文章来源：汇通财经
随着中东地区局势持续紧张以及能源价格居高不下，全球金融市场对于美联储未来政策路径的预期再次发生变化。荷兰合作银行（Rabobank）最新发布的研究报告显示，美联储未来开启降息周期的时间可能比此前市场预计的更晚。
荷兰合作银行美国高级策略师菲利普·马雷指出，近期美国联邦公开市场委员会（FOMC）内部政策态度正在出现明显变化。多位决策官员在新任主席沃什（Warsh）首次主持会议前，已经开始公开表达相对谨慎甚至偏鹰派的立场。
这意味着美联储内部对于未来货币政策方向的讨论重点，正从何时降息逐步转向如何应对潜在的通胀反复风险。美联储决策层近期释放出的信号显示，其此前存在的宽松倾向正在逐步减弱，政策重心重新转向控制通胀风险。
与此同时，中东局势变化成为影响全球通胀预期的重要变量。近期地区冲突持续发酵，市场对于能源供应稳定性的担忧明显上升。国际油价在经历此前回调后重新获得支撑。市场普遍担忧，霍尔木兹海峡运输风险以及中东能源出口不确定性，可能导致全球能源价格长期维持高位运行。
对于美联储而言，能源价格上涨意味着未来通胀下降速度可能放缓。能源成本不仅直接影响消费者价格指数，还会通过运输、制造和服务行业向整个经济体系传导。
荷兰合作银行认为，中东局势导致的能源价格上涨并非短期现象，而可能成为未来数个季度影响通胀的重要因素。该机构预计，美国通胀未来将呈现“更高且更持久”的特征，这将限制美联储提前启动降息周期的空间。
根据最新预测，荷兰合作银行已经调整了对于美联储未来利率路径的判断。此前，该机构预计美联储将在2026年9月实施首次降息，并于2026年12月进行第二次降息。然而最新预测显示，首次降息时间已经被推迟至2026年10月，而第二次降息则延后至2027年1月。这一变化反映出市场对于未来货币政策环境的重新评估。
荷兰合作银行策略师马雷表示：“随着我们对通胀前景的判断变得更高且更持久，同时FOMC委员对新任主席采取更具防御性的立场，我们决定调整美联储政策预期。”从市场角度来看，美联储降息时间推迟意味着美国利率水平可能在未来较长时间内维持高位。
高利率环境通常有利于美元资产表现，因为较高收益率能够吸引国际资本流入美国市场。这也是近期美元指数维持强势的重要原因之一。与此同时，美国国债收益率也可能继续保持高位运行，从而对黄金、白银等无息资产形成压力。
不过，市场也需要看到，美联储维持高利率的前提是美国经济继续保持相对韧性。如果未来经济增长明显放缓，政策制定者仍可能调整当前立场。因此，未来数月公布的就业、通胀以及消费数据将成为决定市场预期的重要依据。
从日线图来看，美元指数近期重新站稳99关口上方，并自两周低点附近展开反弹。整体结构显示市场对于美联储维持高利率的预期正在增强。98.50区域构成当前重要支撑位，而100.00和101.20区域形成关键阻力位。若后续突破100整数关口，则有望进一步打开上涨空间。RSI指标回升至60附近，显示市场动能改善。MACD指标维持金叉结构，反映美元中期趋势依然偏强。
编辑总结
荷兰合作银行最新预测再次强化了市场对于“高利率维持更久”的预期。中东局势导致能源价格保持高位，使美联储面临新的通胀挑战，而决策层内部近期释放的鹰派信号也表明政策重心正在发生变化。从市场核心逻辑来看，能源价格上涨与通胀粘性增强正在共同推动降息预期后移。这意味着美元和美债收益率可能在未来较长时间内获得支撑。对于投资者而言，当前市场已从关注降息时间点转向关注高利率持续时间。未来通胀数据、能源价格变化以及美国就业市场表现，将成为决定市场预期调整方向的关键变量。如果中东局势持续推高能源价格，同时美国经济保持韧性，那么美联储首次降息时间仍有进一步延后的可能。反之，若经济增速明显放缓，则市场对于降息的预期可能重新提前。
责任编辑：朱赫楠
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