最多的是有25%预测今年6月半年国股价格区间在0.50-0.80%左右。
二
6月历史情况
1.1 历史情况
2025年6月，票价走势呈现“月初低开略涨，中下旬触底回升，月末大幅冲高”。6M国股在1.00%-1.19%，月内波动19BP，3M国股在0.90%-1.17%，月内波动在27BP。
2024年6月，票价走势呈现“长短价差逐步走扩，月末票价波幅增大”。6M国股在1.25%-1.42%，月内波动17BP，3M国股在0.80%-1.35%，月内波动在55BP。
2023年6月，票价走势呈现“上旬稳步上行，中旬跌后回暖，下旬快速下探后小幅翘尾”。6M国股在1.23%-1.90%，月内波动67BP，3M国股在0.80%-1.95%，月内波动在115BP。
2022年6月，票价呈现“上旬逐渐走低，中旬呈现上行，下旬跌后抬升”。足年国股在1.34%-1.75%，月内波动41BP，半年国股在1.25%-1.95%，月内波动在70BP。
从历年6月票价走势来看，行情多以跌后回升居多。
三
5月票据市场回顾
2.1 月度小结
2026年5月票据利率呈现“上旬低位回升，中下旬震荡触底，月末大幅拉升”的走势。
月初，鉴于上月末票据利率触底，月初部分卖盘获利了结意愿增加，出票有所升温，大行配置需求温和释放，买方情绪相对谨慎，各期限利率整体低位回升，长短期限利差有所修复。中下旬，企业融资贴现需求陆续释放，一级市场新增票源稳步攀升，票源供给有所支撑，但本月信贷投放节奏放缓，央行窗口指导，部分机构规模需求临近调整，大行持续降价带动，中小行亦频频发力，买方收票热情释放，卖盘低价出票，票据利率不断下探触底，短票再临“0.01”。月末，央行公开市场适量加码，市场流动性有所波动，随着多数机构规模需求逐步填充到位，叠加大行活跃度明显下降，买方收票需求收敛，票源供给高位，卖盘纷纷出票调整规模。市场供过于求，各期限利率大幅飙升，1M国股从0.01快速拉升至0.70以上，上演月末翘尾行情。
2.2 市场数据
（1）直贴市场
据普兰金服数据显示，2026年5月6M国股价格在0.60%-0.83%，月内波动23BP；3M国股价格在0.55%-0.77%，月内波动在22BP。6M城商价格在0.70%-0.93%，月内波动23BP；3M城商价格在0.65%-0.87%，月内波动22BP。
（2）转贴市场
据普兰金服数据显示，2026年5月6M国股无三农价格在0.48%-0.75%，月内波动27BP；3M国股无三农价格在0.32%-0.62%，月内波动在30BP。6M城商无三农价格在0.58%-0.85%，月内波动在27BP；3M城商无三农价格在0.42%-0.72%，月内波动30BP。
（3）回购市场
据外汇交易中心数据显示，5月隔夜（DR001）质押式回购利率区间在1.22%-1.33%，7天（DR007）质押式回购利率区间在1.27%-1.39%。
5月资金面延续合理充裕局面。整体看，央行本月公开市场适时加码，维护资金面相对稳定。上旬，节后现金回流银行体系，叠加上月末财政支出补充月初流动性，虽央行低量投放，逆回购大量到期，但整体资金面延续宽松态势。中下旬，受五一假期影响，税期有所顺延，买断式逆回购明显缩量，5月国债净融资7075.50亿元，地方债净融资5314.27亿元，政府债净融资12389.77亿元，政府债供给压力有所增加，资金面有所波动，但央行适量加大逆回购投放，MLF超额续作1000亿，信贷投放节奏整体温和，且当前税期扰动弱于往年同期，资金利率虽有所抬升，但仍维持相对稳定。月末，跨月时点扰动，但财政支出补充市场流动性，央行公开市场适时适量，维护资金面平稳跨月无忧。整体看，5月央行公开市场精准调控，资金利率中枢较4月小幅调整，DR001月内最高1.3290%，DR007月内最高1.3724%。
2.3 政策层面
5月11日，央行发布一季度货币政策执行报告指出，供给冲击和输入型通胀压力有所显现。下阶段要继续实施好适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性；要引导隔夜利率在政策利率水平附近运行；有效落实各项利率自律倡议，对一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范。
5月11日，国务院国资委党委召开专题会议，研究审议《中央企业“十五五”发展规划纲要》编制工作。会议强调，要在产业链强基补短、能源资源保障、前瞻产业布局等方向梯次部署一批标志性工程。
5月14日，央行发布公告显示，央行5月15日将开展3000亿元6个月期买断式逆回购操作。本月有8000亿元6个月期买断式逆回购到期，操作后央行将净回笼5000亿元。本次操作后，5月两个品种的买断式逆回购均为缩量续作，合计净回笼1万亿元。
5月15日，国务院常务会议通过《城市更新“十五五”规划》《加快农业农村现代化“十五五”规划》，会议指出当前我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主阶段，要把城市更新摆在突出位置。
5月19日，国务院常务会议研究推进地方政府债务风险化解有关工作。会议指出，一揽子化债方案部署实施以来，债务风险化解工作取得明显成效。要继续聚焦重点领域和薄弱环节，完善支持化债政策，增强地方自主偿债能力，确保如期完成化债任务。
5月19日，市场监管总局印发《市场监管部门促进民营经济发展壮大2026年工作要点》，提出34项重点工作任务，坚持监管规范与促进发展并重，推动民营经济高质量发展。在维护公平竞争市场秩序方面，坚决破除壁垒，纵深推进全国统一大市场建设，强化反垄断合规宣传和指导，深入整治“内卷式”竞争。
5月20日，央行公布5月LPR报价：1年期品种报3%，5年期以上品种报3.5%，连续12个月保持不变。尽管5月LPR按兵不动，业内人士认为，年内降准降息可能性依然存在。当前政策利率和市场利率保持稳定，也为后续政策灵活调整预留一定空间。
5月21日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推进全国统一大市场建设有关工作。会议指出，要纵深推进相关制度建设，进一步完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用、市场退出等制度，做到有章可循、有法可依。
2.4 市场层面
5月9日，海关总署发布数据显示，前4个月我国货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%，累计增速与一季度基本持平。其中，出口9.33万亿元，同比增长11.3%；进口6.9万亿元，增长20%。
5月11日，国家统计局公布数据显示，4月CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。4月PPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.3个百分点。
5月13日，央行发布数据显示，今年前四个月，人民币贷款增加8.59万亿元；社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。4月末，M2余额同比增长8.6%；社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。
5月18日，国家统计局公布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.1%，服务业生产指数同比增长4.3%，社会消费品零售总额增长0.2%。1-4月份，全国固定资产投资同比下降1.6%，其中，制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。4月全国城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.2个百分点。
5月27日，国家统计局公布数据显示，1—4月，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%，较1—3月加快2.7个百分点。4月，全国规模以上工业企业利润增长24.7%。
我们对2026年6月票价走势预测将从政策层面、资金层面、供需层面和历史情况等展开，若想了解，具体分析内容，请登录普兰村“数据-策略研报”版块查看。
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