铜：美国PMI扩张，铜价重心上移
周一晚沪铜主力偏强震荡至105840元，LME铜涨至13876美金附近，当前CL价差约5.3%。
宏观中性。美国5月ISM制造业PMI扩张至54创四年新高，其中新订单增速加速，地缘长期化风险及货币政策不确定性下囤货需求升温。同时，地缘局势消息扰动，市场情绪反复加剧波动。
基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单增加5047吨至9.95万吨，LME铜去库3375吨至38.6万吨。4月智利铜产量39.9万吨，同比减少13.8%，原料供应紧张格局持续加剧。
总体来看，强劲的供应约束赋予价格高位支撑，但中东风险与通胀压力仍存，宏观情绪改善有限，短期铜价仍有波动风险，预计价格维持高位宽幅震荡。今日沪铜主力运行参考10.48万-10.62万元/吨。策略上，短线维持区间思路，中长线低吸多配。
重要声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）
镍&不锈钢：
中东地区局势预期反复，伊朗计划永久封锁霍尔木兹海峡的消息重燃担忧情绪，隔夜镍价走强。印尼政策收紧以及硫磺供应扰动的背景下，印尼MHP产量有所下滑，对镍价形成一定支撑。但目前镍市高库存格局不改，继续对价格上方空间形成限制。镍矿方面，菲律宾雨季结束，矿山出货意愿有所增强，但买方压价情绪较重；同时印尼矿山火法矿产量有所回升，湿法矿则因硫磺问题表现供需双弱。不锈钢方面，表现较为刚性，虽然市场预期较弱，但刚需仍在。展望后市，可进一步关注美联储6月会议表态以及印尼补充配额落地情况。
沪镍2607参考区间135000-150000元/吨。SS2607参考区间14300-15500元/吨。操作上，暂时观望。
重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）
多晶硅：
昨日多晶硅期货偏强运行，主因市场担忧部分企业生产或面临扰动。短期多晶硅现货价格韧性较强，但近期市场成交量有所下滑。目前市场相对担忧丰水期部分头部厂商复产给供应重新带来压力，硅业分会预计6月中国多晶硅产量或小幅增至9万吨左右。而目前市场弱需求不改，叠加库存去化速度较慢，即便市场认为SNEC期间有订单商谈落地，但我们对市场好转的期待依然有限。
PS2609预计运行区间32000-42500元/吨。操作上，暂时观望。
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铝：氧化铝现货价格企稳，期货价格小幅回落。近期广西新建氧化铝项目均实现产品外发，满负荷运行能力接近340万吨，前期因故减产的产能逐步被新增产能弥补，现货供应逐步宽松。昨日新疆某电解铝企业常态招标万吨氧化铝，供应商报价集中在3030-3080元/吨之间到厂，最终未能成交。供应宽松背景下，铝厂采购并不积极。预计6月现货供给大概率进一步宽松，且有大量过期仓单作为补充。在基本面持续转弱的背景下，几内亚政策预期是支撑多头的主要逻辑，后续关注政策落地的实际情况。
氧化铝09合约运行区间2750-3000元/吨，多单继续持有。
美伊谈判仍在拉锯过程中，隔夜原油价格小幅反弹。海外通胀压力不减，美联储加息概率小幅回升，市场情绪偏谨慎。基本面看海外供应缺口仍存，LME铝现货库存持续走低，三季度海外现货升水小幅走高，伦铝走势偏强。国内供应端压力略有增长，受制于铝锭出口30%的关税影响，即使目前内外价差进一步扩大，出口窗口仍未打开。5月中国铝加工行业订单略有下滑，终端需求改善力度有限。周一电解铝及铝棒社会库存均小幅去化，短期沪铝高位震荡为主。
沪铝07合约运行区间24200-24900元/吨，区间上方多单止盈离场。
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本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
锌：隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，特朗普称美伊有望一周内达成协议，同时美国5月ISM制造业PMI超预期，宏观情绪修复。原料端，内外TC继续下调，国内部分到厂TC已为负值，同时进口因价差难以补充，预计月内仍有下行空间；据百川统计，6月增减产并行，环比兑现减量约7800吨，硫酸企稳TC下滑，冶炼利润挤压明显，供应端压力有所放缓；需求端，镀锌开工企稳为主，订单改善相对有限，昨日社库累增0.37万吨，高价影响下游采购意愿。整体而言，基本面表现尚可，宏观情绪修复，预计锌价支撑尚存。操作上，沪锌回调试多，沪锌主力合约运行区间24400-25200元/吨附近。
铅：隔夜沪铅偏弱震荡。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研，受副产品利润下滑等因素影响，6月原生开工下调为主，原生供应仍然偏紧。再生方面，废电瓶价格表现坚挺，炼厂利润表现仍然不佳，冶炼厂整体维持低开工。消费侧，夏季来临终端消费存在转好预期，大厂亦有提高开工意愿，整体成色仍待检验。总体而言，供需维持两弱，预计铅价低位震荡为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16000-17000元/吨附近。
风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983
铝合金：隔夜合金偏强震荡。宏观面，特朗普称美伊有望一周内达成协议，同时美国5月ISM制造业PMI超预期，宏观情绪修复。基本面看，原料端，废铝偏紧预期略有缓解，价格重心下移，同时精废价差有所收窄；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润环比继续缩窄；炼厂开工承压为主，消费表现同样一般，短期维持供需两弱。总体来看，基本面尚存支撑，预计合金下方空间有限。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22700-23700元/吨附近。
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责任编辑：李铁民
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