近日，宜信启动旗下类固收产品“良性清退”的消息引发市场高度关注。《突发！宜信财富宣布停兑，全面清退类固收产品！》

根据宜信此前的回应，目前正在统一测算数据，待方案形成并向主管部门汇报后，预计4到6周内会公布良性清退方案，并逐一与客户签订协议。

据信托圈内人了解，官方对外宣称的清退方案包括三个阶段：

第一阶段：优先兑付净本金。先把净本金分期返还给投资人，让大家先拿回手里的本钱，从账面体感上做到投资不亏钱，先稳住投资人心态，缓解恐慌情绪；

第二阶段：兑付全额原始本金。待底层资产进一步处置回款后，补齐之前被收益抵扣的本金差额，归还投资人最开始投入的全部原始本金；

第三阶段：兑付全部合同收益。资产处置全部完成后，再补发原本合同约定的利息、分红等全部投资收益。

据一位自称曾在宜信工作了14年的前中高级别理财顾问称，据他估算，目前宜信的“类固收”产品规模大约500亿元左右。如果以这个规模计算，按照之前传闻的净本金兑付，再给宜信3-5年的时间缓冲，最终兑付应该问题不大。

对于类固收的底层资产，有投资者向信托圈内人称，类固收的前身是此前的P2P业务，后来，随着P2P陆续清退，宜信也在进行业务转型，做一些小额助贷业务，诸如车辆抵押贷款、网络贷款，以及银行助贷等。据该名投资者所知，其类固收的底层资产包括小额信贷、融资租赁等。

目前，投资者也在搜集关于类固收底层资产的相关资料和数据，但尚无定论，上述投资者的说法亦未能证实。

除了类固收外，宜信的财富管理业务板块按产品形态划分还包括母基金、阳光私募、境外保险配置等。

01

如何看待净本金？

事实上，在投资者沟通群中，先按“净本金兑付”是目前最具争议的质疑点。今天，信托圈内人聊聊“净本金”。

在信托圈内人看来，净本金就是典型的金融文字游戏，平台通过偷换本金概念，把投资人已经发生的实打实的投资亏损，刻意美化成“至少保住了本金、没有亏钱”，掩盖产品底层资产暴雷、无法履约兑付的真实问题。

净本金=投资者累计原始投入本金−历史全部已兑付收益、分红、利息、加息奖励。简单来说：平台会把你过去几年拿到的所有理财收益，全部从原始本金里倒扣出去，最终退还给你的钱，才是所谓的“净本金”。

正常理财逻辑中，本金是投资者当前合同的原始出资，收益是资金占用产生的合法回报，二者相互独立。但将过往收益抵扣本金，相当于单方面撕毁当初理财合同中约定的付息义务，用自定义的“伪本金”替代大众普遍认知的真实本金。“净本金”剥夺了原合同约定的收益权。

投资者早年投的旧产品，平台早已兑付本金+利息，这份合同从法律上已经彻底消亡、双方再无任何权利义务。“净本金”是用一份已经终止的旧合同收益，去抵扣另一份正在违约的新合同的欠款。

其实，净本金并非法律明文定义，而是监管维稳、司法裁量与平台自救三方妥协后形成的实务口径，在P2P清退中被广泛采用。《防范和处置非法集资条例》规定 "任何单位和个人不得从非法集资中获取经济利益"，这为净本金兑付提供了监管依据。司法实践中，非法集资案件通常按 "充提差"（即净本金）核算应退赔金额。

但需要明确：宜信财富当前并非非法集资主体，本身不应当套用非法集资的充提差规则，这也是本次兑付方案的不合理之处。

02

如何看待分三个阶段清退？

讲解完了净本金，再回到清退方案的三个阶段上来。

虽然平台官方对外宣传按三个阶段兑付，就能实现投资人本金、收益全额无损回款，如果该方案真的完全执行到位，那么对投资者来讲尚可接受。

则但结合国内同类财富管理平台、非标资管清退的海量过往案例，这套“三段式”清退很难完全执行，几乎是无法落地的空头承诺。

绝大多数情况止步于第一阶段，后续两步基本不会兑现。行业同类清退案例里，平台资金最多仅能支撑净本金兑付，甚至净本金打折，完成第一阶段兑付后，底层剩余劣质资产难以变现，平台无多余资金继续兑付，第二阶段全额本金、第三阶段投资收益大概率直接搁置，永久不予兑付；

净本金兑付周期漫长，一般情况长达2-5年分期回款。本次净本金并非一次性兑付，而是拆分多年分期返还，整个回款周期可能长达2至5年，兑付全程不计任何利息，漫长的资金占用成本、通货膨胀损耗，会进一步蚕食投资人实际资金价值；

其他平台中，签署净本金退出协议≈自愿放弃全部后续权益。只要投资人签字认可第一阶段净本金退出方案，协议会附带免责条款，投资人将自愿放弃后续追索全额本金、追索全部投资收益的合法权利，彻底失去争取后续回款的机会。（当然，这点后续投资者签署协议时要注意是否附带类似条款，如果有类似条款，需警惕）

