文 | 《BUG》栏目 张俊
　　“胖改”两年的永辉超市，仍未摆脱经营困境。
　　今日，#永辉超市向王健林等追债超36亿元#登上热搜。此事源于两年多前的一笔交易，当时永辉超市为了回血出售了持有的万达商管股份，但款项却一直没有完全收回，不得不提起仲裁。律师认为，这笔债务对于连年亏损、亟需资金缓解压力的永辉超市而言至关重要，但实际执行可能面临对方资金流动性问题，追债结果不容乐观。
　　实际上，永辉超市自从启动“胖改”以来已经连续两年亏损。2025年财报显示，永辉超市一年关闭了381家门店，员工数大幅缩减2.9万人。另外，永辉超市管理层的薪酬也出现了戏剧性的变化，其中董事长张轩松年薪从60.43万元减少至18.6万元，降幅高达69%；新任CEO年薪则从116.08万元增加至211.56万元，增幅高达82%。
　　太缺钱？ 向王健林等追债未果
　　永辉超市近日发布公告称，公司于近日收到法院出具的《受理案件通知书》。永辉超市与大连御锦贸易有限公司（简称大连御锦）、王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司（简称一方集团）仲裁裁决一案，上海国际经济贸易仲裁委员会作出的裁决文书已发生法律效力。
　　经公司向法院申请执行，法院出具了《受理案件通知书》，决定立案执行。涉案金额为剩余股份转让价款36.39亿元及相关违约金、律师费、仲裁费等其他费用。公告称，本次案件执行回款金额存在不确定性，暂时无法确定对公司本期或期后利润的影响。公司将根据案件的后续进展及结果，依据有关会计准则的要求和实际情况进行相应的会计处理，对公司损益的影响以会计师年度审计确认后的结果为准。
　　该事件源于2023年12月，为盘活公司资产，永辉超市以45.3亿元向大连御锦出售所持万达商管3.89亿股股份，约定分八期支付。2024年3月起，大连御锦多次逾期付款，仅支付部分款项；2024年7月，各方签订补充协议，剩余38.39亿元重新分期支付，并由王健林、孙喜双及大连一方集团提供连带担保。但2024年9月30日，第四期3亿元款项再度违约，永辉遂提起仲裁。

　　工商资料显示，大连御锦贸易有限公司成立于2023年11月，注册资本仅50万元，参保人数为0。股权结构信息显示，该公司由大连一方集团100%持股。5月20日，该公司以及控股股东大连一方集团成为被执行人，执行标的38.79亿元。
　　河南泽槿律师事务所主任付建向《BUG》栏目表示，永辉超市追讨这笔尾款已持续近两年，最终结果还要取决于法律判决和执行情况。如果法院支持永辉的主张，大连御锦及担保方需支付欠款，但实际执行可能面临对方资金流动性问题。这笔36.39亿元对永辉至关重要，因为公司近年连续亏损，这笔资金能缓解现金流压力，用于偿还债务或业务转型。
　　减员近3万人，CEO涨薪80%
　　众所周知，自2024年5月起，永辉超市就开始高调学习胖东来的经营模式，当年正式踏上“胖改之路”。
　　不过，这一经营模式的转变未在短期内拯救永辉超市，甚至让其亏损逐年扩大。
　　两年的数据触目惊心：2024年，永辉超市营收675.74亿元，同比下滑14.07%；净亏损14.65亿元，同比扩大10.26%。
　　2025年，永辉超市实现营业收入535.08亿元，同比下滑20.82%；净亏损为25.52亿元，相比2024年又扩大了10.87亿元。
　　对于2025年营收下滑，永辉超市解释称，主要是由于零售行业竞争激烈，公司主动进行大幅度门店优化以及战略和经营模式转型。调改的同时，公司关闭381家尾部门店使得公司2025年整体收入有所下滑。
　　对于亏损扩大，永辉超市在公告中称，门店调改对公司利润的影响主要包含调改相关的资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入合计约8.8亿元。此外，门店因停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。与此同时，关闭381家门店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。
　　连年亏损之下，永辉超市还在大幅减员。数据显示，2024年该公司在职员工的数量合计为79224人，2025年则缩减至49427人，大幅缩减29797人。缩减的员工主要以销售人员为主，销售人员从74346人缩减至47458人，缩减了26888人；此外，生产人员、技术人员、财务人员、行政人员也出现了不同规模的缩减。
　　另外，高管薪酬方面也出现了一些有意思的变化，其中董事长张轩松2024年的税前报酬为60.43万元，2025年则减少至18.6万元，降幅高达69%；王守诚由副总裁升任CEO后，税前报酬从116.08万元增加至211.56万元，增幅高达82%。

　　资料显示，张轩松为永辉超市董事长兼法人代表；王守诚则自2017年以“融才”管培生身份加入永辉，历任门店店长，集群运营合伙人、闽赣区人力资源总监，CEO业务助理，筹建部、客服与运营部负责人，副总裁等，2025年9月升任CEO，他也是永辉超市全国调改组负责人。
　　王守诚上位背后，离不开名创优品创始人叶国富的支持。2024年9月，叶国富通过名创优品斥资约‌62.7亿元‌收购永辉超市‌29.4%‌股权，成为其第一大股东。随后，叶国富在永辉超市内部成立改革领导小组并担任组长，推动向胖东来学习。而王守诚正是改革领导小组的成员之一。
　　一位业内人士认为，永辉超市学习胖东来进行调改后仍亏损，问题出在几个方面：一是调改成本高，包括门店改造、员工培训等投入；二是调改效果尚未充分显现，顾客对价格和商品结构调整的接受度有限；三是整体零售行业竞争激烈，永辉面临电商和社区团购的挤压。“胖改”可能提升部分门店的服务和体验，但难以根本扭转永辉的困境，因为它需要更系统的供应链优化和成本控制，而非单一模仿。长期看，永辉需要结合自身特色进行差异化调整，否则“胖改”只能短期止血。

　　另外，永辉超市的消费者口碑也在恶化。永辉超市在2025年财报中强调，2025 年，公司质量、食品安全及合规管理指标整体稳步向好，关键风险实现有效管控。不过《BUG》栏目在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】上看到，目前其累计投诉量为8335件，涉及食品异物、发霉、过期等问题。“东西一而再再而三的出问题，实在寒心。”一位消费者吐槽道。

责任编辑：刘万里 SF014

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