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作者|林健民
5月26日，人形机器人概念局部活跃，截至收盘，上纬新材涨超18%，科达自控涨超15%，杭州柯林涨超10%，新亚制程（维权）2天2板，中京电子、沃特股份、大业股份涨停。
消息面上，宇树科技确定IPO上会时间。5月25日，上交所公告显示，上海证券交易所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司（首发）。
人形机器人出货量全球第一，一季度扣非净利润下滑
招股书显示，2025年度，宇树科技人形机器人出货量已超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量全球第一。分产品看，四足机器人、人形机器人占公司主营业务比重超93%。其中，2025年宇树科技人形机器人营收为8.68亿元，占比51.78%；四足机器人营收为6.98亿元，占比41.62%。
从业绩方面看，宇树科技是为数不多实现盈利的具身智能公司。2023年至2025年，宇树科技分别实现营收1.59亿元、3.92亿元以及17.08亿元；扣非归母净利润分别为-0.18亿元、0.78亿元以及5.9亿元。
不过，宇树科技预计公司2026年上半年扣非后净利润为23600至28300万元，较去年同期30243.35万元有所回落，主要系该期间研发投入大幅增加、第一季度大额销售费用支出所致。
尽管行业龙头预期业绩下滑，市场还是对于机器人赛道的增量空间寄予厚望。
万联证券认为，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化、商业化的破晓时刻。从供需方面看，供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动力。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。
策略方面，万联证券判断，2026年是量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注以下两大方向：一是特斯拉与宇树科技人形机器人产业进展较快，建议关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等价值量大、技术壁垒高的环节；二是价格是规模商业化的重要前提，紧扣成本下探核心逻辑，关注国产供应链的突破与放量。国内企业正通过技术自研与供应链整合，将整机价格从百万级迅速拉至十万级。成本优势叠加持续迭代，国产供应链有望实现从替代到引领的跨越，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。
多家A股公司确认与宇树科技合作
从产业链方面看，21快讯记者梳理发现，今年以来已有多家A股公司在互动平台确认与宇树科技有合作。
深圳华强表示，公司与宇树科技已建立合作关系，向宇树科技提供芯片等电子元器件；奔图科技表示，公司数模混合芯片产品已面向宇树科技批量出货；科大讯飞表示，与宇树科技在人工智能及机器人领域保持良好合作；创世纪表示，公司已与宇树科技等知名品牌客户展开合作；科达自控称，公司与宇树科技等合作开展“矿用多足特种机器人联合研究室”项目。
此外，据不完全统计，还有部分上市公司间接持有宇树科技股份，但占比均较小。
景兴纸业表示，公司全资子公司上海景兴实业投资有限公司有参与投资容腾基金，容腾基金对宇树科技的投资额是2000万元；百合花表示，公司实际控制人通过其控制的产业主体间接参与宇树科技的投资；富淼科技表示，公司参与的苏州毅和新材料基金、安庆毅泓基金分别持有宇树科技0.0299%、0.0499%股权；金发科技表示，公司通过金石成长基金间接持股宇树科技，对宇树科技穿透持股0.30%；朗科智能表示，股权穿透后公司间接持有宇树科技的股份比例约为0.0424%；荣晟环保表示，公司参与的容腾基金对宇树科技的投资额为2000万元，截至目前容腾基金对宇树科技持股比例为1.1868%；中科创达表示，公司参与的深圳安创科技股权投资合伙企业（有限合伙）持有杭州宇树科技有限公司少量股份；华源控股表示，公司参与的天津君万弘毅企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持有宇树科技股份有限公司4.42%的股份。
值得注意的是，此前港股上市的“周杰伦概念股”巨星传奇已与威刚科技签订四足机器人销售合同，宇树科技负责产品研发。威刚科技作为经销商向巨星传奇子公司采购1000台四足机器人，总价超过人民币2000万元。宇树科技负责该产品的技术、硬件研发及生产，以及相关应用程式的研发等。
责任编辑：宋雅芳
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