每经记者|陈晨    每经编辑|赵云    

　　又有券商研究大佬转型买方赛道。

　　6月3日，拥有近20年证券行业投研经验的原华泰证券首席金融工程分析师林晓明，正式加盟海南思瑞私募基金管理有限公司（以下简称“思瑞投资”），出任首席经济学家。

　　事实上，近两年，深耕券商研究业务的分析师投身买方市场的现象已屡见不鲜。不仅是林晓明，包括丁鲁明、张弛在内的多位拥有十余年经验的券商首席，以及曹名长、鲍无可等公募老将均相继“奔私”。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在这些券商首席“奔私”的背后，动因各有侧重：有人旨在实现研究认知的价值转化，有人为了实现入行时“成为优秀基金经理”的梦想，也有人坦言不愿再迎合更多人的情绪价值。

　　对于公募老将的转型，中信建投最新研报指出，由于投资框架得以复用，私募更为宽松灵活的环境利于挖掘超额回报；同时，基金经理通过个人效应引流抬升规模，也能大幅提升自身的业绩与收入水平。

　　近20年投研老将“转场”林晓明履新思瑞投资

　　中国基金业协会查询显示，林晓明的基金从业资格已于6月3日在思瑞投资完成备案登记。思瑞投资成立于2021年8月，管理规模区间为20亿元至50亿元。

　　公开资料显示，林晓明拥有近20年证券行业投研经验，曾就职于中信证券研究部、国信证券经济研究所，2015年加盟华泰证券研究所，担任金融工程首席分析师一职长达10年。

　　从业期间，林晓明产出了诸多标杆性投研成果。在国信证券任职期间，他牵头打造《国信投资时钟》系列研究报告，首创基于宏观经济逻辑的量化择时与行业配置框架，为全市场资产配置投研工作提供了重要的方法论支撑。加盟华泰证券后，他持续深耕宏观周期研究，推出《华泰经济周期研究》系列重磅报告，不断迭代完善宏观与量化深度融合的投研体系。他工作过的研究团队也曾多次获得新财富奖项。

　　谈及职业转型的初衷，林晓明表示，此次调整职业路径，核心是希望让积累的配置研究落地实战投资，实现研究认知的价值转化。

　　券商大佬转型私募频现，动因各异

　　近两年，深耕券商行业的资深大佬转战买方市场已屡见不鲜。2025年7月，原中信建投金工首席分析师丁鲁明宣布告别16年卖方生涯，转型买方，创立上海睿成私募基金管理有限公司。

　　丁鲁明的转型，或许源于其“立志做市场最优秀的基金经理”的初心。他在回顾中提及，自己2006年首次接触证券行业及A股，首次实习在太平洋证券上海某营业部，随后根据表现调入投行部、资管部。时任资管部负责人评价他未来肯定会成为一个“又红又专的优秀基金经理”，这句话成为了他的心锚。

　　同年8月，原国金证券策略首席分析师张弛也公开宣布转向“买方”，加盟湖南万泰华瑞投资管理有限责任公司，其同样拥有16年的卖方研究经历。

　　对于加盟私募，张弛直言“做好投资是我的路”。他表示：“前瞻、鲜明的观点，往往不可能适应受众群体最大化，真理势必掌握在少数手中——明白了这点，不难做出选择：买方应该更适合我，不必去迎合更多人的情绪价值，做好市场前瞻性、有效研究及赚取认知的钱足以，其他的……不重要了。”

　　另外，2026年1月，原中泰证券资管首席投资官徐志敏牵头成立的伍峰私募基金管理（上海）有限公司获批展业。徐志敏公开说道，这份创业的初心，早已在二十载投资生涯与十余年受托实践中沉淀成型——正如我在《80岁重逢告别》中所写，“只想和持有人一起挣钱，而非仅从持有人那里赚钱”，这份对信任的敬畏、对长期的坚守，正是伍峰诞生的核心底色。

　　公募“奔私”更为明显私募环境更易挖掘超额回报

　　不仅是券商，公募基金大佬跳槽私募的也不在少数。今年以来，原中欧基金权益投决会委员、资深价值派老将曹名长，原兴证全球基金经理任相栋，以及原景顺长城基金股票投资部执行总监、明星基金经理鲍无可，均已投身私募行业。

　　从更大的维度来看，据Wind数据统计，2023年至2025年，公募基金的基金经理离职人数呈加速上升趋势，分别为309人、355人和468人。在离职的公募基金经理中，不少离职基金经理将私募作为新的职业发展方向。据私募排排网统计，截至2023年底，具有公募背景的私募基金经理为326位；而截至2025年9月，这一数字飙升至859位。

　　对于变迁原因，中信建投最新研究从机制环境、客户结构、投资理念等多个维度展开分析。该报告认为，私募环境投资限制更为宽松，投资方式更为灵活，利于基金经理在同策略下挖掘更为丰厚的超额回报。在投资框架得以复用和业绩具有延续性的基础上，基金经理“公奔私”后，无论是通过个人效应引流抬升私募规模，还是实现更高的业绩，都可以大幅提升自身的收入水平。

　　另外，公募基金和私募基金均是以个人投资者为主的投资者结构分布，本质上的投资理念差距不大，且无论是个人投资者还是机构投资者，虽然近年来对部分依靠行业及主题发展红利而知名的基金经理逐渐祛魅，但对于真正依靠个人能力穿越周期的基金经理认可程度仍然很高，无论是“公转公”还是“公奔私”，都存在一定程度的跟投意愿。

　　封面图片来源：每经媒资库

责任编辑：刘万里 SF014

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