金吾财讯|信达证券发布研报指，老铺黄金(06181)控股股东徐东波于2026年5月20日于公开市场以自有资金购入共33.57万股公司H股(约占公司已发行股份总数0.19%)，增持金额约1.66亿港元；增持后，控股股东合计持有公司已发行股份总数约58.10%。

　　信达证券预计老铺黄金26Q2以来动销良好。金价上涨趋势中断后，老铺黄金产品在终端消费者心目中的相对性价比优势减弱可能引致的动销承压并未实际发生，品牌势能仍然强劲。另一方面，随着SKP等部分头部门店趋于成熟，以及新开更多高端区位门店分流，单一渠道样本对品牌整体销售趋势的指引性下降，信达证券认为应重点把握产业趋势，继续看好老铺黄金品牌势能。

　　渠道方面，公司2026年将持续优化国内门店，通过精准运营优化策略持续扩大品牌势能，有望推动老店持续增长。海外市场方面，公司致力“品牌国际化和市场全球化”战略，积极布局海外市场。

　　产品端，公司自3月以来推出多款重磅新品，金饰包括玫瑰花窗1号宝石吊坠(簇镶梨形粉色蓝宝石与圆形主钻)、大鹏金翅橛1号吊坠(象征护法破障、鹏程万里，以钻石点睛)、和合1号宝石钻戒&方圆4号宝石钻戒、2号真言转经轮吊坠；金器方面则采用金胎珐琅工艺推出穿花龙纹金盏&龙凤对杯(高贵玄黑珐琅，彰显皇家气韵)。

　　信达证券预计2026-2028年公司归母净利润分别为92.1/124.5/162.0亿元，PE分别为8.5X/6.3X/4.8X，维持“买入”评级。

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