2026年5月15日，吉利汽车控股有限公司（00175.HK）在港交所披露关联交易公告，宣布以总现金代价约2.18亿元全资收购雷达汽车旗下三家核心主体——雷达汽车（山东）有限公司、雷达汽车销售有限公司及泰国分销公司Radar Thailand的全部股权。交易完成后，三家公司将成为吉利汽车全资附属公司，新能源皮卡品牌雷达正式纳入吉利汽车上市体系，并并入吉利“中国星”品牌序列，归属皮卡业务线。
　　这是“一个吉利”战略整合框架下最新的一个落子。在完成了吉利银河与几何合并、领克与极氪股权交割后，吉利如今拿起了皮卡这块拼图。
　　财务分化：盈利爬坡期的“三张面孔”
　　虽然是“自家人”，但财务表现并不整齐划一。雷达旗下三家被收购公司的业绩呈现出典型的分化格局，反映出品牌正处于从成长期迈向规模盈利的关键爬坡阶段。
　　雷达汽车（山东）作为核心运营主体，掌握研发、制造等核心资产。2024年该主体尚实现税后盈利6774.3万元，但2025年由盈转亏，税后亏损864.6万元。截至2025年末，其资产净值约1.59亿元，与此次收购估值基本接近。业绩由盈转亏背后，是行业竞争的加剧和企业自身持续投入的综合体现。雷达汽车销售公司则实现扭亏为盈，2025年税后利润达1232.5万元，上年同期税后亏损约1.18亿元。
　　海外方面则是另一番光景。Radar Thailand于2024年7月在泰国成立，是雷达品牌首个独立运营的海外子公司。2025年税后亏损扩大至1069.7万元。作为出海平台，泰国子公司在渠道建设、市场开拓和售后服务网络搭建等方面处于持续投入期，其初期亏损在商业逻辑上并不意外。
　　“一个吉利”战略的连续落子
　　收购雷达，是吉利近期品牌整合序列中的最新动作，更是“一个吉利”战略在具体业务条线上的延伸落地。
　　2024年，吉利控股发布《台州宣言》，确立“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大方向，旨在推动集团从分散扩张转向集中协同。此后一年多内，整合动作密集落地：吉利银河合并几何，实现大众化新能源品牌版图归一；极氪与领克完成股权交割，成立极氪科技集团，随后整体纳入吉利汽车旗下。2025年底，吉利、领克、极氪三大品牌已完成协同整合，形成了“一个吉利”的组织框架。
　　在“一个吉利”的组织框架之下，吉利汽车构建起极氪、领克、吉利中国星、吉利银河四大品牌矩阵，分别覆盖豪华、中高端、大众、入门及主流市场。然而轿车、SUV、MPV等品类均已覆盖，但皮卡一直是品牌矩阵中的明显盲区。
　　此次将雷达并入“中国星”品牌序列，使中国星从原先的CMA高端家用轿车/SUV序列扩充为“轿车+SUV+皮卡”的全品类布局。对于当前总营收已迈入2000亿元门槛的吉利汽车而言，皮卡品类补位既是产品线一体化的必需动作，也是对“一个吉利”从品牌精简到品类补齐的全面回应。
　　吉利雷达的新定位：不仅要卖皮卡，更要打补位战
　　根据吉利汽车官方表述，此次收购意图清晰——将雷达品牌纳入上市公司业务体系，扩大及丰富新能源产品组合，巩固集团在皮卡细分市场的地位，同时借助吉利成熟的国际分销网络，帮助雷达快速拓展海外市场，拉动出口增长。
　　就国内市占率而言，雷达无疑是细分赛道的领导者。但中国新能源汽车市场竞争已进入全品类、全价位的白热化阶段。2026年一季度，国内新能源皮卡渗透率仍不足10%，远低于乘用车整体渗透率；主战场正在向海外转移，皮卡出口量已占全国总销量的一半以上。
　　而在海外市场，长城皮卡2025年全球销量超18.16万辆，比亚迪鲨鱼皮卡海外月均销量约3000辆并已在东南亚和澳洲快速铺货，长安、奇瑞亦在加速构筑新能源皮卡产品矩阵。雷达的出海以泰国为第一站，2026年3月曼谷车展斩获2569辆订单，同比增长283%，已成为当地新能源皮卡市场的重要参与者。但以出口分销为主的运营模式仍面临进口关税等成本制约，泰国本地化生产布局的缺失是其长期竞争力需要补课的关键短板。整合后，雷达能够直接接入吉利的全球分销体系和供应链资源，通过规模化集采降低制造与采购成本，为品牌出海提供更加有力的支撑。
　　除了将雷达品牌收归上市公司旗下，此次收购的直接价值体现在吉利汽车与吉利控股及远程商用车签订的综合服务框架协议。收购完成后，吉利汽车将向雷达提供研发、采购及商用车资源支持，实现轻资产整合、重协同效应的整合模式。未来三年，相关服务的年度上限总额分别约为3.96亿元、4.52亿元及4.99亿元。这意味着雷达并入之后并不会“另起炉灶”，而是以更低的边际成本承接控股体系内已有的基础设施。
　　吉利汽车正在将过去的“乘法”——多品牌并行、多赛道独立孵化——逐一转化为“加法”，把分散在控股体系内的优质资产逐步梳理、收拢、注入上市公司。而2.18亿元收编雷达这一动作，已成为“一个吉利”战略逻辑在2026年上半年的最生动注脚。
　　（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

责任编辑：AI观察员

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