专题：第十二届中国分析师联盟峰会暨学术研讨会
5月30日第十二届中国分析师联盟峰会暨学术研讨会在北京举行。人民币汇率近期持续走高引起了与会者的普遍关注。
在论坛上，新浪财经独家对话16位资深分析师和业内人士，探讨本轮人民币汇率升值的主要原因以及未来发展，同时对企业、机构如何更好的利用金融工具避免汇兑损失展开探讨。
湖北博盛投资资产管理有限公司副总经理、火线外汇论坛创始人盛海与新浪财经独家对话的主要观点为：
日元：他认为日本面临内忧外患，产业被中国全面挤压，又被美国当作“血包”压迫。内无产业支撑、外无自主空间，日元贬值趋势难改。他大胆预测，未来三年日元兑美元或贬值一倍，目标至少260。
人民币：他主张分开看，对美元大致稳定在6.7–6.8区间，不会快速升值；但对日元、欧元等非美货币将持续升值，因中国产业迭代优势正转化为汇率强势。
美联储政策：他认为加息与否已非经济问题，而是政治问题。特朗普为保美股绝不允许加息，美联储独立性已让位于总统意志。美国自身困难时将优先从日韩、欧洲吸血以维持美元地位。
以下为对话全文：
主持人：我们可以看到近年以来日元的汇率是连续的下滑贬值了，贬的还是蛮厉害的。那这个是不是意味着安倍经济学这条路走不通了，或者说您怎么看日元未来的走势，还会继续贬值下去吗？
盛海：对日元这块，我们的研究大概接近快20年了。那么在安倍经济学提出来的前半年，我们就公开的提出这种观点，就是当时日元兑美元的汇率是在78，一一年我们提出来之后日元兑美元贬值了，在一年半的时间贬值了50%，从七十八一直涨到了多少呢？就是美元兑日元涨到了136。在我们提出来之后半年，市场上才出现了说安倍经济学这么一个理论，来解释日本为什么要去做这个事情。就是贬值促进出口。
那么现在来看的话，其实日本比当年的环境更恶劣，内忧外患。什么叫内忧外患呢？我们分析一下。日本近年来从造船到汽车，它所有的曾经有的优势产业，现在逐步的被中国蚕食替代了，我们从日本车企在国内的表现可以看得很清楚，之前是占到了差不多百分之二三十的一个市场占有率对不对？那么日本车企现在在中国的市场占有率到多少呢？很惨淡很惨淡，只有10%不到了，现在好像是，下跌的非常快。
那么实际上这也是说什么呢？就是中国的机电产品，汽车产品横扫全球。这个趋势不会改变，只会继续加强，那么日本现在仅存的大规模就业的产业只剩一个，汽车产业。汽车产业在日本是涵盖了500万就业人口的产业，如果他在日本国内也受到中国的冲击的话，可想而知。它会造成多大的影响。
所以我理解就是什么，高市早苗他为什么这两年，他上来以后对中国的这个态度是这么一个态度。他不是偶然的，而是整个日本的产业经济受到中国的相关产业的挤压，从造船到汽车，受到中国的这种挤压，他没有办法，他必须要跳起来。
这是其中一个观点啊，当然我们也说他内忧外患是吧？外患说啊，中国对他的挤压是吧？他还有内忧，我们其实还看到他受到一个什么呢？受到一个美国的压迫，我觉得用压迫这个词来形容日本，被美国的态度是很准确的。大家都知道现在美国的经济也是受到债务的高企以及产业上的竞争力的衰弱，现在美国还有什么产业。除了高科技芯片这些产业是吧，AI这些产业，那还有什么，现在AI眼看着说本来觉得还有3年的优势，现在感觉尤其是华为是发布了韬定律，瞬间他们看到你，至少有机会马上跟他们追平了。至于接下来会不会，我很有民豪自民族自豪感的，我也认为是很快会追上去。
那美国的经济困难了之后，他会去挤压谁。日本在我个人看来，个人看日本是被美国压迫的。但他还只是一个家奴，美国还有一个压迫的对象，就是他的表兄弟欧洲。那么，美国自身困难了以后，他是不会顾及说你日本的日子好不好过，还是欧洲的日子好不好过。反正他要我先好过。所以的话呢，在接下来我们预见到未来的5~10年美国的日子是什么样的日子，想想他每年的国债的利息要付1万个亿，超过军费是吧。
然后现在39万亿，在未来五年，他每年的财政预算的缺口还有1万亿，那么这加起来的话，五年之内10万亿，也就是说未来五年美国的国债有可能，我个人认为是大大有可能，还要超过50万亿，现在是说这个财务缺口就是5万亿，再加上每年给利息要给1万亿，这就10万亿。他下一任总统，不管是民主党还是共和党，他会不增发国债吗？他一定会。5万都往少了说，10万都有可能。未来5年，所以美国的日子不好过，他会干什么？
他当然会挤压我们中国，这他不会变的，不管这次访问怎么样，他也不会改变的。那么他能够欺负的是谁呢？他已经欺负到这个南美去了，一直都在欺负南美是吧？那接下来，但是大的血包谁呢？日本、韩国、欧洲，这个是有顺序的。一定是先掐着日本玩儿是吧，所以日本的外部压力也来自于美国。所以日本国内的产业又不景气，人口又老龄化，也就是说，劳动型人口他少，能够就业的人少。
然后科技上面它也不占优势。日本这么多年来，其实它是没有基础科学方面的投入的。他的科技都来自于美国。所以他没有基础科学这一块的投入。那么它的科技这一块增长是很有限的，所以内忧外患加持之下。那么，日元兑人民币。到这个周末是23块5，我个人预测，未来接下来5年会持续的贬值。多少呢我不知道，但是我知道的是在11年，安倍经济学11年到12年的时候，它是一年半的时间就贬值了50%，我个人对日本这次的贬值更加的悲观，有可能在三年内它会贬值一倍。这是我个人的预测。
