5月9日，塞力医疗（维权）(603716.SH)披露减持公告，公司拟自6月1日起通过集中竞价方式减持不超过397.77万股已回购股份，减持比例不超过1.76%，所得资金将全部用于研发投入及补充公司日常流动资金。

　　减持二字之所以引发关注，根源在于资本市场长期存在一种误解——将任何减持行为简单等同于资本的退出。但剥离情绪外衣，真正值得审视的核心命题始终只有一个：这笔钱要往哪里去。

　　而正是这一问题，在塞力医疗这里得出了一个清晰的答案——正向的引擎舱输送燃料，而非偏离航线。

源于2024的回购：低谷中的长线信号

　　回溯一个更为显著的事实，塞力医疗2024年的两轮回购，是其战略棋局中一次具有前瞻性与耐性的长远落子。

　　2024年A股市场大幅波动之际，塞力医疗并不追求短期套利，而是以均价6.27元/股与5.79元/股分两轮购入总计近398万股。这笔回购的唯一动机，是向市场传递“公司内在价值被低估”的关键信号，并用实际资金为此背书。

　　市场上总有人倾向于把减持解读为“当初回购是为了今天减持套现”，但在塞力医疗的逻辑闭环中，每一步都清晰在册：回购公告多年前就写明——回购股份可在三年内择机出售，逾期未售将注销。

　　一年的等待期，反映的是一种扎根长远的价值认知，而非短线操作。

减持的真实目的：赋能长期战略转型

　　5月8日晚间公告一经发布，东财股吧等社区立即出现围绕资金用途的讨论，有投资者直言“用于永久补充公司现金流，利好”。市场的声音虽然零散，却无一例外聚焦于减持资金去向这一核心变量。

塞力医疗明确将资金聚焦于以下两个战略性方向：

　　其一，持续研发投入。

　　2025年，公司研发投入总额达到4,177.59万元，聚焦智慧医院建设、智能化医疗物联网应用、医疗大数据分析平台等前沿技术方向。其中，3.88%的研发支出占比在已披露的同业可比公司中排名第13位。而年报同期一次性计提5,394.77万元的商誉减值与长期股权投资减值损失，主动清理历史遗留包袱，为轻装上阵夯实基础。

　　目前，公司SPD精细化运营解决方案正稳步提升，IVD业务同步向好，业务结构优化的趋势已清晰可见。研发资金的持续注入，正是支撑这一转型趋势的根本保证。

　　其二，补充公司日常流动资金。

　　在2026年一季度，公司三费管控目标取得成效——销售费用、管理费用、财务费用三项合计5,165.45万元，较上年同期减少了2,293.51万元，同比降幅达30.75%。持续降本增效的背后，是公司管理层对资金运作效率的高度重视。减持回笼的资金注入后，将进一步改善营运资金状况，保证核心业务在现金流充裕的条件下平稳运行。

“路漫漫其修远兮”：塞力医疗的多赛道纵深布局

　　转型不会一蹴而就。当资本将目光投向“当前利润”时，塞力医疗早已将精力聚焦于未来三到五年的系统搭建。

AI医疗：从数据到临床的自主化征程

　　2026年3月，塞力医疗与复旦大学附属华山医院抗生素研究所正式签署战略合作协议，共建“微生物耐药人工智能与大数据临床应用院企联合实验室”。随后，双方于4月共同发布ChiAST智药敏专家系统。这一开创性系统并非对国外现有工具的直接移植，而是基于中国耐药监测大数据和临床微生物临床应用场景，自主训练而成的国内本土化抗感染辅助诊疗工具。

　　开发这套专家系统需要长期的技术深耕与海量真实世界数据的反复训练。以2026年发布的版本为起点，后续的基因预测能力的完整进化，依然需要大量研发沉淀——这些，正是本次减持资金的长期战略承接点之一。

长护险信息化：从区域标杆到全国推广

　　长护险信息化正是塞力医疗另一个不容忽视的战略纵深。由公司深度承建的天津长护险信息系统，已于2025年初在全国率先实现经办业务全流程与国家医保信息平台的全面对接，该系统联通全市483家定点护理机构，已经为2.5万余名重度失能人员提供管理支持，截至2026年4月已经入户(或入院)提供长期护理保险护理服务1000万余人次。

高血压疫苗：进入临床I期

　　2026年4月，由塞力医疗战略投资的武汉华纪元生物研发的治疗性降压疫苗HJYATRQβ001，在武汉协和医院正式启动I期临床试验，截止目前已完成第一个剂量组观察，实验室检测项目未见受试药相关的异常结果，获得了安全性信息。5月22日启动第二个剂量组的给药治疗试验。这是全球首例针对AT1R靶点的治疗性疫苗，由中国团队自主研发，如临床试验顺利推进，有望为国内超过2.5亿高血压患者提供颠覆性的慢病长效管理方案。

　　从动物实验到临床，该疫苗历经长达数十年的研发积累。如今I期试验的启动，标志着该项目正式进入了价值兑现的漫长关键阶段。减持回笼的部分资金还将间接为这些底层研发提供运运营支持。

上下而求索：塞力医疗的决心与定力

　　减持公告发布后，公司已同步明确申明：本次减持所得资金就聚焦于研发投入和日常流动资金，有利于改善公司现金流，提升公司的持续经营能力，以切实维护公司和广大投资者的利益。

　　从某种更高的维度来看，塞力医疗已经转变成一家致力于SPD精益管理、AI/大数据驱动的智慧医疗、数字化诊疗工具、长护险信息化系统、以及全球首创高血压疫苗的战略推进平台。在这些看似跨度巨大但逻辑自洽的赛道中，共同的核心脉络是：以数字化为媒介的技术创新和各业务板块之间的化学反应。

　　“路漫漫其修远兮”的五字结尾，对于塞力医疗来说，绝不是一句悲吟;它代表着管理层和核心团队对每一项事业的长周期承诺——即便投入期需要付出更多资金耐力，即便短期账面并没有即刻惊艳的完美答案。

　　当2024年的回购资产在2026年得到合规盘活，并将资金重新凝聚在研发与主业运营的最关键位置——此前一次资本闭环的良性迭代，终于完成了从“资本守护”到“主营业务与创新再投入”的正向传递。

　　正是这种一步一个脚印的“漫漫长路”姿态，反而构成了这个转型故事里最为稳定和可信的价值基石。

　　千里之行，始于足下。对塞力医疗而言，此次减持没有背离方向。它只是这家长期主义公司在建设科技创新型中国的另一场长跑——逆市回购、耐心持守、合理活化、再投入，在漫长征途中，一步比一步走得更踏实。

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