二级市场对人工智能的热情还在继续。

　　5月26日晚间，莲花控股连续发布两份公告，一份涉及投资国产AI大模型“六小龙”之一的阶跃星辰；另一份说明股票异常波动情况。

　　莲花控股在两份公告中表示，不超过3亿元投资阶跃星辰，该公司处于大额亏损状态，这笔投资可能面临亏损风险；自身主营业务仍为调味品，2025年度服务器租赁业务收入占比较小且持续处于亏损状态；并提醒广大投资者理性投资，注意投资风险。

　　这两份财报背后是，莲花控股5月22日、5月25日、5月26日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，市值突破236亿元，创历史新高。

　　另据东方财富金融终端数据，截至5月26日，莲花控股动态市盈率达到65.93倍，远超食品制造行业27-33倍的估值中枢。

　　引发其市值大幅上涨的原因，并非来自传统调味品业务，是市场对其科技赛道布局的预期红利。

　　天眼查显示，莲花控股前身始于1983年，于1998年在上海证券交易所挂牌上市，是中国“调味品行业第一股”。

　　在传统调味品主业增长乏力背景下，2023年，莲花股份宣布启动人工智能与算力业务布局，当年6月成立全资子公司莲花科创作为算力平台，9月宣布斥资6.93亿元向新华三集团采购330台英伟达H800服务器，切入算力租赁赛道，后续又设立莲花紫星，聚焦智算运营。

　　据2025年报显示，算力租赁业务营收全年增至1.22亿元，受高负债、折旧及利息支出拖累，处于亏损状态。

　　2025年，莲花控股调整策略，一方面推进国产化合作，与壁仞科技等联合推出适配国产大模型的AI解决方案，另一方面拓展端侧AI产品，推出智能体一体机及“莲小盒”等终端。

　　今年4月，莲花控股又宣布以1.03亿元收购深圳纽菲斯51%股权，正式切入高端半导体封装材料ABF膜赛道，消息一出，其二级市场股价迅速提升。

　　从算力租赁、AI一体机、半导体材料到注资国产AI大模型，莲花控股早已在AI产业链四处出击。截至目前，前述业务对莲花股份正向影响仍停留在市值侧。

　　今年一季报显示，莲花控股实现营收10.16亿元，同比增长28.01%，归母净利润1.43亿元，同比增长42.06%，单季盈利已占2025年全年的46%，为公司自上市以来单季最高盈利水平。

　　对于业绩增长的原因，莲花控股表示，第一季度，公司通过持续优化完善产品结构，强化终端渠道赋能，莲花味精等主力产品在终端市场的销售规模和占有率持续提升，同时酱油、松茸鲜等新产品系列持续发力，促进整体规模和效益保持高增长态势。

　　正如莲花控股所言，此次业绩复苏主要归功于主业“调味品”。

　　反观算力业务，一季报显示，该业务营收为0.27亿元，同比下降38.45%。对此，莲花控股解释称，主动放缓长周期大额订单，优化盈利结构；而在一季报中，也未单独披露算力业务的净利润。

　　值得注意的是，公告明确指出，此次投资阶跃星辰为自有资金。这意味着莲花控股将去年全部净利润(3.09亿元)拿去投一家还在大额亏损的大模型公司。

　　据其2025年报显示，截至2026年底，莲花控股需偿还的流动债务合计13.45亿元，货币资金为16.46亿元。

　　尤其是今年一季度其经营现金流为-1.52亿元，此时再花费3亿投阶跃星辰，资金安全垫或被明显削弱。

　　5月27日，莲花控股开盘走低，当日收于11.87元/股，跌幅达10.01%，跌停封单数达27.73万手。

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