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摘 要

汽车基本面和行情依然：内需偏弱、出口强劲、股价疲弱。核心原因主要还是在于全市场结构性行情的影响，导致投资者对利好钝化。今年汽车板块投资主旋律依然为电车出海，未来随市场风格变化、数据继续走强、研究颗粒度提升，电车出海链条有望获得重新定价。目前汽车又回到了相对低位，相较于其它板块具备了性价比优势，建议6月逐步布局。此外本周有两个值得关注的信息，一是比亚迪智驾发布会宣布智驾兜底政策以及宣发智驾芯片，二是蔚来ES9上市订单热烈，预计都会对两家公司产生正面影响。

一、数据跟踪

4月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付32万辆，同比-15.5%，环比+7.0%；零跑交付7.1万辆，同比+73.9%，环比+42.7%；理想交付3.4万辆，同比+0.4%，环比-17.0%；蔚来交付2.9万辆，同比+22.8%，环比-17.3%；小鹏交付3.1万辆，同比-11.5%，环比+13.1%。

4月传统车企奇瑞汽车销量同比增长显著。奇瑞汽车销量23.6万辆，同比+27.0%。4月销量，上汽集团排名第一，32.9万辆，同比-12.7%，环比-12.5%；奇瑞汽车排名第二，23.6万辆，同比+27.0%，环比+3.5%；吉利汽车排名第三，23.5万辆，同比+0.4%，环比+0.9%。

5月上旬行业折扣环比微降。折扣率9.4%，同比-0.8PP（5/25），环比-0.1PP（5/10）。折扣金额环比微降：折扣金额20917元，同比-1789元（5/25），环比-426元（5/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马+5.8PP、一汽大众奥迪+2.2PP、北京奔驰+2.1PP、上汽大众+1.9PP、上汽通用别克+1.5PP。

截至2026年5月29日，

1)碳酸锂：2Q26均价17.59万元/吨，同比+170%、环比+14%；最新17.77万元/吨，较上周末-3.1%；

2)冷轧普通薄板：2Q26均价4002元/吨，同比-1%、环比+1%；最新4032元/吨，较上周末-0.10%；

3)铝：2Q26均价2.45万元/吨，同比+21%、环比+2%；最新2.42万元/吨，较上周末-0.58%；

4)铜：2Q26均价10.24万元/吨，同比+31%、环比+2%；最新10.48万元/吨，较上周末-0.23%；

5)天然橡胶：2Q26均价1.72万元/吨，同比+20%、环比+16%；最新1.77万元/吨，较上周末-1.15%；

6)钯：2Q26均价363元/克，同比+38%、环比-16%；最新332元/克，较上周末-2.64%；

7)铑：2Q26均价0.25万元/克，同比+72%、环比-11%；最新0.22万元/克，较上周末-10.58%；

8)聚氯乙烯PVC：2Q26均价0.52万元/吨，同比+7%、环比+2%；最新0.49万元/吨，较上周末-0.02%；

9)纯碱：2Q26均价1207元/吨，同比-5%、环比持平；最新1215万元/吨，较上周末+2.88%；

10)天然气：2Q26均价0.58万元/吨，同比+29%、环比+38%；最新0.62万元/吨，较上周末-0.31%；

11)95#汽油(截至5月20日)：2Q26均价9.79元/L，同比+15%、环比+12%；最新9.11元/L，较上周末-0.01%。

12)DRAM:DDR5：2Q26均价39.29美元，同比+603%、环比+6%；最新价格41.90美元，较上周末+0.56%。

13)DRAM:DDR4：2Q26均价64.71美元，同比+1176%、环比-5%；最新价格63.25美元，较上周末+1.20%。

14)NAND Flash(截至5月18日)：2Q26均价18.59美元，同比+262%、环比+100%；最新价格21.68美元，较5月11日+6.83%。

二、行业要闻

1) 5月27日，乘联分会发布数据，5月1-24日，全国乘用车市场零售98.9万辆，同比下降24%，环比增长10%；今年以来累计零售659.4万辆，同比下降19%。5月1-24日，全国乘用车新能源市场零售61.9万辆，同比下降11%，环比增长13%；今年以来累计零售337.7万辆，同比下降16%。5月1-24日，全国乘用车市场新能源零售渗透率62.5%；5月1-24日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率63.6%。（财联社）

2) 5月28日，比亚迪举办“敢为”智能化战略发布会，集中公布多项智能化布局成果，正式发布自研4nm制程智驾芯片璇玑A3，同时推出城市领航安全兜底政策开放全系车型高阶辅助驾驶选装，明确汽车智能化下半场发展目标与研发规划。在智能驾驶应用层面，比亚迪宣布为城市领航功能提供为期一年的安全兜底服务，这也是继智能泊车安全兜底之后，比亚迪再次扩容安全保障范围，成为全球同时实现智能泊车、城市领航双安全兜底的车企。（湾财社）

3) 5月27日，北汽新能源极狐问道V9上市，售价21.48万-26.98万元，限时优惠下探至19.48万元起，瞄准中端家用市场。新车搭载华为雪鸮智能静音增程系统在智能汽车行业定期报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3驾驶方面则选择与卓驭合作，搭载舱驾融合方案，将智能座舱与辅助驾驶系统整合到单颗芯片上运行。（财联社）

4) 5月28日，B级插混SUV比亚迪宋Ultra DM-i正式上市，共五款车型，上市价格12.99万-15.99万元。新车可选天神之眼B辅助驾驶激光版，选装后可享一年城市领航兜底。宋Ultra DM-i是比亚迪王朝首款搭载超级智能体”迪迪虾"的车型，此外，宋Ultra EV车主可通过OTA升级同步解锁“迪迪虾”。（财联社）

5) 5月29日，领克10系列车型正式上市。其中，领克10共推出三款车型，限时售16.99万-19.19万元；领克10+共推出二款车型，限时售21.99万-23.59万元。领克10+、10基于SEA浩瀚架构打造，整车搭载高通骁龙8295智舱芯片与LYNK Flyme Auto 2智能座舱系统，并上线Flyme AI 大模型与智能体 Eva。此外，全系标配激光雷达，并提供干里浩瀚安全辅助驾驶 H5/H7两套方案。（财联社）

    三、市场表现

本周汽车板块涨幅-5.61%，板块排名25/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.08%、沪深300 +0.97%、创业板指+2.53%、恒生指数-1.65%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-5.61%、零部件-8.70%、乘用车-2.76%、商用车1.61%、流通服务-4.17%。

    四、风险提示

宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。

小 程 序 二 维 码

免 责 声 明

具体内容详见华创证券研究所2026年5月31日发布的报告《【华创汽车】汽车行业周报（20260525-20260531）：汽车基本面和行情延续，全年投资主线仍为电车出海》

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