21世纪经济报道记者张欣
进入2026年二季度，银行业“二永债”发行节奏全面提速，一改一季度零发行的冷清态势，行业募资热潮集中爆发。
据Wind统计，2026年一季度银行业“二永债”发行规模为零。进入二季度后，市场窗口全面打开，资本补充动作集中爆发。仅2026年4月单月，全市场银行业共计发行9只“二永债”，总发行规模达3150亿元，一举创下近年同期发行新高。2026年年初至今（5月28日），全市场银行业共计发行20只“二永债”，总发行规模为5960亿元。其中，四大行占比近六成，工行以1400亿元领跑本轮“补血潮”。
业内机构预判，今年银行业次级债（含“二永债”）发行总量有望突破2万亿元，二季度作为传统发行旺季，将成为全年资本补充的核心发力期。国有大行带头加码、股份行全面跟进的全行业补血格局已然成型。
四大行密集落地募资
今年4月以来，国有大行抢抓低利率市场窗口期，纷纷启动二级资本债、永续债发行工作，工行、交行、中行、农行相继完成大额融资，募资规模可观且融资成本持续优化，多家银行债券发行获得市场超额认购。
（今年以来银行“二永债”发行情况，来源：21世纪经济报道记者张欣依据wind整理）从发行数据看，工行以合计1400亿元的发行规模领跑国有行，其中5月21日发行的二级资本债规模达600亿元，创今年以来全市场同品种债券最大发行规模；4月8日发行的二级资本债规模也达500亿元，叠加4月16日发行的300亿元永续债，领跑国有大行资本补充。
对比两次二级资本债券，工行2026年第二期债券不仅发行规模扩容100亿元，利率还下行0.1个百分点，在扩大资本储备的同时，有效压降了长期融资成本。
中行与交行发行规模紧随其后，均达800亿元。其中，中行发行了500亿元二级资本债及400亿元永续债；交行发行了400亿元永续债及400亿元二级资本债。两家银行发行节奏集中于4-5月，稳居行业第一梯队。
此外，农行也在5月初进行了“补血”。5月8日，农行成功发行350亿元二级资本债，债券分为5+5年期、10+5年期两个品种，规模分别为330亿元、20亿元，票面利率对应为1.97%、2.27%。
农行表示，本次发行基础规模仅150亿元，最终实现200亿元超额增发，吸引国有大行、城农商行、基金、外资机构等百余家投资者参与，市场认可度十足，募集资金全部用于补充二级资本。
整体来看，国有大行凭借市场认可度高、融资成本低的优势，二永债发行规模占本次统计总量的近六成，发行节奏贯穿4-5月，以大额二级资本债和永续债为主，有效夯实了银行资本水平。
国债注资叠加政策利好构建多元资本补充体系
当前国有大行资本补充已形成“市场化发债+专项国债注资”的多元格局，除常态化发行“二永债”外，3000亿元中央金融机构注资特别国债的落地，为国有大行资本增厚带来强大助力。
根据财政部发行计划，2026年首期3000亿元金融机构注资特别国债分两期推进，5年期品种已于5月22日顺利启动发行，7年期品种将于6月12日正式发行。市场普遍预判，本次千亿级特别国债资金，将重点投向去年未获得专项注资的工行和农行。
资本充足率是银行稳健运营的核心底线，也是信贷投放的重要基础。截至2026年一季度末，工行核心一级资本充足率达13.26%，农行为10.80%，两项核心指标均稳定高于监管红线，经营底盘稳健。随着特别国债注资逐步落地，两家银行核心一级资本充足率将进一步提升，风险抵御能力持续提升，同时大幅拓宽信贷投放空间。
多重资本补充举措密集推出，背后是银行业面临的资本消耗加速，以及内源补充放缓的双重压力。
国家金融监督管理总局数据显示，2026年一季度末，我国商业银行资本充足率15.00%、一级资本充足率12.05%、核心一级资本充足率10.71%，三大核心指标较2025年末均小幅回落。
与此同时，行业净息差持续收窄进一步拖慢了资本内生积累速度。国家金融监督管理总局数据显示，商业银行净息差从2025年四季度的1.42%降至2026年一季度的1.40%，创历史低位，行业盈利承压明显。
业内人士称，相较于存款、同业负债等传统融资方式，当前市场低息环境下，“二永债”发行利率具备显著市场优势，能够有效压降银行融资成本，对冲息差下行带来的盈利压力，稳住行业盈利基本盘。
二季度迎来发行高峰 4月单月狂飙3150亿元
在四大国有大行带头发力下，2026年二季度国内股份制银行也抢抓市场低利率窗口期，集中落地“二永债”发行，全行业资本补充热潮全面开启，成为银行业资本扩容的重要补充力量。
Wind数据显示，2026年一季度银行业“二永债”发行规模为零。进入二季度后，市场窗口全面打开，资本补充动作集中爆发。仅2026年4月单月，全市场银行业共计发行9只“二永债”，总发行规模达3150亿元，一举创下近年同期发行新高。2026年年初至今（5月28日），全市场银行业共计发行20只“二永债”，总发行规模为5960亿元。
具体来看，头部股份行中，中信银行、兴业银行、民生银行的发行规模较为突出：中信银行 4月8日发行400亿元永续债，兴业银行分别于4月22日、5月11日发行300亿元永续债与300亿元二级资本债，民生银行则在4月16日、5 月11日完成 300亿元二级资本债与 300 亿元永续债的发行，三家银行均以300-400亿元的规模成为股份行资本补充的主力。招商银行4月10日发行的300亿元永续债，也体现了头部股份行的市场融资能力。
中尾部股份行与城商行则呈现规模递减的特征：北京银行、宁波银行分别发行200亿元、160 亿元永续债，光大银行、恒丰银行的发行规模分别为150亿元、110亿元，渤海银行则发行了90亿元二级资本债，整体规模从200亿元以下向百亿元区间过渡，体现了不同银行资本补充压力与市场认可度的差异。
从行业发行规律来看，银行“二永债”发行具备鲜明的季节性特征。光大证券金融业首席分析师王一峰分析指出，受春节假期、监管批文下发节奏影响，一季度“二永债”发行量普遍偏低，全年占比仅10%-16%；而二季度为行业传统发行高峰，近两年发行规模全年占比中枢稳定在34%左右。
基于行业规律与市场环境，光大证券研报预测，2026年银行次级债（含“二永债”）发行总量将突破2万亿元。
责任编辑：秦艺
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