5月22日，中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）、翱捷科技（688220.SH）等7家半导体及AI产业链上市公司密集发布股东减持公告，涉及实控人、核心股东及董监高多个层面。

据当日收盘价测算，上述7家公司本次合计拟减持规模高达126.92亿元，创下近期半导体板块单日公告的减持规模之最。

百亿级减持潮中，2月刚刚实现“A+H”双重上市的内存接口芯片龙头——澜起科技，因其独特的“卖水人”角色、亮眼的财报与高企的估值，尤为值得关注。

板块狂欢

此轮减持潮的爆发，源于半导体板块近期上演的极致行情。

减持公告前一天，5月21日，中华半导体芯片指数登顶18676.56点的历史最高位，科创50指数亦同步刷新历史高点；周内（5月18-22日），高达46只半导体个股创下股价历史新高，集中分布于设备、材料、芯片设计等细分领域。中微公司市值一度突破3000亿元，翱捷科技股价逼近上市首日高点，晶升股份（688478.SH）则因碳化硅概念在4月以来涨幅超130%。

火热的市场情绪和不断推高的估值，为股东减持创造了充足的空间。

值得注意的是，本次“减持潮”在方式上呈现出新特点。澜起科技、灿勤科技、晶升股份均采用了“询价转让”模式。与传统通过二级市场集中竞价或大宗交易减持不同，询价转让仅面向专业机构投资者，且受让方所获股份有6个月的锁定期。

这种方式旨在减少对二级市场散户的直接冲击，并避免因股份短期内再次抛售而加剧股价波动。而中微公司、翱捷科技等其余四家公司则仍采用了集中竞价与大宗交易相结合的传统路径。

其中，中微公司减持规模最大，其大股东巽鑫（上海）投资有限公司及包括董事长尹志尧在内的7名高管，计划合计减持不超过1279.84万股，对应金额约60.1亿元。这已是巽鑫投资一年内的第三次减持，三次累计套现金额预计将超过124亿元。

减持规模位居第二的正是澜起科技，其股东上海融迎企业管理合伙企业（有限合伙）计划通过询价转让方式减持1222.8万股，占总股本的1%，按5月22日收盘价271.83元计算，可套现约33.24亿元。

此外，阿里巴巴（09988.HK）时隔半年再度计划减持翱捷科技，拟套现约14.53亿元；长芯博创（300548.SZ）、灿勤科技（688182.SH）、广立微（301095.SZ）、晶升股份等公司也公布了数额不等的减持计划，但比之前述企业规模较小。

“卖水”高光

在一众减持公司中，作为全球内存接口芯片的龙头之一的澜起科技之所以备受关注，源于其在AI基础设施中扮演的不可替代的“运力”核心角色，以及随之而来的业绩爆发。

澜起科技股价近期经历了令人瞩目的上涨。

5月13日港股收盘，澜起科技大涨21.31%，每股收报501港元，总市值达到6123.22亿港元，正式超越中芯国际（00981.HK）港股市值，成为港股半导体板块市值最高个股；澜起科技A股也在近15个交易日内表现强势，截至5月25日收盘，澜起科技A股报收284.08元/股，总市值达3472亿元，A股股价已连续三个交易日上涨。

高盛（GS）等机构纷纷发布看多报告，上调目标价，认为CPU推理算力需求将持续支撑内存接口芯片行业增长。而就在减持公告前一周，澜起科技5月12-15日以复合形式接待了包括ADIA、GIC、Blackrock、高毅资产、易方达基金在内的181家海内外机构调研，成为当周最受关注的A股上市公司。

支撑股价狂飙的是澜起科技持续超预期的业绩。财报显示，澜起科技2025年实现营收54.56亿元，同比增长49.94%；实现归母净利润22.36亿元，同比增长58.35%。

进入2026年，其增长势头更为迅猛。

从业务结构来看，2026年第一季度，澜起科技互连类芯片产品线销售收入为14.17亿元，同比增长24.4%。其中，四款新产品MRCD/MDB、PCIeRetimer、CKD及CXLMXC芯片合计收入达2.69亿元，同比增长93.8%，占互连类芯片收入的比例提升至19.0%。而津逮产品线销售收入为0.42亿元，同比下降48.2%。

澜起科技整体毛利率在2026年一季度跃升至69.8%，同比提升9.3个百分点，互连类芯片毛利率达到71.5%。

与此同时，随着DDR5内存渗透率的快速提高及其子代的持续迭代，澜起科技作为全球市占率领先的厂商，其DDR5 RCD芯片出货量显著增加，第三、第四代产品的出货占比不断提升。而其为AI服务器提供高速数据互连的几款新产品——MRCD/MDB、PCIe Retimer、CKD及CXL MXC芯片正在放量。

当然，也是在亮眼的一季报发布后不久，股东上海融迎便抛出了减持计划。一季报显示，该股东并非澜起科技控股股东或实控人，截至3月31日持股比例为3.1%，持有3791万股，位列公司十大股东第五名，且与一致行动人合计持股比例超过5%；而减持公告显示，其减持原因为“自身资金需求”。

在股价与业绩均处于历史高位的时刻，重要股东选择通过询价转让套现约33亿元，这究竟是单纯的财务性退出，还是对后续估值空间的谨慎判断，也正是投资者关注澜起科技减持的核心原因。

周期依赖

澜起科技的业绩和股价表现令人瞩目，但其与存储芯片周期的深度绑定，也使其面临不可回避的风险敞口。

从根本上说，澜起科技并非存储芯片的直接生产商，而是位于CPU与内存之间的接口芯片供应商。换言之，澜起科技卖的是数据在处理器与存储器之间传输的“过路费”，其营收的绝对主力来自内存接口芯片及相关配套芯片，与DRAM市场的景气度高度挂钩。

当前，全球存储市场正经历一轮前所未有的超级周期。受AI服务器需求爆发式增长和供给刚性约束的双重驱动，存储芯片价格自2025年第二季度以来持续上行。高盛报告显示，2026年全球DRAM供需缺口预估达4.9%，NAND闪存供需缺口为4.2%，仅服务器端的DRAM需求占比就将突破50%。TrendForce预测称，2026年AI服务器出货量有望同比增长28.3%，超200万台，进一步拉动内存接口芯片需求上行。

澜起科技业绩爆发的核心驱动力，受益于AI产业趋势与存储技术迭代的双重风口。因此，澜起科技的命运也与存储芯片的强周期属性深度绑定。

2月25日，知名做空机构香橼资本（Citron Research）发布存储龙头闪迪（SNDK）做空报告，直指存储市场繁荣存在根本性错误，称当前供应紧张不过是“海市蜃楼”，周期顶部已近在咫尺。该报告引发全球存储概念股集体下挫，澜起科技港股当日跌7.11%，A股亦跌近4%。

香橼在报告中特别指出，深知行业周期的内部投资者已选择提前套现离场，这通常意味着周期拐点的临近，这一判断与此轮A股半导体板块的集体减持有着异曲同工之妙。

同样，澜起科技自身也面临挑战。

截至2025年底，澜起科技的存货账面价值高达8.96亿元，同比暴涨155%。其在财报中提示，一旦市场环境变化或技术更新，可能带来存货减值风险。事实上，早在2023年，澜起科技就曾因计提存货减值准备2.23亿元，导致当年净利润暴降65.30%至4.51亿元。

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