债市周评
利率债、信用债观点：
2026年5月25日至29日，债券市场在央行明确支持性立场与基本面偏弱的共同作用下整体走强，核心特征为：利率债全面上涨，长端收益率连破前低，收益率曲线持续走平，10年期国债逼近1.70%关口；信用债收益率跟随利率下行，信用利差短下长上，普信债与二永债表现分化，配置拥挤度进一步提升。央行月末逆回购放量投放叠加MLF增量续做，叠加5月经济前瞻数据偏弱与股市调整构成的股债跷跷板效应，共同驱动了本轮行情。
上周利率债市场呈现强劲的单边下行行情，收益率曲线持续走平。截至5月29日，中债国债到期收益率较5月22日全面下行：1年期下行1.72BP收于1.16%，3年期下行3.15BP，5年期下行3.87BP，7年期下行5.32BP，10年期下行4.29BP收于1.71%，30年期下行2.95BP收于2.21%。核心驱动因素可归结为四点：
一是央行月末流动性投放超预期加力，市场对资金面收紧的担忧快速消退。上周央行公开市场操作力度明显加大：周一央行即开展6000亿元MLF操作（当日到期5000亿元，净投放1000亿元），叠加2580亿元7天期逆回购操作，单日净投放3570亿元。全周央行通过7天逆回购净投放6044亿元，叠加MLF增量续作，合计大规模净投放7044亿元；
二是5月制造业PMI回落至荣枯线，强化了基本面对债市的支撑。 5月31日国家统计局公布的数据显示，5月制造业PMI录得50.0%，较4月回落0.3个百分点，刚好位于荣枯线临界点；
三是股债跷跷板效应在周内后半段显著释放。周四和周五，股市持续走低，债市多头借机发力，推动现券收益率连日下行。周五午后10年期国债活跃券收益率续创上市以来新低，日内“股弱债强”的逆向联动特征十分突出；
四是海外因素提供额外利好。美伊谈判预期乐观推动油价持续走弱，中美利差倒挂幅度收窄，对国内利率下行形成有利的外部环境。
展望后市，市场普遍认为央行月末大规模流动性投放表明其对资金面仍持呵护态度，预计资金面整体偏宽的环境短期内大概率不会改变，但需关注跨月后央行操作动向以及交易盘止盈情绪的博弈。
上周信用债市场整体表现强于利率债，收益率普遍下行，但信用利差呈现“短下长上”的结构性分化，一级供给边际恢复但整体仍偏弱。一级市场方面，净供给环比回升。整体来看，信用债供给仍处于相对低位，尤其是城投债净融资持续偏弱。二级市场方面，收益率全面下行，利差分化。上周利率债收益率显著下行，信用债跟随利率走低。机构行为方面，信用债配置力量依然强劲。展望后市，市场认为，经济和社融数据进一步印证了实体融资需求不强、经济阶段性放缓的判断，基本面在二季度存在加速下行的风险；资金面缺乏持续收紧的基础，信用债资产荒逻辑延续，信用利差可能延续低位震荡特征，但需关注理财赎回的潜在风险。
可转债观点：
上周转债市场跟随权益出现明显下跌。权益结构性行情向极致方向发展，部分板块交易拥挤度过高。近期可转债面临密集的跟踪评级发布，评级下调导致机构出库压力。到期时间短的转债面临时间价值损耗，逐步被重新定价。转债估值处于历史高位，在权益风险偏好下降期面临压力。权益热点板块估值高，存在短期修整概率，而有业绩支撑的品种预计表现将相对稳健。建议继续控制转债仓位，关注较为稳健的大盘转债，继续沿权益方向寻找波段性机会。
相关产品：金信民兴债券
风险提示：基金经理在未来投资过程中，会结合市场变化来动态调整投资策略。
基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信民兴债券的产品风险等级为R2，适合专业投资者及风险承受能力等级为C2、C3、C4、C5的普通投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准）。
bb体育下载，mk体育官网首页，
bb体育投注相关资讯：mk体育官网登录，