21世纪经济报道记者叶麦穗
　　“老登股”今年被按在地上反复摩擦，苦不堪言，不过建设银行这只股票终于绝地反击。
　　5月25日，建设银行股价再创新高，盘中最高触及10.19元/股。截至当日收盘，建行股价报10.14元/股，涨幅0.40%，年内股价累计上涨约9.27%。
　　建设银行也是目前六大行中唯一股价上两位数的银行，跻身A股上市银行股价前十，总市值则跃升至第一，超过工商银行和农业银行。
　　并且，其总市值不仅暂居银行板块第一，也是整个A股第一。


　　A股银行市值第一
　　相较整体处于震荡态势的银行板块，建设银行今年以来表现更为活跃。
　　21世纪经济报道记者根据广发证券App检索发现，截至5月25日收盘，建设银行年内累计上涨近9.27%，优于板块均值表现（下跌2.2%），稍低于全市场个股表现（上涨9.5%）。受近期缓步走高提振，建设银行目前总市值达2.65万亿元，一举超过工商银行（2.56万亿元）和农业银行（2.25万亿元），跃升至全市场第一。
　　受年内走高提振，建设银行估值数据水涨船高。截至25日收盘，其市盈率、市净率分别达7.76倍、0.75倍，较去年年末的7.2倍、0.7倍均有小幅提升。42只银行股目前均仍处于破净状态，其中，宁波银行、成都银行、杭州银行、招商银行、农业银行市净率居前，且均在0.8倍以上。
　　从股息率数据上看，截至5月25日，累计有16只个股股息率在5%以上。其中，华夏银行、兴业银行、上海银行、光大银行、北京银行股息率相对居前，分别达6.22%、6.11%、5.73%、5.65%、5.58%。
　　近期上市银行掀起分红潮，或是银行板块走强的因素之一。根据同花顺统计，42家A股上市银行中，41家银行都给股东派出了“红包”，如果计算上32家银行进行的中期分红金额，上市银行在2025年全年合计分红6456亿元。从绝对金额看，六大国有行仍然是大头。
　　股份制银行中，招商银行每10股派发10.03元，合计253亿元，仍然处于绝对领先地位。
　　以5月6日收盘价计算，股息率最高的是华夏银行，达到了6.1%，也是唯一一家股息率超过6%的银行。兴业银行以5.95%的股息率排名第二，光大银行5.61%排名第三。
　　一季度净息差企稳
　　从业绩来看，银行的盈利也在转好。42家上市银行的一季报已经全部披露完毕。整体来看，业绩向好，有37家银行今年一季度的归母净利润增速为正，其中有6家归母净利润增速超过两位数。增长最快的两家银行全部是“山东籍”，分别是青岛银行（今年一季度的归母净利润增速达到了21.16%）、齐鲁银行（归母净利润增速14.01%）。
　　从绝对净利润来看，四大国有行依然具有明显的优势。从净利润总额来看，工商银行遥遥领先，4月29日发布的一季报显示，今年一季度，该行营业收入2303.70亿元，同比增长8.27%；实现归母净利润869.41亿元，同比增长3.31%。截至报告期末，工商银行总资产55.8万亿元，比上年末增加2.3万亿元，增长4.29%。
　　其他三大行：建设银行、农业银行、中国银行分别实现归母净利润862.91亿元、751.85亿元、566.31亿元。
　　建设银行营业收入增速最快，同比增长11.15%。究其原因，非利息收入成为拉动业绩增长的关键因素。一季度，该行实现非利息收入577.88亿元，较上年同期增长20.02%，是同比增长最高的国有大行。其中，手续费及佣金净收入399.78亿元，较上年同期增长6.72%。
　　从资产规模来看，工商银行资产规模超55万亿元，达55.77万亿元，较上年末增长4.29%；农业银行总资产首次突破50万亿元，达51.03万亿元，较上年末增长4.60%；建设银行、中国银行分别为47.13万亿元、39.59万亿元。
　　从净息差来看，国有大行还是出现了明显的“让利”行为，2026年一季度，邮储银行净息差最高，为1.65%，较上年末下降1个基点。建行排在第二，为1.36%，其他四家大行均低于1.3%。
　　邮储银行行长芦苇曾在2025年度业绩发布会上表示：“我们的存款来源稳定、付息率在上市银行中是非常低的，具有很好的成本优势；同时贷款保持理性定价，坚决不‘内卷’。”
　　中金公司分析师林英奇表示，银行2026年一季报最大亮点来自于息差的企稳，以及资本市场活跃带来的非息收入改善，但利润改善弹性小于营收，新增的财务资源用于处置零售、房地产等领域的不良资产压力。
　　前瞻来看，关注率、逾期率等指标显示资产质量隐忧仍在，银行信用成本可能迎来长期拐点，进入与2014年至2020年类似的不良消化周期。林英奇认为对于拨备水平较为扎实的国有大行和优质中小银行而言，分红和利润水平能够实现稳健增长，具备高分红投资价值，推荐区域景气度高的中小银行、分红稳健的国有大行以及基本面存在改善空间的股份行。
　　国盛证券分析师刘斐然认为，当前银行板块投资核心聚焦核心营收恢复性增长带来的估值修复主线，银行板块具备盈利修复的强确定性与高股息属性，进一步凸显了其攻守兼备的配置性价比。
　　他重点推荐两条主线。一是基本面确定性强、业绩增速弹性突出的优质区域城商行，优先选择景气度领先的经济强省，在区域经济红利加持下，具备更强的资产扩表动能与信贷投放优势。二是股息性价比高的国股行，国有大行信贷投放稳健，在对公贷款利率企稳下净息差韧性强，一季度营收修复明显，在低利率环境下，其高股息属性的配置价值进一步凸显，是长线资金底仓配置的核心选择。关注估值较低、实现正增的股份行，随着地产逐步企稳，后续经济持续修复，预计优质股份行有较大估值修复空间。

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