5月以来，存储产业资本动作不断。

　　A股市场上，5月19日，长江存储控股股份有限公司在湖北证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市；5月27日，长鑫科技科创板IPO顺利过会。

　　港股市场同样热火朝天。5月12日，佰维存储（688525.SH）向香港联交所重新递表并刊发申请资料；5月22日，东芯股份（688110.SH）公告表示拟筹划发行H股股票并在香港联交所上市；5月26日，北京君正（300223.SZ）向香港联交所重新递表并刊发申请资料。

　　几乎与此同时，一股减持潮却在悄然涌动，兆易创新（603986.SH，03986.HK）、澜起科技（688008.SH，06809.HK）等上市存储芯片企业频频发布股东减持公告。

　　高管与早期资本的离场，似乎在为这场盛宴泼上一盆冷水，传递出与“融资热”截然不同的市场情绪。

　　IDM、Fabless厂商密集融资

　　无论是重资产的IDM巨头，还是轻资产的Fabless设计厂商，都在通过资本运作寻找新的增长极。

　　对于长鑫科技和长江存储两大IDM龙头而言，融资是其维持生存和参与国际竞争的关键：一方面需要巨额资金用于新一代产线的建设与扩产，以缩小与三星、SK海力士在产能上的差距；另一方面需要大额研发投入，以完成产品迭代。

　　如长鑫科技计划募资295亿元，将投向存储器晶圆制造产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。

　　与IDM巨头不同，佰维存储、东芯股份、北京君正等采用Fabless或类似模式的存储企业，其融资热潮更多带有寻找“第二增长曲线”的色彩。

佰维存储推进港股上市，募资将投资于半导体存储器解决方案（如UFS、eMMC、MCP、企业级SSD及PCIe SSD）的升级和创新。

　　该公司还提及，此次募资也将用于开展潜在战略投资、合作以及并购，包括投资于具备企业级存储主控芯片设计及固件算法能力的公司，以增强其企业级SSD产品的竞争力；投资于具备SLC及MLC NAND介质分析与设计能力的公司，以建立在存储介质分析与设计方面的专业知识，助力车规级存储解决方案、智能可穿戴设备等嵌入式及边缘计算应用。

东芯股份和北京君正均主要面向行业存储市场。其中，北京君正赴港融资，将用于加强三大核心业务板块的技术创新和产品开发、战略投资与收购、扩展销售网络等。

　　值得一提的是，车规级存储芯片已成为多家企业的战略投资重点。

　　尽管汽车和工业等行业存储市场的缺货迹象显现较晚，但在消费市场率先受到存储大周期影响而缺货、涨价的带动下，行业存储市场的关注度日益提升。

　　谈及存储缺货现象，Unity中国CEO张俊波此前在接受21世纪经济报道等媒体采访时表示，内存短缺是短期问题，因为并不存在技术瓶颈，而源于存储原厂的产能规划。但随着AI持续拉动内存需求，企业加码采购，最终市场将走向供需平衡。就汽车内存而言，一旦车载内存价格走高，原厂也会向车载内存倾斜产能。

　　股东密集减持

　　融资热的另一面是，5月以来，多家存储芯片企业遭遇了股东减持。

　　5月28日晚间，澜起科技公告表示，该公司股东上海融迎企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海融迎”）完成A股首发前股东询价转让，本次转让落地后，上海融迎及其一致行动人持股比例由6.84%降至5.78%，减持金额为30.58亿元。

　　5月26日晚间，兆易创新公告显示，5月11日至5月25日期间，股东朱一明通过集中竞价和大宗交易方式累计减持该公司股份632.99万股，套现金额超21亿元。

　　此前在5月6日，佰维存储公告表示，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司在2月4日至5月3日期间累计减持该公司股份869.67万股，减持总金额达16.458亿元。

　　正信期货研究指出，前期涨幅较大的半导体链遭遇密集减持扰动，澜起科技等公告强化了产业资本高位兑现预期。

　　如果说“融资热”代表了产业进攻的欲望，那么“减持潮”则更多反映了市场参与者对行业周期的深刻洞察与避险诉求。张俊波也指出，从历史上看，内存价格走势类似于猪周期：涨价引发扩产，扩产导致降价。

　　除了周期因素外，虽然部分企业传统存储业务回暖，但在向AI、汽车电子等新领域转型的过程中，仍面临巨大的不确定性。

　　存储芯片产业的“融资热”与“减持潮”并存，恰似一枚硬币的两面。一面是产业层面的进攻，另一面是资本层面的防守。

　　这种冰火两重天的景象，也为中国存储产业的淘汰赛埋下伏笔：唯有真正掌握核心技术、具备穿越周期能力的企业，才能最终留在牌桌上。

（文章来源：21世纪经济报道）

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