海财经.证券导报记者文达

5月20日，*ST椰岛(600238)发布公告，回复中证中小投资者服务中心(以下简称投服中心)《股东建议函》，就2025年营收大幅增长、增速合理性、增长可持续性及年报审计等核心关切逐项回应，澄清市场疑虑，披露经营基本面与内控整改进展。

此前，投服中心对公司2025年业绩异常提出多项质疑：全年营收同比大增111.18%、四季度暴涨1519.98%；鹿龟酒收入与销量增速明显偏离历史趋势、远超行业水平；新品上市时点与业绩增长匹配度不足；新增客户集中、历史退货频发、终端动销偏弱等，要求公司说明业绩真实性与增长持续性。

*ST椰岛回应称，2025年业绩高增属于低基数下的恢复性增长，商业逻辑充分合理。2017年至2024年，鹿龟酒连续8年收入下滑，2024年营收仅1126.75万元，基数处于低位。2025年公司聚焦保健酒主业，收缩非核心业务，集中资源发力鹿龟酒、海王酒两大单品，酒类收入占总营收比重达88%。其中，鹿龟酒实现收入1.75亿元，同比增长1582.37%；海王酒实现收入1.24亿元，同比增长57.67%。

公司还指出，去年四季度业绩爆发，源于新品上市叠加渠道集中放量。鹿龟酒佳品系列9月完成检测并具备销售条件，当月实现收入2202万元；去年10月起全面铺货，叠加扁平化招商引入优质经销商，恰逢酒类消费旺季，带动单季营收1.92亿元，增长具备真实业务支撑。对于增速高于行业，公司解释系低基数弹性、新品差异化定位，叠加竞品短期断货窗口期，增速不具直接可比性。

关于增长可持续性，公司表示支撑坚实。新增客户均具备酒类经营资质与分销能力，覆盖多终端场景；佳品系列动销处于正常培育爬坡期，后续将随营销加码稳步提升。历史退货集中于白酒、海参酒等非核心老品，不影响主力产品，公司已完善合同条款、严控非质量类退货。2025年存货周转率回升至0.81次，经营效率明显改善。

*ST椰岛强调，将坚持保健酒主业战略，持续产品迭代、深化全国化渠道布局，全面整改内控缺陷，筑牢合规经营基础。同时，公司已全力配合审计机构工作，2025年年报已于4月30日如期披露，财务信息真实合规。

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