每经记者|叶峰    每经编辑|彭水萍    

　　5月26日，市场探底回升，创业板指、深成指先后翻红。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超4000只个股下跌。

　　从板块来看，PCB概念反复走强，生益电子涨停，沪电股份涨超8%，股价均创历史新高，华塑控股2连板。有色金属板块震荡拉升，中国铝业、招金黄金涨停。机器人概念盘中活跃，中大力德、沃特股份涨停，大业股份触及涨停。先进封装概念震荡回升，长电科技2连板，通富微电涨超8%，续创历史新高。下跌方面，算力租赁概念集体调整，行云科技跌超10%，大位科技跌停。存储芯片概念震荡走弱，大普微、同有科技、朗科科技、江波龙、德明利纷纷下挫。

　　今日A股个股跌多涨少。存储芯片等前期热门板块集体调整，拖累了大盘情绪。上述热门板块前期积累了不小涨幅，部分资金选择获利了结，属于正常现象。

　　昨日表现亮眼的半导体芯片板块，今日盘中迎来较大幅度调整，引发市场关注。

　　消息面上，昨日华为在2026国际电路与系统研讨会上发布“韬定律”，以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数（韬τ）为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。

　　有观点认为，韬定律的发布为芯片行业指明了发展新方向，国产芯片发展主线，正从“自主可控”升级为“真实AI需求牵引下的系统级创新”，市场也重新关注国产芯片从“制程追赶”走向“架构+电路+系统协同”追赶的可能性。

　　但值得注意的是，在昨日半导体板块大幅上涨的背后，ETF资金的态度却是逢高抛售。

　　场内39只基金简称中含有半导体、芯片的ETF昨日合计净流出资金逾27亿元。有8只ETF净流出超亿元，其中科创芯片ETF嘉实单日净流出资金超7亿元。

　　拉长时间看，5月以来，芯片半导体板块就已经在被资金持续抛售。上述39只ETF合计净流出资金超150亿元，嘉实上证科创板芯片ETF、华夏国证半导体芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF分别净流出资金55.11亿元、48.52亿元、45.19亿元。

　　近期市场连续调整，核心担忧来自微观结构拥挤。目前A股的DDM三大要素均未出现系统性恶化，当前市场的调整本质上是高拥挤交易后的消化，只要盈利、流动性、风险偏好没有同时出现趋势性逆转，后续大概率是科技内部切换，以及成长风格向更多“二次点火”资产扩散，市场正在从“买修复”，逐步转向“买增长、买增长变化率”。

　　在半导体芯片开始调整的同时，场内资金则寻找新出路。

　　早盘，机器人板块一度大幅上涨，但盘中持续走弱，午后更是出现跳水。

　　消息面上，据上交所网站消息，上交所上市审核委员会定于2026年6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司。

　　近期国内机器人融资加速，有望为国内机器人产品迭代及量产落地提供更充足的资金支持，有望推动国内机器人量产进程提速，产业规模将迎来进一步扩展。2026年是海内外机器人量产爬坡的关键节点，特斯拉、宇树、小鹏等企业明确量产时间表，产业链上游的丝杠、电子皮肤及“机器人大脑”等核心环节将迎来高成长机遇。

　　接着，沉寂多日的有色金属午后受到资金追捧。铝业股集体爆发，中国铝业午后强势封板。

　　有消息称几内亚将于6月出台铝土矿出口管制方案，核心诉求为“控制出口量、回升价格”。

　　有分析人士指出，尽管出口配额的具体细则尚未正式落地，企业端出口暂时未受实质影响，但在“政策收紧只是时间问题”的普遍担忧下，资金已经开始提前博弈潜在的供给收缩风险。

责任编辑：孙同怀

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