主持人：三年内日元的汇率会贬值1倍，对吧，那现在这个日元兑美元差不多是159，那就是有可能会三年内突破200。
盛海：260至少。
主持人：这个真的是一个大胆的预测，不过也非常的符合常理。其实我们新浪财经也是长期观察外汇，那有人说是上一轮日元贬值，就是您说的78~136就是非常的有预见性。他预测到跟中国要有一个强的竞争，它提前先贬值，别的国家先贬值，然后，还是给自己续了一波命了，这次可能是又想复制这些东西，再次续命了。
那我们也是提醒对日本出口或者说跟日本联系比较多的企业，要关注日元的汇率的波动有可能带来风险。
盛海：对日出口的企业，尤其要关注它的贬值，你收回来的日元。如果是以日元结算的话，你收回来的日元，有可能在很短的时间内，尤其是我们观察到，从技术形态来讲，这3年实际上形成了一个很大的上升形态。用3年这么长一个时段来形成了一个，那么目前刚刚好到了一个节点，我说的这个过程，我说3年这个目标。但是这个目标的达成有可能是一年半。后面是盘整有可能。
主持人：好的，那么我们继续追问一下，我们可以看到日本现在国债收益率的问题也是比较严重，它那么高的负债，这个国债的收益率又持续的走高。有人认为以前在日元利息比较低的时候，大量的融资的日元出来了，对吧？那现在这个高企的日债的利息会把这个融资盘打破，会造成一定的这个经济风险，您怎么看这个问题呢？
盛海：历次日元加息都造成了美股的暴跌。那么我们从政治的角度来讲，特朗普总统最关注的是股市，美国股市的波动对它是一天都不放松的，所以的话美国轻易是不会让日本去加息的。
主持人：就是说美国会维护金融的稳定，为了自身的利益。
盛海：因为有大量的日元的融资是到了美国支撑它的股市，所以历次以来日本加息都会对美国造成打击。这次如果他要加可能也会。
主持人：那么我们可以看到，这个日本的经济是受到了中国的产业升级的影响，但是中国的产业升级似乎是造成了我们的出口非常的蓬勃。那么从去年以来，我们汇率也是持续的上升，到现在已经是升破了6.8了，接近6.7了。那么我们看未来的话，人民币升值的趋势还会保持吗？或者说是不是快速升值期已经过了，到年底的话，这个人民币汇率您怎么看？
盛海：我觉得呢，不能简单的看就是人民币的升或者贬，而是要把它分开来看，对于人民币兑美元来讲，我个人认为大致上还是会在6.8，最多也就到6.7，人民币兑美元不会太快速的升值。
但是人民币兑欧元、兑日元是很有可能。第一是兑日元大幅度，对欧元也会是有小幅度的，但是一定会有的升值。所以一定要把这个分开来看，那么人民币汇率这一块，我个人的观点是什么呢，就是一个国家的汇率，它是其实也算是一个国家的股票。中国现在强，相对的强，经济上相对的强，那当然这背后也是有政治、外交、军事的支撑是吧，但是强了之后，中国的这个股票，汇率这只股票它也会强，这是没有办法的。但是美国也强，虽然美国现在日渐是肉眼可见的衰落，但是他毕竟还有美元霸权，他毕竟还有军事霸权，他毕竟还有一众的盟友是吧，所以的话如果说美国的这个愿景，做G2，以前我们是没有同意的，现在不管同不同意。这个G2一定是做定了。所以美元它不一定那么快贬的下去，它不贬的依据是什么呢？它从别的血包那吸血，比如说日韩、欧洲，那你吸血来撑自己。刚才我也表述了这个观点。所以的话呢，它没有那么快贬，我们也对于美元来讲，也没有那么快升，但是中美对于其他地区国家的产业优势会继续的放大。这是因为技术的迭代升级，而不纯粹是因为汇率本身的一个原因。
这两个是有因果，先是因为这个技术迭代，然后才结出汇率的果，而不是因为汇率的果去推动出口这一块。
主持人：好的，谢谢盛老师的点评啊，好像是两个武林高手在那儿打拼，两个高手在然拼内力还没分出胜负，但是放出来的波动，把周边的小弟都给打的七七八八的。所以说人民币兑日元，兑欧元以及对其他的货币都有可能出现一个升值的趋势。那反而是这个对美元有可能会在6.7、6.8之间保持一定的阶段性的稳定。
那么我们最后一个问题，已经到了2026年年中了，那么到年底的时候，时间不长，美国新换了一个美联储主席沃什，他提出了一个美元有可能加息的这么一个理论，那你怎么看美元加息的可能性，以及如果说在这种预期之下的话，哪些资产的表现会比较好。
盛海：其实，美元加不加息已经不是一个经济学家能够讨论的问题了。而是政治问题，也就是说美国国内的政治问题。特朗普让不让加？特朗普一定不让加。我们说点题外的话，特朗普连司法部都已经搞定了，把他自己的税务问题以立法的程度给他免除了，这么一个作风的总统，他要美联储不加息，他就一定不会让美联储加息，哪怕换人杀人，他也不会让美联储加息。这是我个人的看法，可能有点极端。，
但是我想说的就是，它已经不是美联储，天天每个月坐在那里开个会，我们根据这个经济数据能加还是能减？不是了，已经不是了，而是根据特朗普总统来决定。
责任编辑：郭建
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