摘要
六月配置建议：
5月，A股市场呈现出愈发显著的结构化分化特征。5月成交量维持高位，日均成交额基本维持在3万亿元以上，5月末两融余额上升至2.9万亿以上，市场活跃度显著提升，显示增量资金持续入场。在外部地缘风险缓和、国内经济有所修复、宏观和产业政策持续发力等多重因素交织下，市场整体呈现出“成长占优、价值承压”的格局。从行业来看，半导体、硬件设备等科技行业涨幅居前，主要受益于全球AI算力需求爆发以及"人工智能+"国家战略政策加持；传统周期与价值板块出现回调，石油石化、钢铁、大消费、非银金融等行业表现相对疲软。
展望6月及下半年，市场需要密切关注以下事件。第一，新任美联储主席凯文 沃什正式上任后的第一次美联储议息会议，其政策路径值得重点关注。第二，霍尔木兹海峡封锁可能走向“长期化”，即使其影响逐渐钝化，也可能对全球资本市场形成挑战，但是美股、A股等市场的盈利韧性和AI投资潮可能对冲部分风险。第三，今年海内外大型IPO引发市场密集关注，这可能带动市场情绪和资金入场。整体来看，我们认为6月A股可能延续近期结构分化的“震荡市”格局。随着宏观政策细化落地和半年报预告披露，市场有望从"预期驱动"转向"业绩验证"，AI硬件"抱团"可能有所松动，部分资金可能转向科技内部的低位方向，也可能选择低位价值。
市场方向上建议关注：（1）AI硬件链条景气逻辑仍相对坚固，包括算力、光通信、PCB及半导体设备板块等。（2）伴随着PPI同比持续提升，周期板块盈利能力有望持续修复，建议关注5月滞涨、估值处于低位的上游原料、中游制造等细分方向。（3）4月中共中央政治局会议提出“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设；推动条件成熟的重大工程项目开工”。城市建设方面的新型基建投资可能带来更多增量需求，建议关注相关基建链条。（4）适度配置位置较低、同时业绩增速较高的非银金融头部公司。
六月组合推荐：
我们的5月组合中，鼎通科技（+31.97%）、路维光电（+21.11%）、卓胜微（+8.51%）、中控技术（+8.21%）等表现相对较好。
6月组合：鼎通科技、路维光电、美格智能、宁德时代、震裕科技、瑞立科密、华电国际、华致酒行、东阿阿胶、联化科技。重点覆盖通信、电新、汽车、公用、食饮、医药、化工等行业。
风险提示：
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风险提示
《长城策略*月度金股——2026年6月》
2026年6月1日
王正洁
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