近期，猪肉概念板块陷入“阴跌泥潭”，资金避险情绪浓厚。近9个交易日，港股猪肉板块累计跌去14.28%，A股同步下跌7.69%
5月20日，上市猪企股价依旧一片“绿油油”。港股方面， $德康农牧(HK2419) 跌2.46%，$中粮家佳康(HK1610) 跌1.56%。
在A股， $立华股份(300761) 跌2.67%，天邦食品（002124.SZ）跌2.76%，巨星农牧（603477.SH）跌2%，唐人神（002567.SZ）、新希望（000876.SZ）等均跌。
其中，“养猪一哥” 牧原股份（02714.HK）跌势最猛，盘中股价一度下探至34.24港元/股，刷新港股上市以来新低；截至收盘，跌幅为4.5%，报34.78港元/股，较3月初50.21港元高点，累计回撤约3成。
其A股牧原股份（002714.SZ）也没能扛住。今日，该股一度触及39.44元，创下2025年7月以来新低，收盘跌幅1.89%，报39.54元/股，较去年9月中旬58.76元/股的阶段高点，下滑32.71%。
有分析指出，近期猪肉概念股崩塌，其核心原因在于生猪价格持续探底，行业整体陷入深度亏损区间，导致板块情绪承压。
招商证券研报显示，26Q1，受猪价深跌影响，上市猪企陷入全面亏损，18家上市猪企合计亏损71.5亿元，同比转亏。
以牧原股份为例，一季度，该公司营收298.94亿元，同比下滑17.10%，归母净亏损12亿元，同比转亏，生猪价格大跌是主因。
另据牧原股份披露的4月运营数据显示，公司商品猪销售均价约9.45元/公斤，同比下降35.54%；商品猪销售收入约85亿元，同比下降32.49%。“价量双降”，成为牧原股份近日股价下行最直接的催化剂。
进入5月中旬，国内生猪市场继续呈现“供需弱平衡，价格低位震荡”的僵持格局，全国外三元生猪均价维持在9.5-10元/公斤区间震荡运行。
猪价持续探底，根源是供强需弱。从供应端看，2026年一季度末，全国能繁母猪存栏3904万头，虽已连续9个月环比下降，但同比仍高出3.3%，高产能滞后影响持续显现。
而在需求端，春节后猪肉消费进入传统淡季，且随着气温升高，居民偏好清淡饮食，终端需求低迷，屠宰企业开工率偏低，进一步压制猪价。
面对行业困境，对生猪产能调控力度加强。近日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案》，将全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，这是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。此外，商务部召开专题会议，强调重点部署冻猪肉收储等稳市举措。
展望后市，财信证券认为，当前，生猪行业面临消费淡季和供给释放压力，生猪价格快速反转的基础尚不充分，板块短期内或持续低位震荡。但中长期看，期随着产能持续去化、仔猪数据转弱、供需关系逐步改善，生猪价格和行业盈利均有望进入修复通道。
作者：瓶子
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