就像部分信托公司处理风险项目时一样，先按60%份额转让受益权，但保留后续回款的权利，后续如果全额追缴回来，则全额兑付本金+利息。最后委托人只能拿回60%本金，剩余的只是画饼，以满足委托人对未来的美好憧憬，让委托人始终相信还有全额兑付的可能性。

另外，过往法院审理同类理财暴雷、投资亏损纠纷案件时，司法机关核算投资人实际亏损、判定平台赔付标准时，非法集资案按净本金口径认定损失，其他的一般按出资的原始本金口径认定损失。但是，如果投资者前期接受净本金（充提差）口径，后续起诉主张平台或理顾全额赔偿，想要推翻净本金口径、拿回全额本金+全部收益，司法层面胜诉难度极大。

03

投资者如何应对？

最后，结合多年来其他财富公司或平台的违约经验，整点干货，已经入局的投资者，当前1个月内如何应对？《宜信财富停兑，投资者如何应对？》

在过往的违约平台中，经常有一群人组团去平台呆着，要求领导出来，不给钱就不走。然后领导不出来，也不给钱不给方案，投资者仇恨值拉满，做一些发泄情绪的事，比如堵大门、打地铺、砸东西、泼大粪、假装跳楼等。每家逾期的平台都有类似的经历，实际作用没有，投资者不会因此拿到钱，去的人那么多，有限的资金该先给谁兑呢？纯给有领导力的难友作嫁衣裳，还影响平台后续经营盈利。当然，能蹭几顿饭，喝几瓶水，聊以自慰。

既然作出清退决定，说明平台已经作好投资者前来“光顾”的准备，相应培训和应对措施也会跟上，基本的抗压力和危机处理能力是有的。不会因为来一些人施压，就改变原本的清退计划。去平台作用不大，见不到大领导，尽和一些小喽喽对线，打打嘴炮，发发牢骚，站在道德制高点上把小喽喽辩得哑口无言、自惭形秽。投资者解气了，然后，小喽喽说些：“您的心情我能理解”、“我理解您的感受”、“您的问题我已经记录，会向领导反映”、“目前公司正在全力化解风险“、“肯定会全力保障投资者的权益”、”具体等官方公布”这类的。投资者再想追问细节，小喽喽只能答复：“我只是负责接待，您问的我也不知道，等官方答复”，时间过了一天一天又一天，投资者来了一批一批又一批，一直那套话术。

要认清一个事实：平台在通知清退前，极个别投资者得到内部消息，去平台要钱，是有效果的；在通知清退后，原则上所有普通投资者一视同仁，不会搞特殊对待，除非某个投资者有特殊之处才会特殊对待。这个特殊之处，不是指那些特殊人群或天龙人（这些人早就一案一议处理了），是指普通投资者的特殊之处，比如，调查掌握了平台领导的花边八卦或违法证据、打听到领导家住在哪小孩在哪上学、连续打地铺超过2星期、家里等着钱治病没有这笔钱就要出大事，等等，诸如此类。这是极少数人，99%的人学不来的。

当前普通投资者的首要任务是守住全额本金+利息的底线，避免损失进一步扩大。

首先，要坚持，投资者持有合同的权益是本金+利息，不是净本金。坚持按照本金+利息的债权金额，制定分批还款计划。如果平台继续纠结净本金，第一阶段的兑付比例可“一户一议”，按 净本金/（本金+利息）的比例清退。比如，A投资者100万本金+8万利息，合计108万，净本金70万，第一阶段比例为70/108=64.81%，B投资者100万本金+8万利息，合计108万，净本金90万，第一阶段比例为90/108=83.33%。

投资人如果和平台签署协议，协议中不能出现类似“净本金”概念的内容，只能有本金+利息总额、清退金额，这样对应就有回款比例，投资者还可以继续主张剩余比例的权益。

其次，据官方对外透露已向主管部门报备良性清退，投资者可去其主管部门沟通核实真实情况，这是当务之急、重中之重。还可向JG部门要求，让JG部门协调平台高管定期召开投资者会议，集中解答投资者的疑问，以避免造成不良影响。和平台小喽喽对线毫无意义，要从主管部门入手，让高层出面接待。PS：主管部门是当地金融办。

再次，一定要弄清楚资金的真实投向。要了解产品是否有真实的底层投向，是市场原因造成的停兑，还是平台自身的原因，比如海银财富以空壳公司包装虚假债权/地产项目、中植系财富公司借新还旧滚动发行。平台不一定向投资者披露，最终还是要让监管部门介入调查资金投向和银行流水。

最后，投资者一定要依法依规，在法律范围之内行使自己的合法权利，不要做违反法律法规的事。吃好睡好，保持充沛的精力和体力，把有限的时间用在恰当的时候，减少无效沟通的频率和次数，避免限于“疲军之术”。好钢用在刀刃上，在需要的时刻集中精神，毕其功于一役。这是一场需要持续发力的马拉松，不是百米速跑。

当前局势和方案尚不明朗，暂时没有什么针对性的措施形成有效威慑，只能一步一步来。再补一句：当前 律师没作用，交律师费=扩大损失。

j9真人会，mk足球官网，

九游老哥俱乐部官网相关资讯：mk足球官网，