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AI还能涨多久？站在6月的关键窗口，市场将延续高位震荡，还是迎来风格切换？面对高波动与强分歧，投资者应如何锚定主线？6月3日，新浪证券对话国投证券策略研究首席分析师林荣雄，为投资者前瞻解读>>视频直播
林荣雄认为，当前AI行情正从“大光”向“光圈”扩散，投资者应守住产业关键环节，同时积极布局存储和AI应用等供需缺口方向。
林荣雄将科技投资的演绎路径归纳为四个阶段：当爆款产品出现时，市场应聚焦巨头；当巨头开启巨额资本开支时，市场应转向基础设施；当产业链形成后，市场应锁定产业链关键环节；最后则是供需缺口，上游看涨价、下游看放量。
以新能源车为例，特斯拉Model S作为爆款催生了对特斯拉本身的炒作；特斯拉进入国内并大规模资本开支后，充电桩、电网设备等基础设施成为焦点；产业链成熟后，锂电池等关键环节主导行情；最终，上游锂矿因涨价逻辑、下游汽车零部件因放量逻辑接棒演绎。
将这一框架套用到当前的AI产业趋势中，林荣雄认为，ChatGPT作为爆款出现时，市场应找巨头——这对应2023年的行情；随后巨头进行巨额资本开支，算力作为基础设施成为主线，这一阶段已充分演绎；产业链形成后，AI芯片作为关键环节受到关注，国内代表公司包括中芯国际、寒武纪等；而目前正在进入第四阶段——供需缺口，其中上游涨价对应存储（类似于锂矿），下游放量对应AI应用（类似于汽车零部件）。
基于上述推演，林荣雄提出了下半年AI投资的具体策略，即“守大光，买光圈”。所谓“大光”是指产业关键环节中的核心龙头，如光模块、AI芯片等，投资者应守住这些方向；所谓“光圈”则是从核心龙头向外扩散的方向，包括二三线公司以及供需缺口中的存储和AI应用。他特别强调两个核心原则：上游看价，即涨价逻辑驱动存储等方向；下游看量，即放量逻辑驱动AI应用。
林荣雄表示：“希望投资者今年收益长虹。这场科技革命正在引发全社会对技术范式的重新思考，它已经到来，并将在生活、工作方方面面产生深远影响。我们要见证一场科技革命对人类社会的重塑。”
他建议投资者借助合理高效的投资工具参与这一波AI投资浪潮，同时强调：“判断股价要基于第一性原理，基于产业规律。当前市场方向已经明确，过程中的过热波动不可避免，但我们可以理解并应对。”
责任编辑：杨赐
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