专题：第十二届中国分析师联盟峰会暨学术研讨会
5月30日第十二届中国分析师联盟峰会暨学术研讨会在北京举行。人民币汇率近期持续走高引起了与会者的普遍关注。
在论坛上，新浪财经独家对话16位资深分析师和业内人士，探讨本轮人民币汇率升值的主要原因以及未来发展，同时对企业、机构如何更好的利用金融工具避免汇兑损失展开探讨。
中级黄金投资分析师、国家注册中级黄金投资分析师梁平与新浪财经独家对话的主要观点为：
货币政策：梁平认为美联储加息概率不大，鹰派表态更多是预期管理。高利率已令美债承压，若真加息将冲击美国信用与美股，反而可能复制“越加息黄金越涨”的局面。
资产展望：他看好黄金大周期未变，短期承压消化后有望上行，9月或是政策与行情的拐点节点。同时，他看好人民币计价的中国核心资产，认为香港市场具备长期配置价值。
投资建议：他建议普通投资者将黄金配置比例控制在10%–20%以内。渠道上，传家宝选实物金，赚差价选银行无杠杆产品，避免因杠杆导致看对方向却爆仓的风险。
以下为对话全文：
主持人：美联储换了新的主席，大家对他的风格还不是很熟悉，但是新主席上来之后，好像是表现出了鹰派的一个作风，他甚至提出来不排除加息，那么美国的市场中也是在交易，可能今年就会加息1~2次，那您怎么看这种美联储加息的可能性呢？以及如果它真的加息了，会对什么资产有比较大的影响？
梁平：好的，那我们首先来说一下美联储新任的主席，他其实是特朗普提上来的。虽然他在这个外界当中表现出对这个特朗普不特别熟悉，但是他本质上就特朗普推上的，所以说特朗普他并不希望美联储加息，而且美联储这个加息的话，更多的可能是所谓的一个预期管理，因为现在受到了一个中东局势的一个影响的话，这个油价高升，抬高了CPI，所以我个人觉得是它是一种预期的管理，加上我们知道美国的这个国债收益率，三十年期的话是突破了5%，这几天的话是跌下来了。
所以美国的最大的一个问题，其实就是国债收益率特别的高，如果加息的话，它整个财政是会面临着这种崩溃的一个风险，会影响到美国的一个信用。因为我们知道美国的话，美元的话，它是属于这种全球性的这种支付货币，硬通货，所以它如果是出现了信用的问题的话，对整个金融市场，不仅是包括美国方面的话影响很大。所以我个人觉得它更多的是通过预期管理，希望把这种CPI或者是这些先预消化掉，但是它真正的加息的话，我觉得概率不会特别大，你像前几个月，市场还在说这个降息的一个问题是不是，所以说我个人认为的话，这一块应该我们不用过多的去担心，美联储会加息的一个问题。
当然他现在是新官上任三把火，他先把这个火先烧一烧，给市场一个看法，证明我领导的美联储是一个独立的，我不是依附于美国总统的这个局面。另外的话，如果是美联储加息的话，其实对于国际上一个资产，我个人认为可能会第一个就是会带崩这个美国股市，那么第二个可能就是对于美国经济的话，信心可能会受到一个比较大的一个打击。所以这一块的话，我们要注意一下这个风险，当然我们不排除这种加息的这种可能性，它如果可能性越小，它可能带来的这种市场的一个风险就会越大，所以这个我们要注意。
另外的话，我个人觉得它加息可能对于黄金来说的话，反而是一个风险充分释放之后的话，因为加息会导致美国付的这个利息，就国债的利息会更多，那么影响到美元的一个信用，也可能会复制一下前几年美联储越加息，黄金越涨的这种局面。
主持人：好的，谢谢老师点评，老师认为美联储就靠嘴加息，宣传一下，影响一下市场预期的，那如果真的加息的话，有可能会让这个美股出现问题，那导致说是这个美国对加息就是会更加的这个谨慎了。那么现在美国处在这种想降息降不了，想加息加不上去了的这个尴尬的境地。那您怎么看这个下半年投资市场的这个状况呢？比如说人民币啊，或者美元，或者说黄金，或者说各类资产，从短期来看，比如说就今年吧，会怎么走，以及从长期来看吧，比如说到2030年哪些资产会有比较突出的表现呢？
