（来源：逍遥财情）

在全球存储芯片受AI需求激增的背景下，中国存储芯片产业也迎来历史性发展机遇。

长鑫存储与长江存储作为中国存储芯片领域的"双雄"，分别在DRAM与NAND闪存和领域实现重大突破，并先后启动IPO进程，长鑫存储将于5月27日上会，标志着中国半导体存储产业正式迈入规模化发展阶段。

两家公司的IPO上市将不仅重塑自身价值，更将带动整个国产存储产业链的估值重构与业绩提升，形成从上游设备材料到下游模组应用的全方位产业红利。

一、长鑫存储：DRAM内存领域的中国崛起者

长鑫存储成立于2016年，总部位于合肥，是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。公司专注于DDR、LPDDR等DRAM产品的研发与生产，2026年第一季度实现营收508亿元，同比增长719.13%，净利润247.62亿元，同比增长1688%，业绩爆发式增长。

1. 产能规模与扩张计划

长鑫存储目前在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，产能规模位居中国第一、全球第四。公司预计2026年末月产能将攀升至30万片，同时计划启动HBM产线建设，预计2026年底开始投产。此外，公司还计划在上海临港（维权）建设新DRAM和HBM工厂，规划产能将达到合肥基地的两到三倍。

2. 估值预期与前景展望

长鑫存储此次IPO拟募资295亿元，按2026年归母净利润1500亿元左右、20倍市盈率测算，公司市值或可达3万亿元。

二、长江存储：3D NAND闪存领域的中国领军者

长江存储成立于2016年，总部位于武汉，是中国大陆唯一具备3D NAND闪存完整产业链能力的IDM企业。公司通过自主研发的Xtacking架构，在3D NAND领域实现技术突破，2026年Q1营收突破200亿元，同比增长100%，全球市场份额已攀升至16.4%，超越美光，跻身全球第四。

1. 产能规模与扩张计划

长江存储在武汉拥有两座晶圆厂，合计月产能约20万片。2025年9月启动三期武汉基地建设，预计2026年底投产。三期之后，公司还计划再建两座新厂，全部达产后总月产能将翻倍至50万片，届时其全球市场份额有望提升至15%以上。

2. 估值预期与前景展望

长江存储的IPO估值预期在3000亿元至5000亿元之间，顺利上市后，市值有望突破万亿元。公司前景广阔，AI数据中心正提高企业级SSD的价格弹性，随着294层3D NAND量产与国产设备突破，技术壁垒将进一步提升。

长鑫存储与长江存储的IPO及扩产进程将对中国半导体存储产业链产生深远影响，主要体现为：

1.国产替代逻辑：长鑫存储与长江存储的扩产将推动国产设备与材料的加速验证与放量，设备环节（刻蚀、薄膜沉积、清洗、量测）国产化率将从当前15%-30%提升至50%以上，材料环节（前驱体、抛光液、靶材）国产替代空间广阔。

2.产能扩张逻辑：长鑫存储2026年末月产能目标30万片，长江存储三期2026年底投产，后续规划再建两座新厂，总产能翻番至50万片/月。产能扩张将带来设备与材料的持续采购需求，订单确定性高，业绩持续性有保障。

（一）存储芯片制造高度依赖精密设备，长鑫存储与长江存储的扩产直接拉动国产设备需求，尤其在刻蚀、薄膜沉积、清洗、量测等关键环节。

关联公司：中微公司、北方华创、拓荆科技、盛美上海、华海清科、精测电子、中科仪

（二）存储芯片制造需要大量高纯度材料和精密零部件，长鑫存储与长江存储的扩产加速了国产材料与零部件的验证与放量。

关联公司：鼎龙股份、安集科技、雅克科技、安德科铭、兴福电子、多氟多、彤程新材、南大光电、新莱应材（维权）、昌红科技、神工股份

（三）存储芯片制造完成后，需要经过封装测试才能形成最终产品，长鑫存储与长江存储的扩产带动了封测与模组环节的国产替代。

关联公司：太极实业、长电科技、通富微电、深科技、兆易创新、澜起科技、江波龙、佰维存储、国科微、

（四）两存上市后，估值将得到极大扩张，有股权关联关系的公司，有望享受资产重估的红利。

股权直接关联：养元饮品、兆易创新

股权间接关联：万润科技、市北高新、国脉文化、大众交通、合肥城建、上峰水泥、朗迪集团、中山公用、大众公用

长鑫存储与长江存储的IPO及扩产进程标志着中国半导体存储产业正式迈入规模化发展阶段。两家公司在DRAM和NAND领域的技术突破与产能扩张将带动整个国产存储产业链的估值重构与业绩提升。

随着AI算力需求爆发，全球存储市场正经历结构性变革，长鑫存储与长江存储不仅仅自身有望抓住这一历史性机遇，实现从"技术验证"到"规模化市场领导者"的转变。更由于其巨额的资本开支，带动整个产业链完成历史性的跃升。

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