来源：财经林妹妹

市场涨跌比例维持1:4，个股普跌格局没有改观，一边是疯狂的科技，一边是其他的板块。市场缩量到2.8万亿，更验证了我昨天的逻辑，现在是强势板块和弱势板块跷跷板的存量市场。

昨天说的几个板块今天整体继续走强，MLCC，煤炭，光学光电子，金属材料，半导体材料等继续抱团，但是其他板块走势就一言难尽了，尤其是传统消费资金继续流出，电池情况也是类似。卖出这些传统行业，去追科技已经成为了一定程度的共识。

AI有五层蛋糕：能源、芯片、基础设施（超大数据中心）、模型和应用（价值创造、新产品与服务开发与落地）。目前来说主要集中在前面三个，基础设施中有些还没完全发酵完，后端的应用实际上也没怎么炒到，按照一轮大周期看，这轮Ai行情也还没结束。另外按照产业周期见顶前半年股价见顶的逻辑看，不少AI硬件的产业周期顶部也远未出现，只能说这轮AI行情远超近几十年任何一次周期行情。

外围市场情况类似，美股也只有AI科技在涨，其他板块也是各种半死不活。特别是消费老登，过去两周美股消费下跌6.5%，而同期标普500上涨3%，而美股信息技术上涨13%。一来一去，美股消费仅两周时间就跑输美股科技20%。

同样的，BT币较高点已经跌去50%，黄金也是一路阴跌。有人解释是美债收益率上升导致，但更现实的就是流动性被AI吸走才是更靠谱的理由。为啥AI能吸走大部分钱，因为AI这涨幅实在太夸张了，还没有停止的迹象，如果无脑买入AI等科技股一天就能赚6%，谁还愿意拿着那些一年只能预期收益6%的产品呢？

就像最近韩国社会诞生了一个新词汇：벼락거지（晴天霹雳，一夜赤贫）。意思是如果你没投资三星和SK海力士，哪怕每天再努力工作，看着身边的人一波行情赚了十年工资，你会感觉自己就像被雷劈了一样，瞬间变成了相对意义上的“穷光蛋”。这种极端的FOMO（错失恐惧症）情绪，正逼着所有人红着眼睛冲进股市，买入速度正在加快。

虽然行情疯狂，但我觉得现在市场中一定不是所有人都在看多AI相关的，泡沫还没到疯狂的阶段，而历史上大行情的终结往往都是股市破圈吸引大量场外进场才结束的。不过有件事值得分享，那就是某知名鉴宝博主都开始聊到光模块CPO了，感觉市场的上涨确实已经开始进入破圈阶段了，大家身边最近炒股出来分享的人变多了么？如果平时不了股票的人已经开始说股票，大家记得留言给我。

说了这么多，再说说一些值得注意的和资本市场有关的事情。

第一个是日元可能要加息。5月底，有美国学者指出“日元已跌破土耳其里拉，沦为全球最弱货币”，市场对美以伊冲突结束的期待降温，推动国际原油指标WTI期货价格升至每桶90美元以上，而国内制造业疲软（尤其是汽车产业被咱们追赶并超越），市场预期日本的贸易逆差将进一步扩大，因此出现抛售日元、买入美元的交易。前几天看到说换钱去日本打工，打了一圈发现赚的钱换回人民币越来越少，而且购买力下降很快，工资追不上物价。这一次的加息，很可能食饮鸩止渴，很难起到真正的效果。不过由于日元是全球套利货币，加息多少对市场造成一定的波动影响。

第二是美股盘前半导体板块走低，这主要是受博通的业绩影响。昨日盘后博通公布2026财年第二财季业绩，净营收首次单季突破220亿美元，略高于预期，同比增长约48%；半导体解决方案业务收入同比增近80%，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）同比增超50%，均强于华尔街预期。预计第三财季营收约为294亿美元，较分析师预期高近2.8%，但较此前不够惊艳；三季度AI半导体收入指引为160亿美元，同比增超两倍，却还较分析师平均预期低约7%。

其实这个也说明现在市场对AI本身叠加了不少预期，一两家企业落空倒还好，但如果大规模业绩miss就不对劲了。后续企业能否承受的住业绩验证，才是行情能否继续的关键。


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