中银证券近日发布交通运输行业周报：据巴西参议院官方发布，2026年5月生效的临时新政，对巴西跨境进口包裹税收征管规则作出重要调整，新政明确个人合规申报、货值50美元及以下的国际入境包裹全额免征进口税。
以下为研究报告摘要：
据巴西参议院官方发布，2026年5月生效的临时新政，对巴西跨境进口包裹税收征管规则作出重要调整，新政明确个人合规申报、货值50美元及以下的国际入境包裹全额免征进口税。巴西落地的跨境包裹税收新政大幅放宽小额跨境货品征税规则，有效优化了跨境电商与物流营商环境、激活市场活力，为中资物流企业出海布局带来了关键政策红利，同时依托拉美庞大且年轻化的人口结构与持续升级的中产消费需求，电商行业正处于高速增长阶段。在此背景下，安骏快递、极兔速递、菜鸟等国内头部物流企业持续深耕巴西市场，新政的落地进一步释放了中小件跨境物流赛道红利，为中资企业完善本地运力网络、承接增量订单、持续扩大市场规模提供了有力支撑，助力国内物流力量在巴西市场稳步开拓、提质发展。建议关注布局南美快递市场的极兔速递。
核心观点
巴西整体经济复苏态势稳定，内需市场扎实，叠加长期稳定的经济增长预期，持续夯实居民消费能力。同时依托拉美地区庞大的人口体量、年轻化人口结构及不断升级的中产消费需求，为本地电商行业发展提供了良好的市场基础和消费支撑。目前巴西电商行业处于高速发展期，整体交易规模持续上涨，但行业渗透率依旧较低，未来有一定的扩容空间。
国内出海物流企业持续深耕巴西市场，不断提升自身市场竞争力。其中安骏快递全新开通中巴跨境特快专线，打通双向物流通道，依托高效的运输时效、合规的清关模式以及完善的仓储和末端派送网络，覆盖多类物流场景，搭建了稳定的中巴跨境物流体系。极兔速递针对巴西本土物流网络的各类运营痛点，通过优化合作模式、重构路由网络等多项创新举措，提升本土运力利用率和运营效率，目前仍处于市场开拓阶段，业务营收实现稳步增长。菜鸟跨境物流在拉美及巴西市场扩张势头强劲，凭借独家合规资质、大型口岸资源和领先的清关履约能力，在巴西跨境物流市场形成突出的竞争优势。
巴西全新的跨境包裹税收新政正式落地，大幅优化了小额跨境货品的进口征税规则，一改此前小额包裹全面征税的模式，针对性免征低货值包裹进口税，仅对中高货值包裹按固定比例征税，政策规则清晰且落地性强。该新政拓宽了中小件跨境包裹、个人快件等业务的增量空间，优化了市场需求结构。整体政策红利显著，为国内多家头部物流企业深耕巴西市场、完善本地运力网络、承接新增业务订单提供了有力的政策保障，助力中资物流企业持续拓展巴西市场。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：波罗的海空运价格指数环比下降4.9%，同比上升30.4%。②航运港口：集运运价指数同比-0.99%，干散货运价指数同比+123.04%，油运运价环比-2.60%。③快递物流：2026年4月快递业务量同比上升3.22%，快递业务收入同比上升6.29%。④航空出行：2026年5月第三周国际日均执飞航班1674.86次，环比+1.77%，同比-3.43%。⑤公路铁路：5月11日—5月17日，全国高速公路货车通行5528.2万辆，环比增长7.02%。⑥交通新业态：2026年Q1，联想PC电脑出货量达1653万台，同比上升8.70%，市场份额环比下降1.7pct。
投资建议：
关注BDI指数上涨趋势下干散运板块机会。推荐招商轮船，关注海通发展。持续关注中东局势演变下油运、集运等航运板块机会。推荐招商轮船；建议关注中远海能、招商南油、中远海控。
推荐受益于中国高端制造出海的特种运输标的中远海特。
建议把握低空经济与自动驾驶出行赛道趋势性投资机遇。推荐中信海直，建议关注曹操出行。
推荐快递物流拓展国际市场投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程，关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。关注跨境电商物流、工程物流出海等主题投资机会。建议关注东航物流、国货航、中国外运、华贸物流、海程邦达、中创物流。
动态把握航空出行板块投资机会。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空。
关注高速铁路和高速公路板块投资机会。推荐京沪高铁；建议关注四川成渝、赣粤高速、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。
风险提示：
航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。（中银证券 王靖添）
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