铜：美铜关税担忧，铜价偏强运行
隔夜沪铜主力偏强运行，白宫临时调整关税制度引发铜进口关税担忧，CL价差扩张至约5.7%。
宏观中性。美国白宫进一步调整铜的进口关税制度，对铜密集制品征收50%关税，对铜衍生制品征收25%关税，对美国制造（铜含量达85%）的上述产品再进口提供10%优惠税率。美国贸易代表表态需要征收高额关税纠正巨额贸易逆差矛盾，并将发布其他301条款调查报告，贸易政策扰动加剧未来美国铜制品及金属铜进口关税担忧，CL溢价水平趋于扩张。
基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少914吨至9.86万吨，LME铜减少1800吨至38.4万吨。现货方面，国内下游需求持续偏弱，现货延续贴水低位。
总体来看，原料供应短缺、海外冶炼收缩、美国金属关税预期，短时间内铜价有望维持震荡偏强。不过，宏观氛围仍弱对价格涨幅存在一定限制，警惕地缘及通胀风险扰动。今日沪铜主力运行参考10.65万-10.8万元/吨。策略上，短线维持区间思路，中长线多单继续持有，坚持多配。
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本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）
镍&不锈钢：
印尼政策收紧以及硫磺供应扰动的背景下，印尼MHP产量有所下滑，对镍价形成一定支撑。但目前镍市高库存格局不改，继续对价格上方空间形成限制。镍矿方面，菲律宾雨季结束，矿山出货意愿有所增强，但买方压价情绪较重；同时印尼矿山火法矿产量有所回升，湿法矿则因硫磺问题表现供需双弱。不锈钢方面，表现较为刚性，虽然市场预期较弱，但刚需仍在。展望后市，可进一步关注美联储6月会议表态以及印尼补充配额落地情况。
沪镍2607参考区间135000-150000元/吨。SS2607参考区间14300-15500元/吨。操作上，暂时观望。
重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）
多晶硅：
短期多晶硅现货价格韧性较强，但近期市场成交量有所下滑。目前市场相对担忧丰水期部分头部厂商复产给供应重新带来压力，硅业分会预计6月中国多晶硅产量或小幅增至9万吨左右。而目前市场弱需求不改，叠加库存去化速度较慢，即便市场认为SNEC期间有订单商谈落地，但我们对市场好转的期待依然有限。
PS2609预计运行区间32000-42500元/吨。操作上，暂时观望。
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铝：氧化铝现货价格企稳，期货价格继续回落。6月过期仓单有25万吨，因此6月下旬现货供应压力较为明显。考虑到前5月几内亚矿石价格处于低位，因此当前多数企业生产成本偏低，因亏损发生检修的产能极少。对于多头而言，博弈更多的是几内亚政策执行的力度，以及可能对矿石价格大幅提升的预期。短期基本面偏弱确定，政策落地存不确定，因此价格反弹后部分多头选择止盈离场。短期氧化铝大概率低位震荡为主，直至政策落地。
氧化铝09合约运行区间2750-3000元/吨，多单继续持有。
美伊谈判前景不明，隔夜原油价格高位震荡。海外通胀压力不减，美联储加息概率小幅回升，市场情绪偏谨慎。基本面看海外供应缺口仍存，LME铝现货库存持续走低，三季度海外现货升水小幅走高，昨日伦铝价格大幅走高对沪铝有所带动。国内供应端压力仍存，不过市场有传闻查铝厂超产情况，目前尚未得到企业方面证实。昨日主流消费地现货库存小幅增加1万吨，铝棒库存小幅去化0.2万吨，终端需求略偏弱，短期沪铝高位震荡为主。
沪铝07合约运行区间24200-24900元/吨，多单可考虑止盈。
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本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
锌：隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，美伊局势尚不明朗，但海外科技股表现仍然强势，同时特朗普提高铜铝等关税消息传出，有色情绪整体尚可。原料端，内外TC继续下调，国内部分到厂TC已为负值，同时进口因价差难以补充，预计月内仍有下行空间；据百川统计，6月增减产并行，环比兑现减量约7800吨，硫酸企稳TC下滑，冶炼利润挤压明显，供应端压力有所放缓；需求端，镀锌开工企稳为主，订单改善相对有限。整体而言，基本面表现尚可，关注宏观情绪能否持续带动价格。操作上，沪锌多单暂持，沪锌主力合约运行区间24500-25500元/吨附近。
铅：隔夜沪铅偏强震荡。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研，受副产品利润下滑等因素影响，6月原生开工下调为主，原生供应仍然偏紧。再生方面，废电瓶价格表现坚挺，炼厂利润表现仍然不佳，冶炼厂整体维持低开工。消费侧，夏季来临终端消费存在转好预期，大厂亦有提高开工意愿，整体成色仍待检验。总体而言，供需维持两弱，预计铅价低位震荡为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16000-17000元/吨附近。
风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983
铝合金：隔夜合金偏强震荡。宏观面，美伊局势尚不明朗，但海外科技股表现仍然强势，同时特朗普提高铜铝等关税消息传出，有色情绪整体尚可。基本面看，原料端，废铝偏紧预期略有缓解，价格重心下移，同时精废价差有所收窄；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润环比继续缩窄；炼厂开工承压为主，消费表现同样一般，短期维持供需两弱。总体来看，基本面尚存支撑，预计合金下方空间有限。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间23000-24000元/吨附近。
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王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983
贵金属：昨日贵金属冲高后有所回落，主要受美伊谈判僵持与谈判风险加剧影响。昨日伊朗方面表示已开放霍尔木兹海峡船舶通行许可系统，海峡通航朝有序化演进。而美伊双方谈判进展有限，据伊朗媒体报道美伊信息交换已暂停数日，美国务卿鲁比奥亦表示不确定何时达成协议，谈判走向的不确定性对贵金属存在一定压力。同时，地方联储主席哈马克表示若近期通胀持续居高不下需采取进一步的政策行动，叠加美国4月职位空缺数远超预期，加息担忧略有强化。总体而言，地缘局势不明朗与加息担忧令贵金属短期存在一定压力，但美国滞胀风险对贵金属中长期支撑依然稳固。
操作上，逢低做多。沪金2608参考区间970-1000元/克，沪银2608参考区间17500-19000元/千克，广铂2608参考区间470-490元/克，广钯2608参考区间310-330元/克。
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责任编辑：李铁民
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