧包袱尚未完全卸下，新引擎尚在加速热身。

2025年，是上海银行成立三十周年。

古人云“三十而立”，放在一家银行的语境里，需要“立”的可能不止是规模排名，更是清晰的战略定位和可持续的增长模式。

在城商行分化加剧、优质区域银行加速领跑的当下，上海银行选择了一条少有人走的路——先慢下来，再快起来。

这条路走得对不对，答案不在当下，而在未来三到五年的报表里。当科技金融的贷款长出规模、养老金融的生态产生复利、组织改革的效率持续释放，或许我们才能真正看清：这次主动“掉队”，究竟是战略蛰伏还是路径迷失。

但至少从目前传递出的信号来看，上海银行正试图向市场证明——

真正的护城河，从来不是资产规模的大小，而是别人无法轻易复制的战略纵深和品牌黏性。

（本文仅供参考，不构成任何投资建议。数据来源：上海银行2025年年报、2026年一季报、业绩说明会公开信息及相关券商研报。）

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