大家好，我是国融融银灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“国融融银”）的基金经理许银丰。
上周，华为发布韬定律，这是中国企业首次在全球半导体领域提出重大新技术路线，具有里程碑意义，对中国半导体行业形成极大的提振。对此，我提出两点个人感受：
创新环节
整体规避了光刻机和先进制程两大关键，韬定律的核心是逻辑折叠。西方和台积电当下顶级的是逻辑层平面+晶体管HBM等折叠，其逻辑层不折叠不做成立体可能是因为技术难度太大做不了，或是良率不行（终究还是技术问题）导致经济可行性太差。华为拥有强大的逻辑折叠自研能力，加上国内一众逻辑制造、封测等企业，中国半导体行业是有可能杀出条新路的。
关注落地
今年秋天华为麒麟2026双折叠芯片的产品将正式发布并启动量产，这是第一款基于韬定律的真正逻辑折叠芯片。它将成为验证华为韬定律的显性事件，有望对中国半导体行业产生深远影响。
时间来到6月，开始进入半年报的影响周期，未来三个月或是光通信的高光时段，光通信迎来“主场时刻”，我们持续看好光通信行业。
龙头空间打开
行业龙头扛大旗，其市值空间打开后，将使得行业内的其他标的有更广阔的空间。另，LightCounting于5月28日发布光模块行业最新榜单，可以看到中国企业在光模块行业的强大竞争力。
业绩表现预期较好
业绩是光通信行业的定心丸。一季度行业内很多标的业绩超预期，也有部分标的因原料问题而影响了业绩释放的节奏。二季度行业内公司都着力抓交付，业绩表现预期较好。光通信部分公司可能会陆续的进行业绩预告、各公司中报披露，整个六月、七月、八月都将是优质中报业绩的催化期，光通信行业有望走出新行情。
六一之际，谁还不是个宝宝，愿国融融银茁壮成长。谢谢。
基金经理：许银丰
2026年6月1日
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