梁平：我个人觉得的话，如果从大宗商品的一个角度来说的话，还是比较看好黄金。虽然黄金的话，这段时间由于受到美联储加息的一个影响，还有美债收益率上涨的一个影响。包括叠加这个战争，战争的话，我来给大家解释一下为什么战争，这次战争的话并不是引起黄金上涨而是下跌，因为这个战争里面就是石油的一个问题，它控制了霍姆兹海峡，这个原油价格上涨。CPI上涨，所以这个使得加息预期就来了，但是呢，我个人觉得消化完了这些之后的话，其实美元长期的信用，市场是在怀疑的，特别是全球对于美元金融霸权这个事情苦美国久矣。
所以说对这方面的话，大家会慢慢的会去购买黄金，央行是一个大阻力。另外一方面的话，我觉得黄金的大周期并没有发生改变，所以一般是重要的一个时间节点。如果从中期的一个角度来说，大家可以重点的去注意一下9月份，因为9月份经常出现美联储的政策的拐点，这个是中期的投资新机会。如果说长期做人民币的一个角度来说，我个人认为中国的经济，特别是我们客观的去看待数据，去看待这个进出口贸易来说的话，其实中国经济是很强劲的。
只不过中国经济也和美国一样，面临的一个问题就是结构性的一个调整，所以有些行业它不行，有些行业它其实高景气。所以我个人看好，也是比较看好于中国经济，包括中国的一些核心资产的投资性机会，如果从长期的角度来说的话，我觉得香港是一个比较好的机会，因为香港代表不管是桥头堡的一个作用也好，还是核心那些资产，好多上市公司都在香港，当然我们从长远的眼光来看，现在虽然这个所谓的一个香港上市的一些大企业中概股，因为受到各方面的原因的话，确实是比较疲软，对不对？
但是从长期来看，我觉得这一波风险释放完了之后呢，包括中东这边的一个局势，大家知道啊，迪拜作为一个中东这边的金融中心，其实是受到伊朗的威胁是比较大的。所以中东的这些老爷们会不会把资产转移到香港，其实香港背靠大陆的话，它是非常安全的，但是它又不是大陆这一套货币金融体系，所以它有得天独厚的一个特点。所以我还是从长期的投资机会来说的话，还是比较看好人民币计价的中国的核心资产的。
主持人：那么对中国这是非常的有信心。那既然如此的话，这个看好中国资产，以及看好这个黄金，那么黄金应该占到这个普通投资者投资总比例的多少呢？比如说这个普通家庭吧，应该拿出百分之多少的资产来买这个黄金？
梁平：是这样的，因为我们知道我们中国人呢，有个习惯，就是投资黄金的话，它更多的就是持有为主。我个人认为的话，如果是因为现在黄金已经涨了，涨的周期会比较长。单纯从配置的一个角度来说的话，我建议是在控制在20%以内。也不要说超配，因为毕竟这个黄金它，我们投资黄金，不管是实物黄金还是还是通过一些这种电子黄金也好啊，它存在一个问题，就是特别是这种实物黄金，它变现能力会比较差。
所以对于我们来说的话，这种资产是闲暇的一个资产，去配比10%~20%这个区间是比较合理的，因为它如果是你要提前用，要变现的话，它这种交易成本是很大的。所以我建议的话，黄金的话应该是在这个范围以内会比较好一点。
主持人：作为普通投资者的话，黄金的ETF或者说是银行的这种积存金或者实物金条，你觉得哪些更适合普通投资者？
梁平：普通投资者的话，看就是一个需求哈，比如说咱们是以这种传家宝的形式的话，最好是实物为主，如果是投资的一个角度，赚一个差价，我还是觉得是银行比较好一点。因为银行的第一是它没有杠杆，其实对于我们普通投资者来说的话，一个很重要的一个天敌就是杠杆，经常是你看对了大方向，因为如果杠杆把握不好的话，你也容易出现亏损或者是出现这种爆仓的风险。所以说我个人建议的话，把这个作为冷投资是不要去投资有杠杆的这个标的，就是银行的这个黄金相关的一些理财产品的话，会比较适合大家ETF也行。
责任编辑：郭建
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