（来源：财经思享汇）
工程机械属于“三分设备、七分服务”的重服务行业，这是外资品牌最大的短板，更是三一重工出海不可复制的核心壁垒。
作者 | 李昂
编辑 | 管东生
今日衰朽者，他日可能重放异彩；如今备受青睐者，以后可能日渐衰败。这句话放在三一重工（600031.SH）身上显得格外合适。
2026年一季度，三一重工前十大股东星光熠熠，机构扎堆。有两只社保基金、两只保险资金，还有阿布扎比投资局新进持有。
但是时间回溯至2022年，国内工程机械行业遭遇超预期冲击，市场需求大幅收缩，行业步入下行调整周期，2022-2023年连续两年业绩负增长，并没有今天的光景。
那么三一重工做了什么，能让业绩回春，并重获机构资金青睐？
壹 | 坚定出海
2024年，三一集团轮值董事长、总裁唐修国受《财经》邀请，分享了三一集团全球化实践经验。他将三一全球化道路分为三个阶段：第一阶段从2003-2012年，以基于进口零部件的产品出口为主；第二阶段从2013-2022年，凭借自主的场景、知识产权和产业链立足当地；如今正处于第三阶段，即推进“全球本地化”，从推出产品转向输出解决方案。
工程机械行业周期一般为8-10年，和其最大需求品类挖掘机的使用寿命相近。上一轮周期于2015年启动，2021年见顶。2022年国内销量同比减少44.6%，行业进入下行调整期。三一重工国内业务因此大幅萎缩。
与之形成鲜明对比的是国际业务。2021年国际销售业务迎来巨大放量，达248.46亿元，同比大幅增长76.6%；2022年国际业务达365.71亿元，占总收入45.7%，同比增长47.19%。在此情形下，全力出海成为三一重工对冲国内周期波动的战略优先级。
自全球化成为第一大战略后，国际业务收入增长势头更盛。
2023年公司实现国际销售收入432.58亿元，同比增长18.28%，占主营业务收入比重60.48%，国际营收首次超过国内业务。要知道，这一数字在2020年仅为141亿元，占比只有14%。
2024年实现国际主营业务收入485.13亿元，同比增长12.15%，国际主营业务收入占比63.98%。
2025年实现国际主营业务收入558.6亿元，同比增长15.1%；国际主营业务收入占比64%。
从产品盈利能力来看，国际业务毛利率稳步提升。2025年公司国际业务毛利率 达31.7%，较国内业务高出10.95%。国际业务为三一穿越国内周期、实现利润高质量增长贡献了决定性力量。
截至2025年底，三一海外产品销售已覆盖150多个国家与地区。从区域层面来看，国际市场多点开花，实现持续高速增长。其中，亚澳区域稳居第一大海外市场，欧洲、美洲、非洲区域在近年来相继成为增速最快的新兴海外市场。随着东南亚、非洲等地基建地产开发、工业及矿山投资加速，海外市场在未来将维持较高景气度。
来源：三一重工年报
据弗若斯特沙利文统计，三一重工海外收入的贡献及增长率均持续高于国内行业平均水平。纵观工程机械全球格局，目前三一重工全球市占率第三，居于外资品牌卡特彼勒、小松之后，为中国同行企业之首。
图 全球工程机械企业排名
来源：三一重工港股招股书
三一重工凭什么能以领先中国同行的速度，在竞争激烈的全球市场上谋得一席之地？
贰 | 凭什么是三一重工
为实现产品本地化适配、不断提升产品性能，协同推进数智化和低碳化转型以满足海外市场安全、环保、高效的较高准入门槛，三一重工深谙研发先行的道理。公司现拥有研发人员5720名，占员工总人数18.7%，其中40.28%拥有研究生或以上学历。
2022-2024年三一重工平均研发费用占收入比例为7.8%，截至2025年4月，全球范围内获得专利授权9100余个，其中仅2024年就获低碳化专利70项，推动40余款新能源产品成功上市。
面向欧美成熟市场，三一以电动化、智能化高端产品突破，多线产品已获欧盟CE、北美ASME等国际权威认证。考虑到欧洲预计2035年起全面禁售燃油工程机械，电动化产品将迎来较大放量。三一推出的电动搅拌车等属于高利润产品，未来或受益于销售规模扩张，其海外业务毛利率将进一步提升。
在东南亚、非洲等新兴市场，三一重工凭借定制化产品和本土化运营，以优异性价比迅速抢占市场份额。
以印尼市场为例，三一在当地建立起印尼灯塔工厂，为中国工程机械行业首座海外灯塔工厂。智能工厂已实现广泛设备连接，全流程数据驱动，自动化和人机协同的普及推动企业实现降本增效目标。
灯塔工厂的成功运营配合贴合本地需求的定制化研发和深度本土化运营团队，使三一在印尼市场份额超越小松，成为当地第一大品牌。
在自主研发之外，三一重工还通过收购全球混凝土机械绝对龙头德国普茨迈斯特，一举补齐了高端技术、欧美渠道以及国际品牌三大短板。三一已成为混凝土机械的全球头部制造商，连续15年市场份额稳居世界第一。
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