文丨卜晚乔

封面图丨名创优品官方微博

日前，名创优品集团（NYSE：MNSO；HKEX：9896）公布了截至2026年3月31日的第一季度未经审计财务业绩。财报显示，本季度集团总收入为56.88亿元人民币，较2025年同期的44.27亿元增长28.5%。增长主要由集团整体中个位数的同店销售增长驱动。

财报显示，名创优品品牌营收同比增长26.6%至人民币51.734亿元（约合7.5亿美元），主要得益于两方面增长： 中国大陆市场营收增长29.6%，主要受高个位数同店销售额增长的推动；海外市场营收增长21.9%，主要受低个位数同店销售额增长的推动。海外市场营收占名创优品品牌总营收的37.5%，而去年同期为39.0%。

TOP TOY品牌的收入同比增长51.4%，达到人民币5.145亿元（7460万美元）。

毛利润为24.64亿元，较去年同期的19.58亿元增长25.8%。毛利率为43.3%，去年同期为44.2%。毛利率下降的原因主要是毛利率较高的名创优品海外业务收入占总收入比例较去年同期有所下降。

经营利润为15.21亿元，较去年同期的7.10亿元增长114.3%。经营利润率为26.7%，去年同期为16.0%。经调整经营利润（剔除股权激励费用及AI产业投资公允价值变动）为7.56亿元，去年同期为7.35亿元。若进一步剔除外汇损益影响，经调整经营利润为8.38亿元，同比增长14.3%，经调整经营利润率为14.7%。

期内利润为12.48亿元，较去年同期的4.16亿元增长199.7%。净利润率为21.9%，去年同期为9.4%；经调整净利润（剔除股权激励费用、衍生品公允价值变动、衍生品发行成本、可转债及并购贷款利息、永辉超市投资收益、优先股公允价值变动及AI产业投资公允价值变动）为5.51亿元，去年同期为5.87亿元。若进一步剔除外汇损益影响，经调整净利润为6.33亿元，同比增长8.1%，经调整净利润率为11.1%。

销售及分销费用为14.71亿元，同比增长44.0%。剔除股权激励费用后为13.95亿元，同比增长37.7%。增长原因包括：直营门店相关费用（租金、折旧摊销、人员薪酬）同比增长34.6%，增速较2025年全年的50.2%有所放缓；推广及广告费用同比增长73.7%，占收入比重约3%；物流费用同比增长43.5%，占收入比重稳定在约2%；授权费用同比增长42.0%，占收入比重约2.6%，去年同期为2.4%。

一般及行政费用为2.97亿元，同比增长22.8%。剔除股权激励费用后为2.65亿元，同比增长17.4%。增长主要由于业务扩张带来的人员相关费用增加。

其他净收入为8.22亿元，去年同期为0.21亿元。增长主要源于一项对AI行业有限合伙企业的投资确认了8.75亿元的未实现按市值计价收益，部分被净汇兑损失0.83亿元（去年同期为净汇兑收益）所抵消。

截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物、受限资金、定期存款及其他流动资产投资合计为70.49亿元，截至2025年12月31日为70.88亿元。

分品牌来看，名创优品品牌收入为51.73亿元，同比增长26.6%。其中：中国内地市场收入32.32亿元，同比增长29.6%；海外市场收入19.41亿元，同比增长21.9%。海外市场收入贡献了名创优品品牌总收入的37.5%，去年同期为39.0%；TOP TOY品牌收入为5.14亿元，同比增长51.4%。

截至2026年3月31日，集团总门店数为8565家，较去年同期的7768家净增797家，较2025年12月31日的8485家净增80家。

门店方面，名创优品门店总数为8210家，较去年同期净增722家，较上季度末净增59家。其中：中国内地4593家（同比净增318家，环比净增25家）；海外市场3，617家（同比净增404家，环比净增34家）。过去12个月新开门店中，约56%位于海外市场。

截至2026年3月31日：一线城市605家（同比净增36家，环比净减4家）；二线城市1894家（同比净增121家，环比净增13家）；三线及以下城市2094家（同比净增161家，环比净增16家）。

TOP TOY门店总数为355家，较去年同期净增75家，较上季度末净增21家。

创始人、董事会主席兼首席执行官叶国富表示，本季度集团收入超越此前预期。名创优品中国内地市场实现29.6%的同比增长，这是自2025年第一季度以来连续第五个季度增长加速，由高个位数的同店销售增长驱动。名创优品海外市场收入增长21.9%，由低个位数的同店销售增长驱动。TOP TOY收入增长51.4%。

首席财务官张靖京表示，本季度集团层面实现了强劲的同店销售增长。剔除外汇影响，经调整经营利润同比增长14.3%，利润率为14.7%。

海外市场方面，截至2026年3月31日：亚洲（除中国）1801家（同比净增138家，环比净增8家）；北美499家（同比净增124家，环比净增38家）；拉丁美洲722家（同比净增76家，环比持平）；欧洲355家（同比净增54家，环比净减6家）；其他地区240家（同比净增12家，环比净减6家）。

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