金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，博泰车联(02889)2026年Q1营收同比大增超100%，高端化与全球化战略进入业绩兑现期。

　　高端化战略成效显著，座舱解决方案实现突破。骁龙8295平台产品在国内OEM持续放量，麒麟9610A平台合作深化。随着高通8397/8797平台量产及鸿蒙智行新车发布，公司将受益于高端智能座舱“量价齐升”。

　　全球化布局加速，海外业务成为重要增长极。国际知名豪华品牌后装智能座舱项目已通过验收并开启全球交付；另一豪华品牌前装项目临近量产。公司任命Stefan Ortmanns博士负责欧洲业务，并与欧摩威集团、地平线达成战略合作，拓展SDV域控与“中国方案”全球化输出，欧洲及日本市场影响力持续提升。

　　 AI生态与硬件落地持续推进。公司坚持“软硬芯云一体化”战略，围绕英伟达加速计算芯片开发车端大模型，积极开发AI BOX并部署车端。同时探索算力收费、车载Tokens计费等创新商业模式，有望从一次性硬件销售向持续性服务付费转型。

　　报告预计公司2026-2028年实现营业收入56.23/81.72/110.05亿元，同比增速为60%/45%/35%；归母净利润为-3.02/-0.52/3.03亿元，EPS为-1.94/-0.34/1.96元。结合PS估值方法，考虑到公司目前仍处于业务快速成长期但盈利尚未完全稳定，相较于可比公司给予一定估值折价，给予公司2026年动态PS8倍，上调目标价为333.14港元，维持“增持”评级。

　　风险提示包括行业竞争加剧、AI商业化落地不及预期等。

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